独善其身,虎牙是怎样炼成的

编者注:上周,“视频三宝”中的B站和爱奇艺纷纷大跌,而虎牙却独善其身。本文作者General Expert,由华盛学院李剑编译,为您解读虎牙的独特优势。笔者认为,和B站(BILI)和爱奇艺(IQ)相比,虎牙(HUYA)堪称“视频三宝”中相

编者注:上周,“视频三宝”中的B站和爱奇艺纷纷大跌,而虎牙却独善其身。本文作者General Expert,由华盛学院李剑编译,为您解读虎牙的独特优势。

笔者认为,和B站(BILI)和爱奇艺(IQ)相比,虎牙(HUYA)堪称“视频三宝”中相对较好的一只股票。上周,监管的施压和财报的公布让前两者股价大跌,而虎牙却保持稳定。这与虎牙对规则的熟悉程度及其经营内容的特点有密切关系。

独善其身,虎牙是怎样炼成的

独善其身,虎牙是怎样炼成的

行情来源:华盛证券

监管压力下的B站

中国对新兴产业的严密监管,具有在短时间颠覆一个行业的强大力量。例如,去年政府对金融科技贷款机构突然加强监管,这导致该领域的增长出现停滞,一些新上市的公司元气大伤。如下图所示,趣店、拍拍贷和简普分别暴跌74.6%,68.0%和38.3%。

独善其身,虎牙是怎样炼成的

不幸的是,在上周B站也尝到了类似滋味。近期中央网信办在全国范围内对主要短视频平台展开检查行动,B站首当其冲:由于涉及低俗内容其app将从应用商店下架一个月。尽管中国致力于打击黄色信息,但B站主打的动漫等产品却一直不在监管范围之内。不过现在,有关部门开始采取行动了。

B站将如何从本次事件脱身尚无定论,但其很可能选择将违规内容清除。同样身为中国短视频独角兽的快手今年也被有关部门约谈,并被要求删除相关视频。众所周知,B站涉嫌违规的动漫作品人气极高。一旦将这些内容下架,那么诸如月活跃用户等关键数据必将下滑,并将进一步影响其将在十一月公布的三季度财报。

那么虎牙是否也饱受监管之苦呢?答案是“不”。对严格的监管环境,虎牙并不陌生。比如说由于一名极受欢迎的主播涉嫌吸毒,YY(虎牙的前身)最近将其封杀。显然,政府对直播内容十分谨慎。不过,虎牙和B站有一大区别,那就是多年来其管理层对监管尺度了然于胸,在这方面几乎没有犯过错误。在四月的“监管风暴”中,政府突然下架370个直播视频app,而虎牙丝毫不受影响,这足以说明其对相关规则的熟悉程度。除了管理层的专业性之外,虎牙致力于主流游戏这一点也有助于其和低俗内容保持距离。

爱奇艺的盈利危机

对爱奇艺二季度财报有所了解的读者会发现,尽管公司在各方面保持增长,但广告业务是其明显的弱点,同时一些分析师认为该业务的成长前景并不乐观。

在笔者看来,爱奇艺的商业模式有两大问题。第一,订购用户增长极为依赖内容支出。第二,广告业务对平台质量造成伤害,同时直接和其付费产品形成竞争。而虎牙则没有以上烦恼。

虎牙的成长并不要求巨额资本支出。由于平台依赖于用户生成内容,因此不需要高达数十亿美元的内容投资。主播赖以吸引用户的是其魅力和天分,这两点都是免费的。的确,因为一大部分营收来源于用户打赏给主播的虚拟道具,虎牙无法保证其收入的稳定性。但是,有YY强大的盈利能力作为参考,其营收有望持续扩大。而且,虎牙没有特意推出热门节目以吸引用户的必要。只要有足够的主播活跃于平台上,那么金钱就会滚滚而来。

小结

在“视频三宝”中,笔者认为虎牙具有独特的优势,这使它不会遭遇其他两者的困境。这意味着,在未来几年公司将不会身陷监管旋涡,也不至于依靠大笔投资来支撑营收增长。所以,笔者相信虎牙将继续保持优于同行的表现。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供

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