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3.吉比特（603444.SH）：立足于精品游戏的研运一体化游戏公司

3.1公司游戏研发底蕴深厚，游戏产品品类丰富

公司成立于2004年，深耕端游市场，成功研发出《问道》、《斗仙》等多款立足于中华传统文化的客户端游戏。公司顺应行业研运一体化的发展趋势，立足自主创新、自主研发并积极向产业链下游延伸网络游戏运营业务。公司设立雷霆游戏运营平台，专注于网络游戏推广和运营。

公司主要产品如下：

按产品的运营方式，可以将公司的营收来源分为联合运营、自主运营、授权运营和其他业务。2017年联合运营业务主要来自公司与第三方应用平台共同协作开展游戏发行及推广产生的收入；自主运营业务收入主要来自雷霆游戏平台（www.leiting.com）发布，由公司负责发行及推广的产品；授权运营业务收入主要由《问道》等自研游戏的对外授权产生。各业务收入及占比如下：

2016年，公司成功实现端转手，凭借十年经典IP《问道》推出《问道手游》，并且得到游戏玩家的认可，获得商业成功，公司业绩开始跃上新台阶。

公司兼具开发和发行业务，享有游戏流水中的绝大多数。

内参君：游戏开发商一般获得游戏总流水的15%-20%，游戏发行商获得游戏总流水的50%。游戏公司确认收入方式分为总流水确认法和净收入确认法。在不同确认方式中，毛利率有较大差异。

3.2游戏市场平稳增长，竞争格局清晰

中国游戏用户规模体量庞大。我国游戏市场销售规模在近10年均维持较快增速，2017年我国游戏市场实际销售收入为2036.1亿元，同比增长3.1%；2018年上半年为1050亿元，同比增长5.2%。

端游市场规模稳中有增，移动游戏市场占比提升显著。2018年上半年手机游收入占比超过60%。

各个游戏内容市场占有率如下：

随着行业逐渐发展成熟，市场竞争格局也日趋清晰。以营收规模来看，行业龙头主要包括腾讯、网易、畅游、盛大、完美世界、巨人、金山、网龙、空中网等，覆盖游戏产业链的研发和运营环节。同时国内众多网络游戏公司在行业内各个细分领域都占有一席之地，处于行业第二梯队，主要包括吉比特、中青宝、掌趣科技、北纬通信等。