方正证券-晨光文具(603899)文创巨头的成长之路(2)深度对比海外龙头,再看晨光的护城河和未来空间-20181016

依据经济发展程度、教育支出水平，文具行业发展史可以划分为 两个阶段。我们从日本教育支出指数和文具产值指数这两个指标来观 察日本文具行业的发展，不难发现，由于二战重建以及日本政府大力 投资发展教育事业，文具行业处于高速发展阶段，但由于后续经