三阳之后个股分化，今天要减仓吗？

对反弹高度的思考

司马觉得，判断本拔(为何用拔而不用轮?大家可思考)反弹高度，应从ZF层面，机构层面，散户层面，技术层面四角度综合的来思考判断，才会比较全面合理准确，而不应该仅从单从技术的单一角度来判断

尽管近些年我国经济形势放缓了增速，层面有想靠股市带动实体经济的思路，而且在行动上也确实让股市”牛"起来了

但综合考量，特别是通过本拔救市的力度及手段，我们可以发觉:

在牛既然有了的基础上，去杠杆限杠杆乃至废杠杆是首先会做的事情，后面会发生什么，我们一步一步来分析，首先看资金面。

下半年7万亿资金等待进场

让我们来列举一下，下半年的多头部队：

大股东增持(含上半年减持，窗口指导要买回)估计3000亿。

证金公司2000亿申购前五大基金公司股票型基金，证金公司2600亿支持21家证券公司自营买股。

这4600亿，目前进场的不多， 2600亿额度，其中银河证券单家就申请1000亿额度(还未下发)，养老保险下半年获批入市，最多达3000亿入市规模。

银监会提升保险资金权益类投资上限至40%，目前保险投资股权市场约2万亿，仍有2万亿资金可供入市。

两融资金限额将达3万亿(目前仅使用1.5万亿，可以仅融资额度很富余，高达 1.5万亿)。

最新场内投资者保证金余额仍高2.5万亿元，表明很多人还未满仓。

下半年，多头可动用的资金，预计可达7万亿。

而空头，似乎并不多了。有公安部的手铐支持，境内外，做空势力，亦不敢再造次。窗口指导下的空头阵营，只能等明年再重新集结了。

技术面的时间信号！

司马把本拔反弹的高点暂定在5月线(4191点)±100点附近!(可能会有百把点的误差，这是告诉你一个大概，而不是做齿轮的测量)

司马把5月线(4191点)±100点作为本拔反弹的高点，主要有两层考量:

1，5月线±100点以上，股市里最大的庄家(汇金，保险，产业资本，大小非，银行，券商，创业，地产等)离开牌桌回家不玩了!

后来他们为了完成上级任务又回到了牌桌前，但这次回到牌桌前只是把巨款在桌上放一放亮一亮，并不直接下注操作，都还是些虾兵螃蟹将在玩，输赢的级别小多了(跟5178气势比)，所以，反弹高度定在5月线±100点附近!

2，5月线的基本含义:

即5月均线!也即5个月的平均成本价!

换言之，若要有效攻克5月线，则就意为着要给新近5个月(2月，3月，4月，5月，6月，)进场的人全部解套!

显然，最近5个进退股市的人恰恰分别是:

数量如非洲角马般多的大量散户，

和汇金，社保 ，产业资本，大小非，创业，券商，银行，地产等等等老油条机构，

而2，3，4，5，6这5个月，又恰恰是股市巨量峰值的高换手时节!

简言之，这样巨量资金的而角色，智慧，级别，资金属性不在一个量级的一次换手行为，不可能会有第二次握手的机会!!!除非:绵羊把狮子吃了!

高位套牢盘让新高阻力重重

首先，我们看好这轮牛市，牛市还没有完，原因是：货币政策依然是宽松的；国家依然是呵护股市的，目前只是面对调整而已。

短期的压力在于有一个巨大的套牢盘横在上方，只要股指上去，解套盘将拼命涌出。国家队只是托底，并不会解放套牢盘。下面是套牢盘的大致位置。

(司马张良/跟我读研报)

囚徒困境，温水煮青蛙式的屠杀才刚开始？！

股市大暴跌，中国进入了一轮股灾，但是下跌30%，这才是刚开始，为什么这样说呢？因为杠杆资金，还在垂死挣扎，有一些杠杆资金还很安全，而没有将这些杠杆资金通过市场化的暴跌清除，中国股市不会好转。国家队救市，最后在利益不平衡的博弈面前，也可能会上演国家队的被套的悲壮局面。

