海尔电器(01169)与暴风科技合作打开想象空间

暴风科技(300431.SZ)、奥飞动漫(002292.SZ)、海尔电器将合作智能电视。1)公司原持有“统帅创智家”80%股份。 合作之后公司持有股份 21%,奥飞动漫将控股“统帅创智家”。3)合资公司未来将销售“暴风”电视。暴风科技旗下“暴 风影音”是中国主流视频播放器之一,暴风科技也有一定的内容资源;奥飞动漫具有动漫资源;海尔电器将利用日日顺 的渠道优势协助销售“暴风”电视。

利用实体资源优势,搭建投资平台:1)海尔电视通过让出“统帅创智家”控股权实现资源价值最大化。公司将获得 2.5 亿元对价,预计投资收益 2.3亿元。2)2015年 6月,海尔电器出售净水器参股公司 10%股份,并保留股份 15%。公司 预计可获得投资收益 5亿元。3)公司出让各类新兴业务控股权,是集团培育小微企业的战略思想表现。4)公司日日顺 渠道全面协助参股公司智能电视以及净水器的销售,充分发挥日日顺渠道优势。参股公司未来增值,公司持有部分的股 权也会升值。5)此外,公司参股 20%的“巨商汇”值得关注,“巨商汇”是一个 B2B平台,撮合商机,并用日日顺提供 后续服务。

估值建议 维持推荐和目标价 24港元不变。预测 2015/16年 EPS分别为 1.04元和 1.20元。当前股价对应 14.8倍/12.6倍 2015/16 年市盈率。

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