京东系节节败退，原因几何？

北京时间11月9日凌晨消息，美股周四收盘涨跌不一，标普500指数结束连续三日上涨的行情，美联储暗示在未来数月内将继续逐步加息。

而中概股却是惨遭血腥的场面，超过15支股票跌幅超6%，其中携程网跌19.02%领跌中概股，奇景光电、唯品会、汽车之家等跌超9%，华住、拼多多、京东知名等公司也普遍跌超6%，整体可谓哀鸿一片！

（行情来源：富途证券）

上述的各家公司，一共有9家是主打消费型的上市公司，其主要的下滑原因是业绩不及投资者预期所致。

其中，携程在周四的盘中跌幅一度超过20%，刷新2015年8月份以来盘中低点至27.55美元。携程网此前财报公布的三季度净营收为94亿元人民币（约合11亿美元），与去年同期相比增长15%，与上一季度相比增长28%，归属于公司股东的净亏损为11亿元人民币（约合1.65亿美元），同比转亏。第四季度运营利润在人民币10亿元左右，也就是说运营利润率在零到1%之间，第四季度运营利润率环会大幅下滑。

（行情来源：富途证券）

唯品会的跌幅紧随携程之后，公司在上个月就有意进军消费金融市场，但是效果不及预期，根据消息，唯品会将在11月15公布Q3财报，不过市场普遍对其财报已经不抱太大的希望。

汽车之家将在11月12日公布Q3财报，不过今年的乘用车市场一直持续低迷，中国车市也并未出现过去的那种“金九银十”，在刚出炉的10月份数据中，全国乘用车零售销量同比下降13.2%，整个市场环境的低迷，让投资者对Q3财报丧失信心。

同样的，一直被负面消息缠身的京东和拼多多也都下滑严重，国内需求走弱，受到整个电商板块下跌的影响，国内外对两家公司的业绩预期都不佳，下跌在情理之中。

目前国内消费疲软，宏观经济增速放缓，消费者对未来的预期消费和收入保持谨慎态度，以今年的双十一为例，各商家虽然大力宣传，但是相比于去年来说，仍然不复盛况。

昨日，美联储释放进一步加息信号，再加上月初两国元首通话带来的行情拉升效果已经退去，后续提振效果乏力，消费型上市公司的股价回调也在预料之中。

这一次除了携程是因为财报导致股价大跌之外，最为“亮眼”的恐怕就是“京东系”了。

股价下跌只是表象，“京东系”才是焦点。

为什么是“京东系”呢？

去年12月18日，腾讯、京东、唯品会联合宣布，三方达成协议，腾讯和京东入股唯品会，各占7%和2.5%的股份。

 “腾讯+京东+唯品会”的生态共同体建立，围绕B2C电商市场展开争夺，腾讯提供流量，唯品会丰富京东的服装和化妆品类别，紧密联系在一起。

消息公布后，唯品会的股价大涨39.22%，京东的股价也有小范围的拉升，市场对于唯品会的预期非常高，腾讯提供流量入口，京东和唯品会相互合作，一直可以说是顺风顺水。

近段时间，京东的掌门人刘强东深陷丑闻，京东的股价一再下探，今年8月份发布的京东第二季度财报显示，基于非美国通用会计准则，京东的净利润为4.781亿元，相比于上年同期的9.765亿元下滑51.04%。

值得一提的是，在过去的几年中，每次双十一来临之际，除了阿里巴巴的宣传之外，总是能听到京东双十一的活动，但是今年的双十一，霸屏的却是京东老大的丑闻。

2017年双十一公布的数据中，在双十一销售额方面，天猫占比66.23%，京东占比21.41%，苏宁易购占比4.34%，亚马逊占比1.95%，唯品会占比3.43%，其他电商平台占比2.64%。

与之相对应是的，2018年的中国电商普遍认为，流量营销已经走到了尽头，京东从去年开始营收增长放缓，今年第二季度净利润同比下滑51.04%，8月，五大投行同时下调京东目标价10%。9月，摩根士丹利又将京东的目标股价从37美元下调至华尔街最低的25美元，下调32%，认为京东2019年的收益将减少。

11月1日，京东公布了双11第一天的战报，第一个小时内累计下单金额为60亿元，同比增长50%；2017年同期的增速为110%，下滑明显。

与之相反，一些社交电商却是另外一番景象，一批批社交电商走红，通过小程序吸引一批拥趸者，获得资本的大力支持；另一些则走内容的路线，将某一个群体的消费需求挖掘到极致。

再根据各大电商平台的预热传来的数据，已经有专家预测，今年的双十一大战，各大电商平台的销售数据显示，爆买已经成过去式，这届双11正在走向性价比。

有专家表示，去年大家都在谈消费升级，今年就谈降级了，市场的大多数消费公司的业绩都不太乐观，例如茅台的营收和净利润同比几乎没有增长，去年的营收和净利润同比增幅都在60%左右，中华全国商业信息中心统计显示，家用电器类商品零售额同比下降1.2%，增速较上年同期放缓3.7个百分点，这给经济发展带来了一定的压力，尤其是电商行业的消费增速带来更大的压力。

当然，让京东股价大跌的，不只是掌门人的丑闻和双十一的压力，与此同时，京东的战略投资也出现了问题，京东金融要“去金融化”，与沃尔玛的合作推进困难重重、线下零售店频频关店……等等这些，都受到了阻碍。

原本进入“BATJ”的京东，接连被小米和美团超越，一路下滑越走越远，今年8月份发布的京东第二季度财报显示，基于非美国通用会计准则，京东的净利润为4.781亿元（约合7230万美元），相比于上年同期的9.765亿元下滑51.04%。

京东梦想丰满，但现实并不容易。

与此同时，作为京东小弟的唯品会，日子也不好过，在昨日的大跌中，唯品会的跌幅达到了9.55%，这不禁让人联想到“联盟刚刚成立时，股票大涨39.22的奇迹。

这之后，唯品会的股价一直持续下跌，近期达到5.3美元，与“腾讯+京东+唯品会”生态建立时的19美元相比，缩水了70%！

整理唯品会每年的公司财报不难发现，从2014年开始，唯品会的产品收入中的70%都来自于服饰、鞋&包和化妆品，过去几年有下降也有反弹，但是不可否认的是，经过这么多的发力和转型，唯品会对服饰、鞋包、化妆品等收入的依赖一直没有改变。

唯品会，赚的是女人的钱，当消费乏力的时候，女性在这一类产品上的需求下降，唯品会业绩的增长自然也就更为乏力了。

唯品会的营收放缓，正如5月15日唯品会发布第一季报股价暴跌19.95%一样，这一次外界预期唯品会的增速放缓，同样是遭受到整个行业的影响。

还是那句话，中概股主打消费型公司普遍下跌，中间反应出来的是中国消费的瓶颈，以及贸易摩擦所带来的消费疲软，双十一就是检验的标准，在宏观经济增速放缓的大趋势下，京东与唯品会只是首当其冲的两个而已。