彩票概念股投资逻辑:合规性大于一切,稀缺性吸引资金

彩票概念股投资逻辑:合规性大于一切,稀缺性吸引资金
作者:李音临


500彩票一夜暴动,上涨17.74%,为哪般?相信很多小伙伴对于互联网彩票行业最近的政策动态和相关公司都非常关注:最近,为何在同样的政策下,A股鸿博股份一飞冲天,根本拉不住,而远在大洋彼岸的500彩票网却一直沉睡着,没有太大动静,直到昨天才大吼一声拔地而起(走势如下图所示),个中缘由到底怎样?互联网彩票行业前方的路到底怎么走,是否已天堑变通途?500彩票是否已历经劫难,“丧事变喜事”?让我们来听一听研究该行业的资深人士——李音临的深度解读。


500彩票最近走势

鸿博股份最近走势

广发轻工团队在4月4日发布邮件,就八部委联合发布的2015年第18号《关于制止擅自利用互联网销售彩票的公告》,以及《财政部就八部委联合公告答记者问》进行了分析,具体分析可见附录;在这里我们主要是想对决定海内外彩票概念股资金动向的投资逻辑进行梳理。


国内和国外彩票股走势天差地别:


让我们回顾从2015年1月开始,海内外知名的彩票概念股的走势:


第一张图是万得A股网络彩票指数(884144.WI)从2015年1月5日到4月2日的走势,以及广发轻工团队的重要观点发布时点。

而上述指数在4月1日某自媒体提前透露了八部委公告,5个交易日迅猛上涨了13%,是今年以来上涨幅度最猛的5个连续交易日。

A股彩票指数如此迅猛,行业代表个股,鸿博股份和中体产业,从1月开始到现在同样涨幅惊人:

而同期来看,1月初到现在的海外彩票概念股龙头,美股500彩票网和华彩控股,涨幅弱于A股,但在4月3日八部委政策正式发布后,呈现更加猛烈的爆发:

上述代表性个股的今年以来走势,以及政策落地后的表现,呈现出资金对于互联网彩票板块的热度依旧,但是海内外市场存在巨大差异,我们尝试从资金心态上去分析。


1、A股炒预期,海外市场“不见兔子不撒鹰”


资金是进入互联网彩票这个行业,还是撤离这个行业?这是最重要的问题。由于年初行业就遭遇最严厉的审计风暴,不断有传闻行业整体要被关停,而春节后更不断有大大小小的网站停止互联网售彩,这都给二级市场的行业投资人提出了一个最大的疑虑——监管层是要永久停了互联网售彩吗?还是暂时关停迟早要恢复?如果是永远关停,资金显然毫不犹豫地出逃,反之则行业随时存在恢复增长的机会。当然现在我们看到了八部委的公告,明确了互联网销售在合规前提下是合法的,而监管层也明确2012年曾批准500彩票网和中国竞彩网作为体彩互联网试点销售(但现在这两家也停止销售了),在系统建设成熟后,将正式开展体彩的互联网销售。所以正因为海内外资金在公告后明确了行业迟早要恢复而不是永久关停,才愿意进入这个行业,我们也看到了公告后海内外市场的积极情绪。可是在公告之前,这海内外市场的表现差异明显,A股是典型的提前布局敢于预判抢跑(1月审计风暴之时,已经传闻全行业关停,而由于传闻已经把预期打到最坏程度,加上我们多方面研究认为恢复是迟早的事情,等同于利空出尽,所以我们1月中旬就发布公开报告推荐整个行业,A股从1月中旬就开始上涨,公告则是确认了资金敢于继续进入的逻辑),港股美股则是需要确定性的公告才敢于投资(500和华彩控股在八部委公告之前,都没有明显表现,但是公告后的走势比A股汹涌)。但总体来说,海内外市场目前资金都是解除了最大的担忧,正在进入这个市场


2、标的选择:合规性大于一切,稀缺性吸引资金


资金进入这个行业,选择什么标的买入呢?由于美国市场目前只有500,资金没有太多选择,而A股港股都有不少彩票概念标的,筛选标的就成为投资研究的另一重点。我们的观点,依旧是从监管的要求出发来考虑标的——这次八部委罕见联合发文,特别是央行和银监会一起参与监管,多次提出资金监管和系统建设的问题——这说明本次整顿发现的腐败和违规,主要是资金方面的违规,包括是否挪用、支付流畅程度、账户监管等方面亟需改进。那么就意味着,未来互联网售彩恢复后,只有合规龙头,特别是过去根据公告和历史公开信息显示过合规性的港股和A股上市公司,在资金流转方面无懈可击,才有可能得到未来的合法性背书。所以,合规大于一切,而市场上公告过合规性的公司并不多,稀缺性的标的更容易吸引资金的流入。我们这里简要提示:A股鸿博股份(行业整顿后唯一公告过地方中标资格、A股唯一公告与中国银联合作),中体产业(股东背景最强),综艺股份(彩票全产业链布局最广);港股华彩控股(彩票终端系统专精,公告地方中标资格);美股500彩票网(被财政部再次点名确认当年授予的试点资格)


综上所述,我们认为,互联网彩票行业进入政策落地的新时期,投资机会与企业的合法合规性关联巨大,资金会根据已有信息,流向最安全且最稀缺标的,行业关停是现在,资本看中的是未来,合规才有未来,而是否合规可以根据公开信息合理推断——这就是在理性逻辑框架下,对互联网彩票板块的投资思路。


(作者供职于广发证券,作者公众号:gfzqzzqg)


*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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