抄！

作者：格隆汇 van 

首先说明，最近市场的恶意打压与过分下跌令我愤怒（而不是恐慌）。所以，言辞没那么高雅，大家包涵。但话糙理不糙。

先上一个今日最佳段子

问：什么叫一波三折？

答：只要一波，就跌到三折了。。。

好吧，其实上面这个根本就不是段子了，完全就是现在股灾的真实写照！如果说A股的某些神创版小妖票花了3个星期完成了3折的任务，那么不少港股用了3天就搞定了。

血雨腥风狂洗进行时

借用一下格隆博士昨天文章《A股忙救灾，空头血洗港股：抱头鼠串，还是趁机捞货？》的一组数据。

昨天的港股数据（数据是盘中跌得最凶的时候）：

所有港股平均跌幅12%（算术平均）

1800多只股票中，上涨的股票只有6只

跌幅超过20%的股票540只，占全部港股的30%

下跌35%者，排不进跌幅榜前50名

格隆汇港A100指数，100只股票的一个大群体，昨日最多下跌18%

然而港股昨天这样血雨腥风的狂洗，今天还在延续，尽管总体惨烈程度已经好了一丢丢，但还是看不到明显的回稳迹象。望着满屏幕跌停板之下的一堆港股，心中千万只马奔过：要么世界末日，大家一起死。否则，咬咬牙，抄！

价值还在那里

你卖或者不卖，价值都在那里，不增不减。

你涨或者不涨，价值还在那里，不多不少。

硬币从来都是正反两面。股灾可能是投机者的地狱，也可能是投资者的天堂。其实静下心来想想，价值还在那里，股票越是下跌，你持有“价值”的成本就越低。巴菲特最喜欢的一件事情就是他中意的股票不断下跌，因为只有这样，他才可以用更低的成本买入。难道不是吗？如果把股票看成一件物品，那么一件你真正喜欢且倾心的物品，我想你只会希望它卖得越便宜越好！如果你是一个追逐价值的投资人，那么这次的股灾带给我们的将是一个罕见的机会。

价格总会以各种原因，游离在价值尺度的上方亦或下方。当价格游离到价值上方称之为溢价，如果在上方很多则叫泡沫。当价格游离到价值下方称之为折价，如果在下方很多则叫股灾。整个现象我称之为价格的轮回，因为不管价格如何波动，最终都会回归价值，就像轮回，不断往复。

下面这幅恒指历史市盈率的图，就是价格轮回的最好诠释。中间这条蓝色的线可以看作是恒指的价值尺度，近42年的平均水平就是15倍左右。恒指的价格总是在15上下波动，去到20以上就是泡沫了，随后而来的往往就是泡沫的爆炸，价格的迅速回落。如果去到10以下，那么就说明发生了股灾，价格往往在击穿了10以后急速上涨，回归价值。下图清晰可见，在过往的42年里面，恒指击穿10的次数屈指可数，而最近的一次就发生在当下。经历了这一轮股灾，恒指现在的市盈率就是10倍。


你问我恒指还会不会跌？我无法回答。市场常常是非理性了，加上这次去杠杆，最终大盘会砸到哪里，我真的没有办法去预测，也觉得没有预测的必要。就像一个真实价值是15块的商品，现在只卖10块，你还要预测他是否会降价到9块钱，我觉得这并没有太大的意义。如果恒指真的砸穿10倍pe，那么从历史上来看，都是绝佳的抄底机会。毕竟价值就在那里，回归是有且仅有的唯一选项！

有人可能会说，港股的大盘的确很便宜了，但是港股的小盘股还便宜吗？如果是两周前，我可能无法回答你这个问题，但是经过两周股灾的洗礼，港股的小盘股早已经跌得焕（mian）然（mu）一（quan）新（fei）了！上图！

（上图来自富途牛牛，标普香港创业板指数周线图）

你没有眼花，你没有看错，神创版用了1个月的跌幅，港股创业版用了6个交易日就完成了。本来就不怎么贵的港股创业板，现在腰斩之后还贵吗？就算还要往下跌，空间也不会大了！

有人可能会说，A股继续下跌会拖累港股的。这个可能的确是存在的，但是这种影响必然会越来越弱，毕竟AH溢价指数刚刚又创了新高了。

如下图所示，AH溢价指数100的时候，表示AH价格持平，高过100的时候代表A的价格高过H，反之则说明H的价格更高。同样也是价格轮回，AH溢价指数常常会偏离100,就像今天这个指数已经到达了09年以来最高的147.87，意味着同样的A股比H股贵了接近50%。从历史水平来看，该指数高过130都是及其罕见的，并且在接下去的时间里面，会迅速修复这种异常。今天这个数字是147.87。显然现在147.87这个位置是难以长期维持的，那么接下来理论来说H股会比A股强势一些，来修复这高的不正常的AH溢价。


从上面各个角度来看，港股都足够便宜了，尽管下跌还可能会有，但现在的确是时候认真考虑抄底了！

向死而生

真的猛士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。

真的投资者，敢于直面惨淡的股票，敢于正视淋漓的暴跌。

这种股灾，谁不恐慌？但，股灾，难道还会死人？反正是自己的钱，市场个位数的市盈率，还想用小儿科的恐慌骗我帮你杀跌？什么样的股灾没见过！老夫与你持久战，如何？

机会都是跌出来的，最大的利好莫过于跌得足够多。我们应该在这个不分青红皂白的跌市里，筛选相对价格便宜，资产优质，以及发展空间大的价值股票，别人恐惧的时候不妨可以略微贪婪一些。

港股没有涨跌停的限制，世界越来越扁平，加上现在互联网信息大爆炸，市场变得越来越有效，暴涨暴跌常常一步到位。因为预期解放军南下，4月的时候，港股1周上涨到位。这次港股暴跌，会不会同样也是1周到位了呢？

就算还没到位，只要足够便宜了，又何妨？向死而生，价格的泡沫最终都会走向爆破的死亡，而股灾过分的低估则是开启了价值的新生。给自己多一份信心，多一份等待，多一份坚持。现在未必就是黎明前的黑暗，但是价值的回归只是迟早的事。

既然潘多拉魔盒已经开启，各种灾难已不可避免，但是请大家千万也不要忘记，魔盒最底下藏着的可就是希望啊！现在看紧这个盒子已经没有丝毫意义。更多的应该是想想怎么打开这个盒子，寻找盒子底部的希望。经过这轮股灾的洗礼，不少价值被极度低估的港A股，可能正是希望之所在。

在希望的田野上

价格轮回，向死而生，是时候认真考虑抄底了！

特别提醒一点：如果你没做好市场还会继续下跌的准备，如果你有效的心灵没我这么野蛮粗糙，你还是接着观望，别跟着我抄了。

在我这个莽夫看来，现在抄底港股，就像在希望的田野上播种，收获必定是丰厚的——以我N年在香港的经验，10倍PE以下买入港股，未来6-9个月99.99%赚钱，而且所赚不菲。

既然是播种，那么你播下的是种子，而不是全副身家，抄底一定要控制仓位和节奏！抄底合适，小小的种子也会长成参天大树！既然是收获，也请不要着眼当下，一轮庄稼从播种到收获怎么也要6-12个月啊！

最后晒一下我的种子吧：

1011，90，1415，1886，85，1668，1322，8060，8271，2878，8095，1639，1302，643

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