药明康德赴港IPO：“A+H”双融资平台能否续写传奇？

作者 | Betty

来源 | IPO那点事（ID：ipopress）

IPO那点事（ID：ipopress）获悉，号称医药界“华为”的药明康德于9月18日向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、华泰金控、高盛，筹资或逾10亿美元。距离今年5月8日药明康德正式登陆上交所，仅仅过去了4个多月。

带着“独角兽第一股”光环回归A股的药明康德仅用了14个交易日，就突破了千亿元市值。药明康德(603259.SH)以21.6元在A股上市，目前最新价格为87.45元，最新总市值为893.5亿元，上市后一度创出138.87元历史高位。

在医药领域，药明康德继上海医药和复星医药之后，成为内地第三家A+H挂牌医药企业。

2007年，药明康德于纽交所上市。2014年总市值超过30亿美元。而在2015年8月，药明康德宣布私有化，正式踏上“一拆三”的归国路。美国时间2015年12月10日，药明康德从纽交所退市。

根据弗若斯特沙利文报告，药明康德是全球领先的药物研发服务平台，2017年的总收益居亚洲首位，致力于重塑发现、开发及制造创新药物的业务。提供全面配套的研究及生产服务，全面覆盖小分子药物的发现、开发及生产流程。同时提供细胞及基因疗法的研发和生产服务，并提供医疗器械检测服务。

2017年全球制药公司收入排名前20

如上图所示，目前全球制药市场由大型全球制药公司主导。作为全球领先的医药研发开放式、全方位、一体化服务平台，药明康德在全球拥有26个研发基地/分支机构，服务于超过3000家客户。目前公司主要客户覆盖辉瑞、强生、诺华、罗氏、默沙东等全球排名前20位的大型跨国药企及各类新药研发机构。

截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，药明康德的收益分别为人民币48.83亿元(单位同下)、61.16亿元及77.65亿元，同期净利润分别为6.84亿元、11.21亿元及12.97元。截至2018年6月30日止六个月，公司收益为44.09亿，同比增长20.3%，净利润为13.04亿元，同比增长66.75%。

药物开发过程主要分为四个阶段：(i)药物发现；(ii)临床前开发；(iii)临床研究；及(iv)商业化生产。

透过四大主要业务分部经营一体化业务，即中国区实验室服务、美国区实验室服务、临床研究与其他CRO服务及CMO/CDMO服务。其中营业纪录期间，大部分收入来自中国区实验室服务及CMO/CDMO服务，共占比82.2%。

分板块来看，2018年上半年，药明康德中国区实验室服务实现收入24.16亿元，同比增长21.65%；合同生产/合同生产研发业务实现收入12.09亿元，同比增长26.80%；临床研究及其他CRO（合同研究组织）业务实现收入2.31亿元，同比增长58.8%；此外，美国区实验室服务实现收入5.46亿元，较同比略微下降1.93%。

招股书称，药明康德赴港上市募集款项将用于：扩大全球业务单位的生产力及能力；收购CRO及CMO/CDMO公司；投资及培养保健业界有创新业务模式且有增长潜力的公司；开发高端科技，例如运用人工智能的药物研发平台及自动化实验室、医药健康数据平台及机械化学技术等。

李博士与张朝晖等一致行动人合计持股比例31.03%。 

A股上市前夕，药明康德是最受追捧的超级独角兽，事到如今，市值蒸发超过500亿。如果药明康德成功赴港上市，即拥有“A+H”双融资平台，会重现A股连续涨停的辉煌吗？