1、为什么屠杀才刚开始？这是杠杆资金的性质决定的，杠杆资金有时间，到期了自然会选择终止，这相当于到期自杀。

2、为什么屠杀才刚开始？因为杠杆率太高，从20%的杠杆率降到正常的3%，大家想想才跌30%，然后又反弹，杠杆率能降多少？现在最多降几个点的杠杆率，所以这是一场漫长的降杠杆率的过程。大量的场外配资还有近半数生存，大量的银行违规贷款还在股市。

3、刚开始是场外超高杠杆率的配资盘杀跌，首先是1比10的，接着是1比5的配资盘在爆仓，然后是1比3的，但是到了1比1的时候，救市反弹了，杠杆资金又开始进去了。

4、最重要的多头抵抗力量在哪里？在券商的融资盘哪里，只有当券商的融资盘爆仓，股市才会阶段性见底。

5、什么时候券商融资盘会投降呢？大盘可能跌50%，这是券商融资杠杆资金的抵抗线，跌破这个才能见底。

6、但是市场往往跌破这个平衡点。也就是说股市可能会跌超过50%。

这次股市暴跌，发生股灾，大家不要去怪任何人，怪就怪一是自己太贪婪，明知泡沫如此之高，还去追捧，总认为自己不会接最后一棒；二是要怪杠杆资金，这部分投机赌博资金，是他们导演了中国股市的暴涨，又导演了中国股市的暴跌，过去是嗨高了自己，现在是埋葬了自己。

最可怕的不是暴跌，而是温水煮青蛙式的温柔屠杀，而这可能是接下来会上演的悲情一幕，在暴跌中抵抗，在温柔的陷阱中睡去。中国最不应该的就是救市，越救市越让投资人产生幻想，越让市场见底推后。

作者黄生，喜投网董事长，中国知名投资人，货币专家，《钓鱼岛背后的货币战争》作者。

反弹太快没赶上， 该怎么办？

反弹进入第三天，相信很多人现在的状态比暴跌时候更难受：要么你是拿着股票，亏损没回本又担心随时暴跌，尾盘期指跳水让人更蛋疼了，拿着股票也不安心哪。要么你直接在底部割肉空仓了，错过了这波反弹，看着多少股票40%的涨幅，心都碎了。

所以，如果没赶上这波反弹，该怎么办？

很简单，管住自己。这是时候是最锻炼心性的时候。

我懂你此刻的郁闷，被两面打脸，甚至你开始怀疑自己适不适合炒股。或者你想一闭眼先追一只股票再说。

但是基于操作还是得停下来冷静思考一番：

有一个比较重磅的，但没被市场注意的利空消息：管理层又开始查配资了。也就是说，管理层的意图大概是这样的：救市我要救，但配资一定要控制，避免造成更大的踩踏。

所以杠杆牛可能一去不复返了。

增量资金无法快速进场，大盘能走多高？

看空了？不是，而是对于短期错过了这波反弹的朋友来说，等着，会有低点的。现在追，容易被第三次打脸。哪怕你追上了一个板，你也照样逃不掉，换乱的浑水摸鱼终究是被捉住的。

那么怎么看后市？

从目前来看,牛市之路可能比我们想象的要更加艰难和疯狂一些。这中间可能杀机四伏。

管理层非要慢牛，牛怎么慢？

此次暴跌，政策介入这么深，这是从未有过的情景，所以，此时此刻别说你是老股民了，老股民哪见过这般场景。政策深度介入市场会发生什么样的事情，谁都说不准。

所以需要观察，这也是一个好机会，如果这段时间你用心看盘了，可能会让你进步的很快。

不过，说了这么半天废话，接下来怎么玩？

等热点。

现在这种超级反弹，动不动千股涨停，其实从长远交易的角度来看，意义真的不大，因为不踏实。

而我们现在最大的策略就是等待：等待真正的热点板块出现；工业4.0？国企改革？煤飞色舞？都有可能，我们必须等着市场累的时候，出现一只跑出来的马，只有那会儿，市场才开始正常。

所以，冷静观察，静心养神。把自信找回来，不必去羡慕那些3天50%的选手。（凤凰财经）