民商创科(1632.HK)：纳入优质资产 唯一上市平台价值凸显

今年8月，民生电商正式完成对原港交所上市的膳源控股（1632.HK）的收购，斥资合计6亿港元获得膳源控股75%控股权。收购完成后，膳源控股立刻更名为民商创科，以全新形象亮相香港资本市场。因为民商创科是民生电商目前在海内外唯一的上市平台，外界对这一港股新贵充满期待。11月，民商创科迅速落实资本运作，拟配售新股份并收购民生电商旗下子公司北京民商智惠电子商务有限公司50%股权，正式打响进入港股市场的第一枪。 

1.纳入优质资产，民商创科主业脱胎换骨

受潜在收购事件刺激，民商创科(1632.HK)10月11日至11月5日股价累升81%；11月6日民商创科正式发布公告称，将以配售新股形势购入北京民商智惠电子商务有限公司50%股权。外界所关注的资产注入落下实锤。

据公告显示，融资用途如下：

(1)将配售事项所得净额的50%用作民商智惠未来发展资金；

(2)将配售事项所得净额的40%用于潜在收购事项；

(3)将配售事项所得净额的10%用作一般营运资金。

民商智惠主要于中国从事科技及电子商贸相关行业，专注于向财务机构及其于中国之其他客户提供电子商贸服务。

毫无疑问，相较于前身膳源控股主攻的传统餐饮业，民商创科此次收购完成后，上市公司将实现脱胎变骨，不仅拥有传统实体的餐饮业，更迈入更具成长性的新兴经济形态。这对资本市场的吸引力，在其潜在收购消息一经公告即彰显无疑。

2.民生电商构建商业生态，股东实力备受瞩目

公开资料显示，民生电商设立于2013年，民生电商始终被赋予依托互联网，实践实体产业创新发展路径，服务、推动相关产业转型升级的使命。经过5年的耕耘，目前民生电商拥有民商智惠、民生易贷、瑞服科技、民熙物流等多个业务实体，已服务近百家金融机构、数千家中小企业，累计服务民众超过3000万人。

其中，民商智惠是民生电商业务版图中的核心部分，这也是此次收购能够大幅提振民商创科股价的主要原因。

此次民商创科拟收购民商智惠50%股份，作为优质标的，未来民商智惠的营收实现并表将为民商创科带来可观利润。

更值得关注的是，民生电商具有强大的股东背景。民生电商由民生加银资产管理有限公司牵头，联合东方集团、新希望集团、复星集团、巨人集团等国内知名企业共同发起设立。预计这些实力强大的股东未来能为民商智惠带来更多的业务资源。

3.四成融资用于潜在收购，推进外延扩张战略

目前，民商创科为民生电商海内外唯一的上市平台，也让外界对后续民生电商如何充分发挥上市平台的价值充满期待。

民生电商的发展历史过程中，曾有多次通过外部收购、入股等方式，来快速实现业务场景的扩容、科技能力的强化等。此次配售新股，民商创科也为推进外延式扩张备好了充足弹药。据公告显示，民商创科此次配售新股所得融资将有4成用于未来潜在收购事项。

显然，民商创科的战略是继续进行外延式扩张，未来民商创科将加速其资产注入，或陆续收购一系列优质标的，而年中逢民生电商五周年之时，民生电商公布未来五年发展战略，着重指出科技驱动将成为民生电商未来发展的主线，并将通过并购等方式，快速强化民生电商在科技领域的实力和布局，尤其是新兴科技，如区块链、大数据等领域。

相信民生电商未来的并购策略，将会考量民商创科，作为其目前在海内外唯一的上市主体的作用和价值。这意味着民商创科的股价将获得持续的提振。

结语

显然，此次配售新股、收购民生电商旗下大将民商智惠只是第一枪，未来民商创科仍将有不少动作。资产的持续注入将对民商创科的股价产生一定提振作用，如果有亮眼的业绩配合，民商创科的未来则将十分值得期待。