港股蜜月期即将到来?

作者:Fly

上周港股突然大跌,很多个股跌幅都在30%以上,市场非常恐慌,大家在短时间没有办法很好判断发生的原因和后果。然后各种言论也都出来了,比如新一轮金融危机什么的。现在在A股和港股企稳的背景下,大家不再恐慌,我觉得正好总结下上周的大跌和之后的方向。

上周的大跌主要原因是在内忧外患之下的资金突然流失

内忧:这个不用多说,上周A股持续暴跌,股票要么跌停,要么就停牌。而在这样的市场背景下,港股的内地资金慢慢产生一定的恐慌,兑现一部分利润。其次呢,A股的持续下跌使部分杠杆资金到平仓线,A股要么跌停要么停牌要么跌停,都卖不掉,那就只好拿港股开刀喽。

外患:外患主要就是说希腊的那个破事,穷的还不起钱。其实去年欧洲开始QE之后,欧元大幅流出,其中一部分流到了港股之类的新兴市场,而且港币汇率和美元挂钩,可对冲部分汇率风险。但希腊这事一出,欧洲资金的风险偏好就会降低,会从欧洲之外把钱撤回来去降杠杆。

本来这两件事对港股的利空都不算特别大,但当这两件事都凑在了同一个星期内,欧洲人看了下内忧,大陆人看了下外患,都感觉不对立马跑,结果就是加大了利空的程度。然后什么新一轮金融危机这类的言论就出来了。

最近得到的消息是希腊问题搞定了,真是大松一口气。其实这事本来就没什么事,但做投资就这样,不能挑自己认为的美女,要挑大家认同的美女,所以市场认为希腊有影响,那就有影响吧。

接下去放眼望全球,能对港股造成大幅影响的只有两件事

1:A股暴涨暴跌
首先A股在3500这边国家已经给股市托底了,这一轮下跌正好大幅降低了融资盘规模从2w亿余额跌到了大概1.5w亿,到了今年3月的水平,另外创业板也几乎腰斩,可以说释放了很多的风险,所以跌下去估计是没什么可能了。——港股小盘股喜欢和A股走,A股的企稳对港股肯定是个利好。

那A股大涨好不好,我认为A股如果接下去继续大涨创新高对港股是不好的,原因就像去年12月A股火了,资金都去A股博傻了,谁来玩港股啊,闭着眼睛没都是赚钱的,韭菜都不来了,那港股怎么赚钱呢。但这种可能性不大,现在的A股就是“人造牛市”,这牛市的斜率,高点和低点受国家意志影响很大,国家不要熊,也不要快牛,加上4000点上方有很多套牢盘,国家队4500之后不会再增持,反而可能会高位减持,这些都可以稳住股价来实现国家要的慢牛。

其实对港股最好的状态就是A股走震荡行情,慢牛也ok。这样才有资金来搞港股,而且这种可能性是最大的,如我上面所说,底已经有了,不会再跌,疯牛也被绊了下。

2:美国加息
美国加息这事要这么看,表面来说,加息利空股市。但美股之前持续上涨的逻辑前面是货币宽松,而货币宽松的目的是给经济托底。现在美国喊着要加息,就是在试图寻找美国经济的底部。

历史上所有的股市崩盘,都是在经济见顶转弱的时候无法支撑高速增长的估值。但现在美国人讲的是经济见底回升,如果真加息了,反而等于是找到了美国经济的底部,把美股现在的高估值的预期给兑现了,美股高估值的逻辑就是美国经济见底回升。所以我认为呢,美国加息顶多也就在加息前后跌一阵,然后大概率是继续走稳,靠企业盈利能力的增长来兑现估值。

美国加息对港股来说,担心的是抽流动性,但我个人认为能抽走的流动性有限。港币和美元挂钩,可以对冲汇率风险。美元加息,大陆来港资金说不定可以完美对冲回流的美元。最后别忘了,老美不是还在犹豫加不加么,指不定推到明年才加,短期不必那么恐惧。

港股上半年的逻辑还通不通

港股上半年看涨的逻辑简单说来就是引A股的水,然后在内地资金的作用下重新建立港股的估值体系。在A股暴跌之前,大家普遍还是相信这个逻辑的。但A股上周这么一来,很多人就怀疑说,你看,A股高估了吧,自己都站不住,港股看齐A股不扯淡么。你看,国家自己都忙不过来,深港通先靠边站吧。

但是我想说,这个逻辑其实没有变
1:A股和港股加强联系这个是不可逆的,最近的进展是两边对深港通已经准备就绪,只需要找个合适的时机宣布下就可以,最新的传闻是在“十一”左右。

2:估值体系重建这事不是能让喊口号能喊出来的,是需要北边的真金白银堆出来的,在资金实质性的南下之前,港股中小盘估计也就达到历史估值高位的水平,很难再向上突破。但是一旦资金实质性的南下,比如深港通,比如港股出现一点赚钱效应,估值重建这事会在我们不知不觉中就会完成。

总结下

在接下去的6个月内几乎看不到像样的利空了,然后判断下资金流向,港股的水位应该是只会高不会低,所以可以开始大搞特搞了。不过在内地资金实际南下之前,最好还是找能够有业绩支撑的股票,等真的大陆韭菜南下了,再讲故事不迟。

最后提示下风险,那难产的希腊救助方案还要在周三希腊国会上通过,但愿别再出岔子了。


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