中概股,被捅了菊花还是因祸得福?

作者: Williams

最近国内股市一片哀鸿遍野,然而,海外投资者也并不好受。作为A股的亲儿子,港股的亲弟弟,中概股也一直过得胆颤心惊。最近朋友圈流传着一个笑话:“HK市场是我见过的最变态的市场,早上被A股蹂躏,下午被欧股蹂躏,晚上被美股蹂躏。”然而中概股这个远嫁异国他乡的“小媳妇”,既受娘家的老爹(A股)和兄长(H股)的拖累,又要看刻薄小气婆婆(美股)的脸色,天天辛辛苦苦战战兢兢的干活,却是活得最是辛苦。简直就是中国典型的农村劳动妇女悲惨一生的写照。

昨日,在美上市中资股创出4年最大跌幅,中资股指数大跌5.1%,至121.36点,创出至20119月以来最大跌幅。我们来看一下一片鸡毛的彭博中概股指数:


可以明显看出小媳妇惨遭蹂躏了一晚上,首先是老爹被蒙上了头套暴打一顿:A股上证指数从5178连续三周狂泻至3727201577日注定是A股历史的一个黑暗时刻,不是因为创业板指数下跌5.71%,而是因为该指数的100只成份股中有51只停牌、48只跌停,只有乐普医疗跌8.97%,成为唯一没有跌停的股票。就剩一个心脏支架和治疗神经病的没跌停了……

香港大哥为了帮助老爹,奋不顾身,却不小心一脚踩空跌落水坑,201576日港指一日之间暴跌1100点,许多股票一日暴跌30%。许多股票调笑曰:A股跌下来的路需要三周时间,而我们港股只需要一天,看,这就是香港人的效率。

说真的,认真的讲一讲,中概股这个小媳妇,不单要看婆婆美股的脸色,还要顾及老爹和长兄的感受,真是不容易。对比一下

上证指数:


恒生指数:


中概股30指数:


诶玛呀!这活脱脱一副楚楚可怜我见犹怜受委屈的小媳妇模样啊!你还能不说她们不是一家人嘛?嗯哼?


言归正传,关于这次美中概股集体暴跌,不难以推测出其中的关联:

1.上证股指持续下跌,导致港股民信心担忧纷纷逃离并引发恐慌性踩踏,加上各路空军浑水摸鱼,造成了76跳水,77跳楼事件。关于国际投机者(空军)?你看过电影大白鲨没有?那种只要在海里面流一滴血,它们隔着几公里都闻到的那种嗜血残忍的凶兽。没错,他们就像大白鲨。

2. 阴谋论,如果直到现在你还认为最近的大跌是适当调整那么你就是图羊图拿衣服了。正常的市场调整和波动不会在国家如此给予强烈托底信号之后仍然不顾一切的疯 狂砸盘。空头们就像一群饥渴的恶狼,隐藏在深林暗处,围绕着瑟瑟发抖的羊群(普通股民),准备随时咬上一口。而牧羊人()在大声呵斥着羊群,让它们团 成一圈,围绕在牧羊人左右受其庇护。这个时候的狼群应该怎么做?没错,制造羊群内部的恐慌,四处逃散,当羊群开始不顾一切逃命的时候,就是整个狼群开始真 正开吃的时候。


所以,根据历史惯例,这恰恰是大举做空中概股的最佳时机,作为中国式恐慌链条中不可或缺的一部分,看来,这一次中概股被捅菊花是逃不掉的了。

菊花被捅的中概股,到底有多惨?

港股的尿性,相信很多人都知道了,因此如果对标A股来说,港股估值确实是大幅低估的。可是,你造吗?漂洋过海来到大洋彼岸的中概股,其估值更加低廉,有人说港股=A+中概股)/2,这意思是如果APE估值为3,港股为2,那么中概股可只有1啊。

就拿在线教育板块来说,目前A股全通教育估值近400、港股网龙也有80,而中概股达内科技却只有区区30的水平,如下表所示:

那中概股为何如此惨呢?

除了做空机制外,其实投资理念的差别才是更重要的原因。相比A股,中概股是外盘资金的主战场,大陆认为便宜的东西,折射到美国投资人眼里不见得一样便宜。事实上很多中概股的PE依旧高过纳斯达克平均估值。

虽 然,我们可以说中国互联网目前正处在朝气蓬勃的发展阶段,而美国互联网的公司主要以大公司为主,增速缓慢了下来,因此这种溢价是合理的。这种看法有个前 提,就是国外投资者能够认同和理解中国互联网公司的商业模式(比如陌陌,他们就不懂),而且市场要处于积极的扩张阶段,一旦纳指由牛转熊或者处在阶段回调 的过程中,没有信任、没有信仰、没有熟悉、没有共同背景认知的美国投资人还是首先抛弃中国标的而留有美国公司过冬。

家里着火了,中概股还回归吗?

如果说港股是个“爹妈”爱理不理的孩子,那么中概股可真就是个没人管的野孩子了。

香 港与大陆一江之隔,离得近,要是缺钱了大陆“爹妈”也愿意给给,像沪港通、深港通、公募基金南下等等都是大陆给的大红包啊。可是,一洋(太平洋)之隔的中 概股就没那么幸运了,离得远没有爹妈照顾也就罢了,还经常被歪果仁欺负(做空),这“熊孩子”在外可真是过得惨。也难怪,当大陆宣布要开战略新兴板块,不 限制VIE架构时,中概股纷纷表示将投向祖国怀抱,因为在外的游子好想有个家啊。

可是,最近家里实在不太平,国家正在调动资源救灾救市,并且暂缓IPO的步伐,在这种情况下,中概股们还想回家吗?

我想是的。家里着火了,还有国家动员力量进行救助,可是在外面被打了呢?谁来救?

看了这两天港股、中概股的走势,我才知道,原来家里遭殃了,最受伤的是在外的孩子。今天,A股、港股又继续大跌,我相信中概股也不能幸免,而且也许可能还会更惨。

所以,你说,家里着火了,以后中概股还回吗?当然会了,而且就算A股跌了也还有估值优势,当然更重要的是在外的中概股各种不被歪果仁理解,一有机会就被捅个菊花(被做空),扎根于国内业务的中概股想要获得估值溢价,还是得回家才行啊。

中概股,被捅了菊花还是因祸得福?

是的,要放在以往,中概股被捅菊花的确大大的不爽,那么这一次呢?也许不同。

其实,在中概股回归的大背景下,对于要回家的中概股自身而言,这次被恶意做空反而并没有想象的那么糟糕。作 为中国式恐慌链条的一个重要环节,空头机构绝对不会放过做空中概股的(一个都不能少),以期望造成整个全球市场谈“中”色变,达到更好的恐慌奔溃效应。然 而,海外的游子终想归家,惨遭恶意做空的中概股,这次却是应祸得福的获得了绝好的机会私有化价格,所以以至于打不还手不吭声,至于被套的中概股投资者们大 可放心,如果你不介意时间成本的话,只要不是借的钱,大可放心的拿着睡觉。至于等私有化完成的时候,也已经是A股的灾难灾难结束了之后。至少,我们比A股股民幸运许多,起码我们已经到底,而A股的底现在还不知道。

利益声明:本文内容和意见仅代表作者个人观点,作者提供的信息和分析仅供投资者参考,据此入市,风险自担!

格隆汇声明:本文系格隆汇会员文章,代表作者个人观点,格隆汇不持任何立场。格隆汇作为免费、开放、共享的海外投资研究交流平台,并未持有任何关联公司股票。转载本文,请务必注明来源“港股那点事”及作者。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关阅读

评论