野村证券分析师:小心全球闪崩即将到来

导读:日本券商野村的高级独立客户顾问Bob Janjuah认为,现在大家担心希腊和中国,到了本季度末和下季度初,会担心全球经济增长,还有核心通胀上升不足的通缩担忧,大量风险会以小规模崩盘的形式出现。

Janjuah是以看空闻名华尔街的策略分析师。在题为“闪崩即将到来?”的报告中,Janjuah认为,因为A股重挫和中国不愿让人民币贬值,通缩的风暴正在席卷中国,它将很快蔓延全球,特别是美国。应该注意到,原油价格已经较二季度高位跌去15%以上。

至于欧元区的希腊问题,Janjuah认为,未来三个月是关键期,但永远不要低估欧元区领导者、欧盟和欧元集团“蒙混”过关的意愿。过去五年欧元区多次传出问题“解决”的消息,实际上都在蒙混。至少未来五年,欧元区和希腊都可能是全球核心主题。

汇市方面,Janjuah认为,让货币宽松持续更久是启动货币贬值唯一有效的工具。当然,现在美元和人民币成了其他货币的“对立方”。

对于美联储加息,Janjuah仍然预计联储一段时间内都不需要加息,如果本季度就加息,将犯下大错。因为任何加息都会给市场增加大量风险,其中风险资产的风险特别大。如果联储加息,他预计,周期可能是两次各升25个基点就结束。那样一来,下注2年期和20年期美国国债利差、和/或5年期和30年期美国国债利差曲线平整的策略会很有吸引力。

整体来看,Janjuah预计,在今年下半年两个季度,全球市场可能会突然出现大幅调整,幅度在15%-20%。他说,有这种担心不只是因为市场对希腊危机传染的风险、对通缩、流动性和美国企业的收入及盈利趋势统统在错误定价,还因为市场对全球经济增长(尤其是美国的增长)、对中国、对决策者拿出行动明显改善形势的能力都太乐观。而且,市场参与者越来越倾向于冒险持仓。

具体资产目标价位方面,Janjuah称,他下调了标普500的止损位,降至单周收盘2135点,10年期美国国债收益率的单周收盘止损位降至2.4%。他预计,本月市场可能动荡很大,所以三季度和四季度初会保持5月的一些止损位不变。

下图可见,iShare追踪的MSCI欧元区指数(蓝)和新华富时指数(橙)ETF以及标普500指数(绿)今年以来回报。


(华尔街见闻)

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