e投睿eToro：陌陌隐瞒了什么？

陌陌今年以来股价翻了近两倍，但是六月达到峰值之后，上涨趋势出现疲软迹象，并在七月末发生单日大跌8%。6月底的时候，投资机构就曾经发布一份看空陌陌的报告，指责陌陌隐瞒了一些信息没有披露。陌陌在扩展自己业务的同时也在试图转型，进军短视频、投资陌陌，想要通过赞助《幻乐之城》来提升形象。

数据来源：e投睿eToro 数据截止于2018年8月3日

然而短视频市场已经趋于饱和，抖音等短视频平台发布直播功能入侵陌陌领地，《幻乐之城》爆过之后关注度明显下降，加上还有一些隐瞒信息，投资陌陌风险明显上升。

隐瞒

投资机构Spruce Point发布了自己的研究报告，提到陌陌隐瞒并造假了多方面信息。

首先是在2017年11月份，陌陌被国家工商行政管理总局处罚，原因是在公司公开信息上刻意掺杂假消息。三位高管随即辞职，但是却对外宣称是私人原因离职。

其次是陌陌没有在年报中披露自己的多个参股公司，其中多个是符合“可变利益实体”（VIE）规则，也就是说陌陌必须要合并这些公司的经营情况到财报中，否则就掩盖实情和违规获得利益的嫌疑。并且，陌陌还投资了一家非法的博彩公司。以下是未被披露的参股公司及陌陌参股比例：

数据来源：Spruce Point

除了未被披露的参股公司，还有一些没有披露的经纪公司。该机构指责陌陌可能使用这些公司来洗钱，其中一家经纪公司号称中国前5大经纪公司，办公地点却在居民楼内，且没有任何招牌提示。

除此之外，还有公司之间的报表数据存在出入等问题。以及，陌陌披露月活跃用户和机构调查差距巨大。

紫色为陌陌披露的月活用户 绿色为Questmobile数据机构调查结果

对此，陌陌官方做出回应，表示这份报告存在非常多的错误。那么孰真孰假，就靠投资者自行判断。

焦虑

陌陌本身对直播业务带来的收入依赖很大，直播收入几乎占据总收入60%。然而现在短视频一个必经的道路就是做直播，直播市场的竞争压力快速上升。

7月24日陌陌的大跌就被认为和抖音进军直播有关，作为回应，陌陌也推出一个短视频App“超有梗”，主要发布搞笑配音短视频。

陌陌的另一个问题在于他起家于一些敏感性的劣质内容，这种内容对于陌陌来说是一个潜在的风险。

尤其是现在审查力度逐渐加强，B站近期就因为一些视频遭到严管，多个视频下架，股价重挫，下一个发生问题的平台的不知道会是谁。

陌陌也不断找机会改变自己的形象，这一次就冠名了综艺《幻乐之城》。《幻乐之城》在第一期发生大爆，关注度空前地高。本身这个综艺形式很新颖，用科技、现场音乐剧形式做噱头，请的明星不是自带流量就是个实力派，对于陌陌的转型来说是有助力的。

图片来源：微博指数数据截止于2018年8月3日

然而，自从第一期之后，这个综艺的热度就开始下降。还是嘉宾实力跟不上的问题，支撑不了同时唱跳演，噱头也终究是噱头，最后效果跟观看MV差不多的。流量明星的效果开始降低，现在最火的综艺、电视剧、电影，几乎没有靠流量明星撑起来的。而这个综艺的品牌露出也过多，造成观众体验感降低。

陌陌很难靠这个综艺翻身，百雀羚靠《中国好声音》年轻化的效果很难复制，营销方案是一方面问题，现在再复制一个《中国好声音》这样现象级的综艺也很难。用不用心做节目，观众看得出来，他们也变得更难取悦。

图片来源：NASDAQ 数据截止于2018年8月3日

现在陌陌转型还没有看到曙光的，直播领地又不断遭受入侵。

还要注意的是，陌陌的机构持股笔里只有30% ，而且没有较为知名的投资机构，产生波动的可能性比较大，近期也不断有大量卖出行为。SprucePoint预言陌陌还有30%-50%的下跌空间会成真吗？