Facebook：闪崩之下，仍有生机

编者注：本文作者Erich Reimer，由华盛学院李剑编译，和您一同探讨Facebook闪崩的原因以及未来增长的可能。

美东时间7月30日，Facebook下跌2.19%，以171.060美元收盘。而在二季度财报公布后的首日，Facebook狂跌18.96%，创IPO以来最大单日跌幅，市值缩水近1200亿美元，成为美股历史之最。毫无疑问，这堪称Facebook历史中最艰难的时刻之一。不过从长期来看，Facebook仍有大幅增长的可能性。因此尽管闪崩来袭，笔者依旧对其抱有信心。

行情来源：华盛证券

剑桥分析惹的祸

虽然剑桥分析的丑闻似乎已发生很久，但仍对Facebook的用户活动和收入产生重大影响。

Facebook的发展出现令人担忧的放缓：日活跃用户量为14.7亿，低于预期的14.9亿；收入为132.3亿美元，低于预期的133.6亿美元。每用户平均收入的情况也同样不容乐观。如图所示，不管是在北美、欧洲还是从全球平均水平来看，本季度每用户平均收入均低于去年第四季度。

来源：公司二季度财报

下调增长预期

真正使Facebook股价大跌的，是其对增长预期的下调。

Facebook在财报发布后的会议上称，预计明年其总支出增长将超过收入增长。无疑，Facebook这么庞大而成熟、增长预期良好的企业公布的这一消息，将使市场无比紧张。2018年第二季度的收入增速已环比下降7%，若进一步下降，市场对Facebook的估值可能更为悲观。

来源：公司二季度财报

信心来自何处

除财报数据不佳外，Facebook最近还面临不少不利因素，例如GDPR的实施、国会的质询、严格的审查、开发者平台的巨大变化和用户的愤怒情绪。如果将这些因素考虑在内，那么其股价表现不算太差。而且，鉴于近一两个月Facebook的持续上涨，如今的股价波动可能是其回归到合理区间的表现。

来源：华盛证券

从长期来看，仍有理由相信Facebook将继续增长。

首先，Facebook宣布重新聚焦于亲友内容的改革，这或许有利于减少由剑桥分析丑闻造成的负面影响。其用户活动仍在增加，而非减少。同时，为了增加用户参与，Facebook正在探索各种革命性的新机制，比如Facebook Watch以及近期在其平台上发布的独家内容。

此外，得益于对订阅服务的探索，Facebook长期以来以广告为主的收入模式也可能改变。尽管目前订阅服务还不能产生大量收入，但有朝一日它们可能成为重要的收入来源。而且，Instagram继续保持快速增长（尤其是在盈利方面），可能很快将成为支撑Facebook增长的主要支柱。

小结

Facebook市值的灾难性闪崩，无疑使投资者心有余悸。此外，由于公司财报不及预期，而且未来增长预期也不高，市场对Facebook的态度并不乐观。

但从长期来看，笔者认为Facebook仍拥有不少增长的可能，仍有望实现非凡的成长，目前公司依然走在正确的轨道上。投资者不妨对其抱有信心。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供