信息安全、ERP、云服务三架马车能否带金蝶走向春天?

金蝶国际(00268.HK)昨天发布了2014年半年报,笔者有幸与该公司董事会主席徐少春及相关管理层进行交流。根据交流的内容情况,笔者大概总结出如下纪要内容及观点。

账面业绩反映不是太给力,管理层认为是调结构的结果
从昨天公布了半年报的业绩状况后,金蝶国际的股价没有多大的反映,还是处于阴跌的状态。2014上半年金蝶营业收入约为7.4个亿,同比只上涨0.7%。净利润同比出现大涨,但市场并没有非常认同。

该公司董事会主席徐少春在交流时认为,“当下能取得这个业绩已经相当不错,并不是自夸,因为我们在不断的投入与转型的过程中,还能够营业收入出现增长,这是很难得。我们可以把业绩做的很好,但这就对转型不利了,转型肯定会经历不少阵痛。”

其实,徐少春所谈的转型调结构就是金蝶国际通过ERP与云服务这两个新方向的不断发展推进来给金蝶带来新的蓝海。同时据了解,金蝶从以往的直销模式占大比重的形势,逐渐向分销的模式转变,在2014年的半年报反映,通过分销的模式占比达到39%,比去年同期占比28%。根据笔者了解到,分销模式会比较让公司省成本,与省心。而且通过分销模式销售,金蝶还能从中收取服务费。该公司希望能够将分销的比例不断提升。净利润的大幅提升,也正因为是这个原因而推动的。

EPR与云服务这两个东东什么时候爆发推动公司发展?
ERP与云服务无疑是金蝶现在的重头戏。其实金蝶的ERP下面包括三个子产品,分别是KIS、K/3、EAS,其中KIS面向的是小微型企业、K/3分两种,有面向大中型、有面向中小型的,而EAS最主要面向大型企业。

云服务则主要有友商网、快递100、云之家,K/3云等。根据交流的情况得知,快递100目前已经完全盈利,友商网目前能够做到盈亏平衡,而云之家现在在扩大流量规模,今年不会盈利,而K3云与ERP相关的云服务,则应该是在今年可以盈利的。

目前云服务占金蝶总收入的约5.4%,该公司的董事长则希望在2018年云服务能够占整个金蝶总收入的一半。 

谈及行业的竞争,金蝶的管理层认为他们现在是行业的第一,并且比行业领先2至3年。主要体现在友商网、快递100这些区域的运营,因为每个新的方向都是需要时间的,他们有不少的版块从2006年就开始研发运营。

而关于他们看好的云服务,笔者认为,虽然市场上有许多搞云服务的公司,但有不少的云服务都是针对个人的,其实金蝶的云服务是针对企业而进行,同时笔者看到的是金蝶尝试通过云服务的技术将工作更有乐趣,更像生活。虽然这这样说似乎有点扯淡,但确实目前许多人工作与生活就完全不能人为割裂开的,特别在互联网发达的年代,那么既然如此,如果能够将工作中的软件更人性化,更像在体验生活,笔者倒觉得金蝶的这个思路未尝不可。
ERP市场,金蝶则认为也许大型对外企而言,他们更多的是选择国外的软件,但国外的软件在中国的中小企业则完全不是竞争对手,而且金蝶认为对于国外的ERP软件他们已经具备了抗衡的能力。

即便金蝶总体上说的很好听,但股价没有反映,业绩没有反映确实会让二级市场不买账?ERP和云服务从概念上难以打动投资人的,关键还是反映在业绩上。当然笔者认为这是短期的投资逻辑,从中长期来看金蝶确实一个值得关注的成长型具备行业前景的公司。

信息安全:会带金蝶走向春天?
在整篇文章中,笔者用了许多问号,也许会让读者觉得有点不爽。但投资是双向选择,是可以探讨的选择,公说公有理婆说婆有理,所以希望通过反映事实后,让大家去审问、慎思、明辨,这也是笔者一直在学习与践行的。

再回归金蝶,管理层认为随着国家对信息安全越来越注重,特别是政府、军队这季极度保密的信息地带,会给公司带来更多的机遇,关键只要做好产品,做好服务。

徐少春还认为好戏还在后头,相信互联网公司,技术公司的“剩者为王”道理,只要剩下来就很好。

其实金蝶的自身关于信息安全是非常重要的,因为他们服务的对象是企业,企业的信息一旦随意泄露,将构成许多不堪设想,对金蝶而言也是最大的经营风险。

当下,金蝶的产品是采用如360、奇虎的安全软件技术,自身并没有安全软件技术的这块本领,但为了更好地推动企业发展,徐少春坦言未来不排除收购与移动互联网公司相关的增强信息安全管理的企业,来弥补金蝶这一块的空缺。

随着信息安全谈及的越多,金蝶能否沾上边姑且拭目以待。
*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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