“股王”:腾讯,市值蒸发超18000亿 = 茅台+招行

作者:全小景

来源:全景财经

10月10日,胡润研究院发布2018胡润百富榜名单,腾讯掌门人---马化腾十三年来首次,财富缩水100亿至2400亿元,排名掉落至第3。

数据来源:胡润研究院

不得不说,2018年对于腾讯,的确非常不友好:

3月份,第一大股东Naspers大举抛售腾讯控股股份,系十八年来的第一次;

游戏业务遭遇最寒冬,二季度移动游戏收入环比下滑19%;

截止2018年10月10日,腾讯总市值较最高点累计蒸发18013亿港元;

无奈之下,连续22日回购股份,而股价依然跌跌不休;

为了应对困局,9月30日,腾讯低调推行成立以来的第3次组织构架大重组;

......

市值蒸发超1.8万亿=茅台+招行

今日(10月10日)收盘,腾讯再度大跌超2.5%,已连续9个交易日录得下跌,创出腾讯史上最长连跌纪录,股价亦创出15个月新低。

今日收盘价286.4港元/股,较2018年1月份最高点475.6港元/股,已经跌去近40%,跌幅创出自2004年上市以来的最大跌幅记录。

总市值更是累计蒸发18013亿港元,折合人民币达15902亿元,相当于贵州茅台(8428亿)+招商银行(7465亿)。

另外,从腾讯股价开始下跌(3月底)算起,累计达到将近140个交易日,时长史无前例。

而回顾2017年,在“王者荣耀”的助推下,腾讯股价大涨114%,总市值一度突破4.5万亿港元,跻身全球前5大市值公司。

然而,经历2018年的持续大跌后,现腾讯总市值仅剩2.75万亿港元,总市值排名已经跌出全球前10位。

股价跌创新低后,腾讯估值也一路下行。最新数据显示,腾讯控股最新滚动市盈率为28.67倍,正在逼近5年前(2013年4月5日)的最低估值27.99倍。

腾讯控股的历史最低市盈率(TTM)为22倍左右,系2011年11月份创下的,此后腾讯股价整整涨了6年,累计涨幅达1219%。

面对跌跌不休的股价,越来越便宜的估值,腾讯开启了史上最坚定的回购计划。

史上最坚定的回购,连买22天

自腾讯9月7日开启“买买买”模式,截至10月10日,腾讯已经连续22个交易日回购股份,长达一个多月时间,创下腾讯史上最长最坚定的回购。

Wind数据显示,腾讯合计回购255.8万股,金额达8.07亿港元,折合人民币7.12亿元。

回顾腾讯回购历,每次回购都发生在股价低迷时期,2010年以来,腾讯有过5次较大规模的回购:

腾讯最近一次回购是2014年4月7日,回购7673.66万港元,一年内涨幅接近50%。

2013年3-4月,因增速放缓、“微信收费”传言,腾讯股价重挫16%,腾讯连续14个交易日回购金额达16.34亿港元,是迄今为止,回购金额最大的一次。

此后腾讯股价开启慢牛,一年内累计涨幅达118%。

这一次最坚定的回购仍在继续,而股价却丝毫没有止跌迹象,背后的最大原因是,业绩。

2大“印钞机”增速放缓

腾讯2018年半年报显示,第二季度营收736.8亿元,同比增长30%;净利润179亿元,同比下降2%,环比下降23%。各项数据均低于市场预期。


腾讯的2大“印钞机”——游戏、广告业务均出现明显的增速放缓。

受到政策因素影响,腾讯二季度网络游戏收入已经环比下跌了12%。

这是继2017年四季度后,腾讯网络游戏业务再次出现环比下滑。

2017年Q4腾讯网络游戏收入环比罕见下滑至9%。这引发市场对其网络游戏能否持续盈利的质疑,腾讯股价即下跌5.02%。

而《王者荣耀》生命周期已经显现,今年5月以来的下载量较去年同期下降了85%。6月《王者荣耀》的DAU(日活跃用户)也较3月时下滑近20%。

腾讯总裁刘炽平曾直言承认:腾讯游戏整体面临了一些麻烦

另外,媒体广告增速从第一季度的31%大幅下滑至16%。

由抖音、火山小视频、西瓜视频等组成的头条系产品,占据互联网用户总时长的占比,已经从一年前的3.9%上升至10.1%,超过了百度系、阿里系,仅次居腾讯系。

“低调”开启第3次改革

面对困局,亦或是应对未来互联网大趋势,在成立20周年前夕,腾讯低调启动新一轮整体战略升级:

“扎根消费互联网,拥抱产业互联网:在连接人、连接数字内容、连接服务的基础上,进一步探索更适合未来趋势的社交、内容与技术的融合,由消费互联网向产业互联网升级。”

此次改革,腾讯砸下了一记组织架构调整的重锤,在保留原来四大事业群的同时,新成立了两大事业群,分别是云与智慧产业事业群(CSIG)、平台与内容事业群(PCG)。

这种做法,简单来说,腾讯是将做To B的加法,也将继续保持To C的领先优势。

对于腾讯而言,这绝非是一场从C到B的简单转身,而是一场让C与B一起升级,并以升级促成两端深度融合,以深度融合建立良性循环新生态的全新探索。

PCG成立的背后,包含着腾讯对已有优势内容业务的强势整合,影业、动漫、视频等都将成为PCG的囊中之物。

据每日经济新闻报道,PCG人员规模将超过11000人,将成为腾讯人员规模最大的事业群。

此次改革,腾讯有意在社交、流量领域稳住原来的优势,在内容方面则是积极进攻。

一位接近腾讯人士分析,腾讯PCG的整合逻辑其实是内容、社交和技术的融合,被整合进来的几大业务其实之前在内部都是有所交叉,但由于部门墙、数据墙的存在,不可避免的会有一些资源的不必要消耗。

以视频为例,腾讯旗下拥有主打长视频的腾讯视频、主打短视频的微视,做影视剧解析的速看视频等,各种类别协同起来就可以形成一条完整的视频内容产业链。

对腾讯而言,最大程度地避免内耗,发挥这些散落在各个事业群的子业务的最佳战斗力,内容的整合势在必行。

腾讯说自己的这次战略升级,是由消费互联网向产业互联网升级的前瞻思考和主动进化,也是对自身“连接”使命和价值观的传承。

马化腾也表示:“此次主动革新,是腾讯迈向下一个20年的新起点,互联网的下半场属于产业互联网”。

毋庸置疑,互联网下半场的竞争已经拉开序幕,而腾讯此次改革是否能像前2次一样顺利完成,惟有时间能给出答案。

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