澳洲成峰高教(1752.HK):稀缺的优质的澳洲高等教育集团,给予“买入”评级,目标价0.75港元

机构:安信国际

评级:买入

目标价:0.75港元

港股唯一的海外高等教育公司:澳洲成峰高教(TopEducation)成立于2001年,是位于澳洲悉尼的私立高等教育机构,主要通过其商学院和法学院提供经认证本科及研究生课程。毕业学生可获得由Top颁发,澳洲学历资格框架(AQF)内的硕士学位、学士学位及文凭等资格。在2010年成为中国教育部认可的澳洲大学及高等教育机构。2018年成功在香港上市,融资1.73亿港币。获得普华永道的投资与合作,全方位地提升教学品质:目前成峰与普华永

道合作都是提供非学历教育,因此不受澳洲高等教育监管限制,双方在合作的深度和广度有待挖掘。已经达成合作的有

1.学生职业发展计划,其实就是中国的产教结合,成峰高教学生拥有优先权前往PWC公司实习,顺利完成实习工作后获得普华永道认证的职场技能培训证书。

2.企业培训课程,双方联合做MBA课程或培训课程。比如中国东方航空、中国中车已经在澳洲参加高管培训。

3.通过轻资产方式与PWC共同发展线上课程。双方正在考虑在会计、审计、税务、财务顾问、风险管理、商务交易和其他领域提供更大范围的课程培训。未来三年业绩增长动力十足:我们预计2018-2020年公司净利润将达到723万澳元(调整后净利润,扣除1900万港币的上市费用)、892万澳元和1276万澳元,同比增长57%、23%和43%。2018-2020财年学生人数可以达到1000/1300和1600人,同比增速为1%/30%/23%.

目标价0.75港元,买入评级:考虑到公司拥有稀缺的澳洲高等教育资源,借助与普华永道的合作,顺应中国学生海外留学的大潮,未来发展空间巨大。我们给予公司目标价0.75港元,较现价40%上升空间,相当于19财年37倍PE,买入评级。

风险提示:1.中澳教育政策变动;2.汇率波动 

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