8月联储例会声明显示年内再加息两次的可能性非常大

作者： 苏畅 张仁俊

来源：兴业研究

摘要：

美联储会议声明用词上调了对于美国经济的评估。声明表示在6月例会到此次例会的期间经济成长“强劲上行”，家庭开支“强劲增长”，核心通胀“维持在2%附近”。

联储对于经济评估的用词显示年内再加息两次的可能性非常大。10年期美债收益率昨天触及3%的水平，10Y-2Y利差也稍微扩大3bp左右。联邦基金利率期货市场显示9月联储加息概率上升至93.8%，全年加息4次的概率上升至64.7%。

8月FOMC会议声明：年内再加息两次的可能性非常大

美联储于北京时间8月2日上午2：00结束了两天会议，如市场预测维持联邦基金利率不变在1.75~2.00%的区间，但在会议声明的用词上隐隐透露9月加息的意图。声明表示在6月例会到此次例会的期间经济成长“强劲上行”，相较于5月例会声明的“温和上行”到6月的“稳健上升”逐渐提升用词档次；家庭开支“强劲增长”，核心通胀从“已经靠近2%”转强为“维持在2%附近”。按照6月例会预测的2018年末联邦基金利率水平，联储应会在9月再次加息。

受到日本央行调整政策的传言影响，上周美债收益率整体上移，10年期收益率上升到2.95%，而联储会议声明之后，10年期收益率触碰到3%的水平，10Y-2Y利差也稍微扩大3bp左右。期货隐含的2018年9月加息概率上升至93.8%，2018年全年加息3次的概率下降至28.2%，全年加息4次的概率上升至64.7%。期货隐含的2019年末联邦基金利率水平从7月初的2.60%上升至2.75%，但仍然显著低于FOMC 6月点阵图的3.125%。