易居企业控股(2048.HK):一手房代理行业领先,多元业务共发展

易居在一手房代理服务行业稳居行业领先地位,公司与26家排名靠前的地产公司订立了长期合作关系,预计今年全年将保持较高的同比增速,随着房地产行业集中度提升,公司的市场份额将进一步提升。

机构:兴业证券

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我们的观点:易居在一手房代理服务行业稳居行业领先地位,公司与26家排名靠前的地产公司订立了长期合作关系,预计今年全年将保持较高的同比增速,随着房地产行业集中度提升,公司的市场份额将进一步提升。公司的大数据业务增长较稳定,市场知名度较高,未来对大数据的挖掘和利用还有很大空间。房地产经纪网络业务保持高速增长,门店迅速扩张,线上和线下资源实行关联和整合,持续发展动力强劲。

2018年中期业绩高速增长,业务结构优化:2018年上半年公司的营业收入为27.8亿元人民币(下同),同比增长44.4%。其中一手房代理服务、房地产大数据及咨询服务和二手房经纪平台服务分别实现收入22.3、3.8和1.7亿元,分别同比增长44.1%、11.8%和367.1%,占营业收入的比例分别为80.2%、13.8%和6%。公司保持在一手房代理行业内的优势,依然稳居行业领先地位,同时公司其他两项业务加速扩张,业务结构优化。

一手房代理业务稳居行业领先地位:公司实现一手房代理收入22.3亿元,同比增长44.1%。公司覆盖了全国195个城市,公司代理的销售金额和面积分别为2559亿元和2048万平米,分别同比增长46.8%和35.3%。公司年初与26家房企订立了6年期战略合作关系,这些房企均为销售排名业内靠前的公司,一部分企业也是易居的股东。易居今年的一手房代理收入可见度高,随着未来房地产行业集中度不断提升,公司也将保持代理服务领域领先的竞争优势。

房地产经纪网络业务规模迅速上升:公司实现房地产经纪网络业务收入1.7亿元,同比大幅增长367.1%。上半年门店数达到8674个,到8月底已经达到1万个。同时公司也跟58同城建立业务合作关系,借助58同城的平台将流量提供给门店,带来新的客流入口。房地产经济网络业务有望成为未来的首要增长点。风险提示:宏观经济增长放缓、房地产行业调控政策加严、流动性收紧、公司收入集中产生于数家房地产开发商。

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