公募内部最大的一场战役

作者：柯智华 

来源：维基揭秘

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在今年跌跌不休的市场中，在主动权益基金发行困难的对比下，完全复制指数的ETF基金的份额和规模，却一路高歌猛进。

这是个奇特的现象，也是公募行业今年意外之喜。

华安基金指数与量化事业部统计的数据显示，截至2018年10月底，指数基金的规模达到了3523亿元，不但占据了指数基金总规模的半壁江山以上，而且相比年初增长了1200亿左右，增幅高达50%。

这种变化，隐藏了那些关键信息?

1. 资金持续进入指数基金，都是来抄底的股市的吗？

2. 既然是抄底，那投资者为什么不选择主动权益基金？
   

3. 面对同样的持续下跌和亏损，投资者为什么会不断加仓指数基金，而给于主动权益基金的回应则是骂声一片？

4. 这个结果的背后，是投资者的变化？还是渠道的变化？抑或是，基金公司营销侧重点的转移？

5. 这个现象，是特定历史阶段（历史估值底部）的产物？还是说，被动投资的指数基金，正式拉开了大发展的序幕？

想起了今年上半年天弘基金举办的指数基金论坛，没有记错的话，参会专家中的乐观者预估中国指数基金的发展速度在30%左右，仅仅从ETF的数据来看，显然是大大超出市场的预期了。

从规模来看，增速是50%，从份额来看，应该远远高于50%。

无论如何，公募基金今年的这种变化，是个值得记载的时刻，也是值得公募同行们认真对待的大事情。

（上图来自华安基金指数与量化事业部）

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接下里，来看看目前ETF市场几大巨头的变化和现状。

当ETF基金在投资者中还不那么有名的时候，在业内大家会形成这种的品牌认知， 上证50--华夏基金，中证500--南方基金，创业板指--易方达基金。

今年最大的变化是，华安基金将创业板50的FLAG也立了起来。

下面，我将按照规模大小的顺序，理一理各个ETF龙头今年的规模和份额变化路径趋势。

目前规模最大ETF基金为上证50ETF（华夏基金旗下），也是中国的第一只ETF基金，最新的份额为186.44亿份，规模为473亿元,纷纷创下历史新高。

三季度净增加20亿份，四季度以来又增加30亿份，资金进场速度加快。

多年的成长股风格代表，中证500ETF（南方基金旗下）规模排名第二，78.53亿份对应的规模是370亿元，同样是历史新高。

从下图的历史数据可以看出，从2018年开始，中证500ETF净买入启动，前三个季度的净买入份额分别为，6.6亿份、9亿份和15亿份。而10月份以来的短短一个多月，又净增加了20亿份。

最终，在指数下跌的情况下，中证500ETF的规模仍然翻倍。

最大的300ETF则是来自华泰柏瑞旗下，最新的份额和规模分别为，109.53亿和359.82亿。

值得强调的是，10月份以来增速同样显著。

接下来是易方达的创业板ETF，最新份额和规模分别是，161.81亿份和208亿元。

跌了两年的创业板指，在今年持续的获得资金的抄底（不断被套，事实证明抄底...只是个神话），一季度份额和规模都接近翻倍，二季度份额继续大增50%以上，三季度份额增速依旧是50%...

对于2013年到2015年最牛的指数，各路资金前赴后继。

讲到创业板，就不能不提今年的奇迹，华安创业板50ETF。

从年初的2.88亿份（2亿元），一路增长到最新的211亿份（102亿元），份额增长了70多倍，这是一个值得基金公司渠道营销学习和研究的经典案例。

最后一个180ETF也是来自华安基金，最新数据，57.79亿份对应171亿规模，从份额来讲，从2015年4季度开始，一直维持在55亿份到60亿份之间，没有太大变化。

换言之，投资者需要的是风格特点显著的指数基金。

所以，同质化的产品，除非拥有后天的强大渠道资源，否则真的难以超过已经奠定了龙头地位的指数基金。

总体来看，表格中列的8只ETF基金，同时也是仅有的8只规模超过百亿的ETF基金，他们的总规模超过了2100亿，在178只ETF基金中占比70%。

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似乎，指数基金得到了前所未有的重视。

这也是公募基金的发展，在一次次尝试中，现在要攻克的又一个大市场。

竞争者包括：依靠货币得天下的天弘基金，在基金电商上最早玩出爆发的东方财富（旗下东财基金），以及拥有诸多渠道资源却没有用力的平安基金（好爸爸中国平安）。

以及，那些已经在指数基金的发展上抢得了优势的传统公募巨头们。

而新的竞争者同样不可小觑，如平安基金，刚刚从平安大华更名为平安基金。这是不是说，中国平安要借助平安基金，正式卡舍发力指数基金了？

指数产品策略，一直都是中国平安在金融产品上的另一个重要战略。

看了一下平安基金的指数规模数据，一年前，平安基金的指数基金规模不到一年，最新的规模为75亿。

那么，谁能成为中国的贝莱德？