招金矿业(1818.HK)：2018年中期业绩符合预期，维持“中性”评级，目标价5.90港元

机构：国泰君安

评级：中性

目标价：5.90港元

公司2018年中期业绩基本符合市场一致预期和我们的估计。公司收入同比减少5.56%至人民币28.686亿元，股东净利同比减少23.95%至人民币3.016亿元。

维持金属价格假设不变。我们预计金价在2018年将基本持平并在1,250美元/盎司的水平附近波动。我们预计全球铜市场将更加稳定，年度铜均价将在6,000-6,500美元/吨之间波动。由于美联储的货币政策保持紧缩，我们预计金价在2018年依旧承压。

维持矿产品产量假设不变。公司计划2018年生产19.4吨矿产金。公司在2018年上半年生产了10.1吨矿产金，占全年计划的52.1%。

维持公司目标价在5.90港元，维持“中性”评级。