线上教育的C位之争,沪江、新东方在线抢滩上市!

2018-08-02 09:30 独角兽早知道 阅读 15463

作者:N姐

来源:独角兽早知道

今日摘要:在内地教育股上市后纷纷上演翻倍行情的“感召”下,内地教育类企业正在掀起新一轮的赴港上市热潮。

明天(8月3日),内地第二大民办高等教育集团——希望教育,也将在港股主板挂牌,届时香港市场的教育股将增至21只。

包括新东方在线、沪江、华图等内地知名教育品牌在内的8家教育类企业,已纷纷向港交所递交了上市材料。

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2018,教育公司赴港热情高涨

今年7月3日,沪江教育正式向港交所递交招股说明书,成为首家赴港上市的互联网教育公司。

14天后,新东方在线正式向港交所递交招股说明书,从新三板摘牌半年后选择赴港上市,IPO计划募资金额不超过4亿美元。

两家在线教育企业先后加入上市阵营,一方面或将引领在线教育企业的赴港上市潮;另一方面,在线教育给传统线下教育带来的挑战和机遇也将显现。

 专业人士分析称:“教育公司赴港上市好的话,可能对以后在线机构及线下机构有一定的激励作用。

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基因导致战略不同:传统教育VS互联网

沪江和新东方在线虽然同为在线教育企业,但基因不同

新东方在线是线下教育培训机构从线下向线上转型的产物,拥有传统教育基因,完成深厚的品牌积淀,以线下反哺线上,其业务覆盖到各个学龄层。

相比之下,沪江则完全是在线企业发展起来的巨头,拥有互联网基因,是历史上最大的互联网教育平台,重视技术对产品的驱动力。

具体从业务来看,作为新东方集团旗下在线教育平台,同时也是新东方从线下向线上拓展的重要环节,新东方在线主营的三大核心在线教育课程为大学教育、K-12教育、学前教育,涵盖出国考试、国内考试、职业教育、英语学习、多种语言、K12,将近3000门课程。

转向沪江这边,作为综合性互联网教育平台,沪江全平台拥有1.7亿用户,月活跃用户、平台入驻第三方机构和自有网师人数、在线课程数等多项数据,在中国所有教育公司及平台中排名第一

表面上看,沪江的自营业务沪江网校和新东方在线商业模式基本一致,并存在一定竞争关系,但二者有偏好性在里面

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新东方在线主营业务包括大学教育、K12教育、学前教育三大板块。其中大学教育课程营收占比超过75%,属于主营业务中的重中之重。

而沪江的主营包括了大学课程、英语课程、其他语言课程以及小部分K12课程,前三者“三足鼎力”,收入构成更加均衡。

而就沪江集团整体而言,跟新东方在线的区别较大,沪江比较重视技术对产品的驱动和投入,新东方则重视开拓中小幼市场,补充教育边界。正如上文分析,这是由于两者的基因不同导致战略的不同。

财报对比:高投入高产出和稳健增长

根据弗若斯特沙利文资料,2016年中国人均年度公立与私立教育支出合计仅约455.0亿美元,与同年美国、日本、韩国分别达4358.4美元、1873.1美元和2340.5美元相比,仍存在较大增长空间。 

在中国教育资源地区分布不均的情况下,市场对于高、便捷的互联网教育产品和服务的需求也会持续快速增加。

可以看出,未来市场空间巨大,天花板还早。那么,是高投入高产出还是稳步增长?

沪江和新东方在线也给出了两个不同答案。

先看沪江CCtalk的官网营收情况,从2016年到2017年仅仅一年,就取得了突破性进展。

2016年CCtalk的官网课程全站交易净额为380万元,到了2017年则达到了2.36亿元,同比增长近700%,平均月活跃用户数也翻了一倍达到230万,其中付费用户数则也达到了25.5万,增速惊人!

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沪江招股书

高产出的背后也是高投入。沪江招股书显示,2015-2017年,沪江收入分别为1.85亿元、3.39亿元、5.54亿元;分别亏损2.8亿元、4.22亿元和5.37亿元;毛利率分别为51.8%、57.8%、59.9%。未来能否实现盈利,取决于沪江增加经营利润率的能力,为此需要提高收入或减少经营开支比重,特别是降低销售及市场分销开支

对比而言,新东方在线的财报表现则十分稳健。招股书显示,截至2017年2月28日的九个月内至2018年2月28日的九个月内,总营收分别为3.27亿元、4.85亿元,增长率为48.3%;净利润分别为0.68亿元、0.81亿元,净利润率分别为20.9%、16.6%。

以亏损换取市场份额是许多互联网企业的战略选择,也是在线教育企业的普遍困境。但新东方在线却独树一帜的初步实现盈利,究其原因,离不开背后新东方集团的资源优势。

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根据招股书披露,新东方集团为新东方在线控股股东,持有66.72%股权;腾讯为第二大股东,持有12.06%股权。

相比沪江,新东方在线课件来自集团,营销来自分销商和线下学校,具有传统教育公司的基因,对教育行业的把控良好,另外更重要的优势是有新东方集团和腾讯这两位金主好爸爸的加持。

在未来募资的使用上,也有所不同。沪江IPO融资将用于扩大两个业务分部的业务规模、资源和员工培训;提升科研实力;营销及推广活动;为潜在投资及收购提供资金;营运资金及一般企业用途。

新东方在线的战略包括:扩大内容供应及提升学生学习体验;进一步增加付费学生人次;系统性地吸引及培训教学人员;在科技企业和教育内容供应商中寻求战略伙伴关系及投资机会。

重视K12市场  两家多线细分布局 

从细分业务营收情况来看,大学教育、语言学习是新东方在线和沪江的主要收入来源,K12市场将有可能成为双方下一步的共同发力点。

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在新东方在线,K-12和学前教育两块业务都有较大增长。新东方在线主要通过新东方在线、东方优播、多纳、酷学英语四个平台提供在线学习。

业内人士分析:“独立上市对新东方整体来说,意味着要通过自己一系列的生态布局和品牌影响力去扛起线上的大旗,毕竟新东方是不会放过线下线上兼得的重要理念。”

而对于沪江来说,其自有品牌课程主要包括以下四大门类:大学生课程、语言课程(英语除外)、英语交流技能课程、K12课程。

沪江网校的收入主要来自大学生和白领,其中英语交流技能课程每名学生的平均支出超过7000元。

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所以,沪江上市可能会打两张牌,一张是沪江网校一直会有用户增长、客单价增长;另一张则是新业务CCtalk开放平台增速巨大,可以被期待。

而新东方在线的想象空间主要是线下业务往线上转变过程,因为它是一个老牌的企业,有自己的口碑和获客能力。

但无论如何,在新东方和沪江成功上市后,将彻底燃起教育行业飞速发展的激情。暑期过后,让我们共同期待两家公司奏响的华美乐章。

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