【业绩会直击】希玛眼科（3309.HK）：深圳医院利润大增，全国布局持续推进中

2018年8月28日下午，希玛眼科（3309.HK）发布2018年上半年业绩会，公司董事会主席林顺潮先生、财务总监陈华平先生出席会议。

2018年上半年，公司录得营收1.92亿港元，同比增长36.9%，中国营运收益亦录得74.3%增幅，主要 由于深圳眼科医院的收益增长强劲，加上北京眼科医院投入营运所致。2018年上半年，深圳眼科医院的收益为8150万港元，同比增长56.1%。公司上半年毛利率减少至32.8%（2017H1：44.6%），而 毛利金额维持在稳定水平，为6310万港元（2017H1：6270万港元），毛利率减少主要归因于仍处于 初步投资阶段的北京眼科医院的额外成本。净利润减少52.6%至1200万港元，主要由于北京眼科医院 产生亏损净额1760万港元；以及人民币兑港元持续贬值，导致持有的若干以人民币计值的银行存款产 生汇兑亏损850万港元，有关银行存款已随后兑换为港元，这两项因素使净利润大幅下降。

截至2018年6月30日，公司分别于香港及中国产 生52.7%（去年同期62.8%）及47.3%（去年同期37.2%）的收益。

公司于北京的眼科医院已自2018年1月开始营业，而公司位于香港的第五间卫星诊所已于2018年3月 开始营业。公司已经于北京的眼科医院产生亏损净额1760万港元。北京眼科医院处于初步投资阶段，预期其盈利能力将于2019年有所改善。

公司将进一步拓展于深圳及中国其他城市的服务网络。公司首个位于深圳宝安区的卫星诊所计划于2018年Q4开业。宝安区卫星诊所将开设五间医疗室及一间手术室。宝安区卫星诊所预期将增强我们于深圳的服务网络。于2018年8月28日，公司订立一份协议，以代价人民币3000万元（相当于3543万港元）收购昆明眼科医院80%已发行股本及随后向被收购方注资人民币2000万元（相当于2362万港元），将有助于公司在西南地区建立服务网络，对高质素眼科服务需求不断增加。

以下为提问环节

Q1、深圳的医生有多少？怎么留住人才？

A1、深圳的医生人数在不断增加，流失率低，深圳周边有很重要性，现在交通方便，比如东莞、惠州、中山，深圳是总部，医生流失对公司不是问题，公司的团队在不断壮大。每个地方都有自己的特点，深圳跟香港很近，能多一点香港医生过来投入服务。北京太远了，交通花的时间很多，北京病人的选择比较多，如果晚到排期太久，病人可能就不等了选择其他家了。

深圳主要是自己的团队，北京发展是2条腿走路，一个是自己的团队，一个是很有名在北京大的教授也过来。昆明没有太多有名的教授，找些专家去对当地是很高的水平。各地病人的要求不同，做不同的调动调整。

Q2、深圳的EBITDA？

A2、深圳是2300万港币。

Q3、IPO的钱怎么用？之后的每个M&A有没有投入上限？

A3、IPO还剩余7亿港币左右，后面如果有大型的M&A，也可能跟银行谈business proposal，未来最少能够投资到10个亿，这个比较保守，15~20亿就是看项目了。

Q4、林医生各人手术的收入占公司总手术收入多少？

A4、林医生多花时间在培训上，花在临床手术在减少，量在减少，未来做手术的时间也越来越少，虽然占比在减少，但公司的total revenue在上升。

Q5、昆明的收购战略跟之前是否（一线城市）不太一样？

A5、公司第一步是发展一线城市，但是不是不会发展二三线，昆明是二线中排的比较前的，也有一带一路的发展，未来在GDP预计会不错。深圳的发展就是SMILE（全飞秒）发展前景很大，昆明别的眼科医院revenue和net profit都不错的，所以公司建立布局，位置很好西南和一带一路，竞争也不是太大。

大湾区也会考虑，是主流，大城市也是主流。昆明是有医保的，北京医保在申请中。

Q6、北京什么时候可以break-even？

A6、北京预计明年就有net profit了。