B股疯狂:港股中能搭上便车的那些港B股

B股疯狂:港股中能搭上便车的那些港B股
作者:格隆汇 Lin

这几天B股已经duang duang duang的集体涨停了两天了,要不是今天大盘调整,估计仍然就是满屏10%的节奏,现在的资金真是 哪里便宜买哪里,妈妈再也不用担心我炒股票了的节奏。
那问题也来了,在港股的投资者要怎么才能享受B股收益呢?其实港股中有很多公司是有控股B股公司的。既然之前有所谓港A股,那我就暂且叫他们港B股吧。下面就简单和各位看官分享下自己发现的两家港B股。

1:新城发展控股(1030.HK)
新城发展控股在我看来有三个看点:

看点1:地产受益大宽松
上上周一央行与财政部公布了一 系列刺激地产的政策,1)包括二套房首付从六成降为四成,2)公积金贷款的首套房,首付从三成降为两成,3)降低二手房交易税收的税率,原来是满五年免收营业税,现在缩短为两年,减少了房地产交易环节的税金等。

我认为这是一个非常重要的转折,毫无疑问,地产是大机会,政策主要围绕需求降低门槛。政府救市目的也非常清晰,跟 2008年救市思路一样,仅程度化有所区别。那既然救市已定,泡沫化继续,房贷的放松非常大可能会扭转行业颓势。与前两次救市时机相比,目前基本面要差,需要更有力度更具持续的政策推出,直到投机有所起色,这也意味着政策机会不断。另外港A股的地产在14年行情不好的情况下,整个板块都呈现了下跌的走势,PE普遍只有3-5倍。但在目前大陆资金蜂拥而入的背景下,即使估值上翻一倍到6-10,我认为仍就是非常有吸引力的。

看点2:新城发展控股目前估值相对A股及其低廉

根据公司最新年报,公司PE为5.4倍,PB为0.73倍,股息率6%多。这一个看点放在以前没什么意思,这种估值水平在港股算是马马虎虎,有比它高的,也有比它低的。但在如今港股A股化的趋势下,这种价值的低估一定会慢慢的向A股地产估值靠拢。

下图挑了几只港股和A股的地产股大家可以对比感受下

看点3:B股概念,B转A概念(也是最重要的看点)
新城发展控股持有新城B的权益是58.8%。 最近传出消息,新城B收到上交所关于公司B股改革方案的书面回复中称,支持新城B的B股改革事宜。这是自去年年底新城B分别向上交所和证监会上报B股改革方案后,首次收到回应。

新城B股目前市值约为49.46亿人民币,PE为4.3,PB为0.648。如果转A成功,A股地产平均PE可以达到二三十,PB可以有3倍,我们随便取个中间点的数字,市值翻一倍到100亿应该没有问题。目前新城控股持有新城B的权益是58.8%,那么转A后这部分资产就值60亿。而目前新城控股自己的市值也就56亿人民币,提升空间很大。

B股作为曾经市以外币进行融资渠道而存在的市场,由于流通性的问题,已经基本失去了融资的功能,成为了一个鸡肋的市场。其中很多企业选择B转H离开了这个市场,但确只有1例B转A的先例,浙能电力换股吸收合并东电B股转A股。当时东电每股净资产折人民币为4.9元/股,浙能电力每股净资产为3.46元/股,但每股东电只能换0.88股浙能电力,所以引起了很多中小股东的不满,吵的沸沸扬扬。虽然说这次原则上新城B转A获得了管理层的支持,但最终方案会不会出现像当年东电B转A这样的争议还很难说。不过1030作为新城B的母公司,最终一定是能从B转A上获得好处。

2:同理能享受B股上涨的还有锦江酒店(2006.HK),它也控股了三家B股公司
从下图可以看到锦江酒店和它控股的三家公司所占市值基本一样,但这三家公司其实只贡献了锦江酒店利润的75%。
而即使B股已经上涨了很多,但B股股价对于A股还是折让非常多。
最后就是锦江酒店的概念也非常多,比如上海迪斯尼概念,比如继续推进国企改革,出售表现欠佳资产,发放股权激励等。

不过风险还是要提示下,就是B股的风还能吹多久。对于新城发展控股来说,最近还有个B转A的风可以吹,对锦江酒店来说,在主业表现不十分亮眼的情况下,旗下B股也没说什么B转A的动向,或许风停了会比较危险。但是在国内资本输出的大背景下,无论是港股,还是B股,都还有很大的机会。

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