野村证券分析师：小心全球闪崩即将到来

导读：日本券商野村的高级独立客户顾问Bob Janjuah认为，现在大家担心希腊和中国，到了本季度末和下季度初，会担心全球经济增长，还有核心通胀上升不足的通缩担忧，大量风险会以小规模崩盘的形式出现。

Janjuah是以看空闻名华尔街的策略分析师。在题为“闪崩即将到来？”的报告中，Janjuah认为，因为A股重挫和中国不愿让人民币贬值，通缩的风暴正在席卷中国，它将很快蔓延全球，特别是美国。应该注意到，原油价格已经较二季度高位跌去15%以上。

至于欧元区的希腊问题，Janjuah认为，未来三个月是关键期，但永远不要低估欧元区领导者、欧盟和欧元集团“蒙混”过关的意愿。过去五年欧元区多次传出问题“解决”的消息，实际上都在蒙混。至少未来五年，欧元区和希腊都可能是全球核心主题。

汇市方面，Janjuah认为，让货币宽松持续更久是启动货币贬值唯一有效的工具。当然，现在美元和人民币成了其他货币的“对立方”。

对于美联储加息，Janjuah仍然预计联储一段时间内都不需要加息，如果本季度就加息，将犯下大错。因为任何加息都会给市场增加大量风险，其中风险资产的风险特别大。如果联储加息，他预计，周期可能是两次各升25个基点就结束。那样一来，下注2年期和20年期美国国债利差、和/或5年期和30年期美国国债利差曲线平整的策略会很有吸引力。

整体来看，Janjuah预计，在今年下半年两个季度，全球市场可能会突然出现大幅调整，幅度在15%-20%。他说，有这种担心不只是因为市场对希腊危机传染的风险、对通缩、流动性和美国企业的收入及盈利趋势统统在错误定价，还因为市场对全球经济增长（尤其是美国的增长）、对中国、对决策者拿出行动明显改善形势的能力都太乐观。而且，市场参与者越来越倾向于冒险持仓。

具体资产目标价位方面，Janjuah称，他下调了标普500的止损位，降至单周收盘2135点，10年期美国国债收益率的单周收盘止损位降至2.4%。他预计，本月市场可能动荡很大，所以三季度和四季度初会保持5月的一些止损位不变。

下图可见，iShare追踪的MSCI欧元区指数（蓝）和新华富时指数（橙）ETF以及标普500指数（绿）今年以来回报。

（华尔街见闻）