茅台业绩继续大增，白酒行业高增长还能延续多久呢？

在7月14日-15日茅台集团召开的党委会中介绍，上半年，茅台集团主要经济指标实现50%以上的增长，创下了近年来最高增速，酒类收入占到集团总收入的比重高达94%。

董事长李保芳在会上表示：“以目前态势，全年实现900亿元（收入），明年拿下1000亿元，已无多大悬念，各方面基础和条件也很好。2020年，我们将迎来茅台的‘后千亿’时代。”

贵州茅台(600519)7月16日早间公告上半年主要经营数据，经初步核算，公司2018年上半年实现营业总收入350亿元左右，同比增长37%左右；实现利润总额同比增长40%左右。

相对一季度的业绩来看，营收和净利润同比增速为32%和38%，今早公布的上半年业绩情况表明，在第二季度营收和净利润增速出现了比较明显的加快，进一步证实了整个白酒行业的高景气度。

从单品看，系列酒表现十分突出，其中王子酒增长尤为强劲，已成为茅台酒之后的第二大单品。习酒窖藏1988成为10亿元级单品。天朝上品、白金酒销量成为大单品的轮廓越来越清晰、态势越来越明显，年内销量和销售收入有望按既定计划和要求，分别实现4万吨、30亿元，1万吨、10亿元。

回头来看上半年工作，李保芳认为主要有五个方面的特点：生产指导实践下了更大力气、“控价稳市”更加坚定有力、工程项目建设更加扎实有序、加强集团管控更加用心有效、“人”的主动性不断激发。

下半年的工作主要是紧盯目标任务不松劲，全力实现年度计划、统筹施策突出重点，更加重视生产环节、统筹施策突出重点，更加重视生产环节、抓好长远性基础工作，提高竞争力和软实力、解决热点焦点难点问题，营造更好发展环境。

瑞信将贵州茅台(600519)评级上调至跑赢大盘，因盈利势头强劲：称其上半年业绩强劲，而2018-19年每股收益15-25%的预期增速应该会继续推动股价上涨。分析师Charlie Chen和Michael Shen在报告中写道，目标价从740元人民币上调至880元。

钱江晚报记者了解到，2018年开始，普通的飞天茅台平均提价18%，预计销量增长10%，并且非标酒和系列酒有望持续高增长，预计公司2018年收入增长30%以上，净利润增长40%。

按照目前普通飞天茅台市场批发价在1550元左右计算，需求和供给都比较稳定。预计公司2018年至2020年归属上市公司的净利润分别为377亿元、463亿元和587亿元，按照公司2018年30倍估值，相关专业人士给出的目标价在900元左右。

白酒行业淡季现涨价潮，显示出高景气度

在白酒行业传统淡季的7月前后，国内几大白酒品牌却动作频频：

泸州老窖(000568)7月9日开始，暂停接受国窖1573的订单，并暂停国窖1573供应，这距离泸州老窖(000568)宣布国窖1573经典装2014-2017年瓶贮产品终端零售价提高至1199元-1499元/瓶，仅仅过去20天，表示停止供货因淡季顺应市场供求所致。

五粮液(000858)6月23日起，暂缓接受500ml装普五订单，具体恢复接受订单的时间待定，给出的停货理由为普五客户订单已超全年计划量所致。

山西汾酒(600809)旗下青花系列产品则在6月15日全部停止供货，有消息指出，停货是为了完成新包装产品的市场过渡。此外还有消息称水井坊也正在对旗下产品进行控量。

整体分析来看，白酒企业在行业淡季时的停货，则是在控量保价的背景下，为8月以后即将到来的中秋国庆旺季做好涨价准备。

中国食品产业分析师朱丹蓬对界面新闻记者表示：“控量保价一定是白酒行业持续的主旋律，现在是7月中旬，各企业纷纷在中秋旺季来临前营造氛围，促进销售，为下半年业绩打好坚实的基础，这些策略都是为了附和行业发展和消费者需求。

次高端白酒或成为增速最快的板块

除贵州茅台公布业绩预告外，五粮液(000858)、古井贡酒(000596)、顺鑫农业(000860)等公司也公布了业绩预告。

上半年五粮液集团利润总额110亿，据此推算，五粮液(000858)2Q18净利有望明显提速；古井贡酒(000596)今年上半年的净利润同比增长50-70%，相比一季度的42%的增速有明显的加快；顺鑫农业(000860)的净利润增速为70-100%，延续一季度的高增速增长。

行业复苏传导主要是从高端白酒传导到次高端白酒，从全国性传导至区域性品牌。在消费升级的大背景下，高端白酒龙头的持续挺价，给次高端的白酒带来了价格提升的空间，在今年一季度就提现比较明显，次高端的白酒业绩开始出现加速增长。可以重点关注古井贡酒、水井坊、今世缘等标的。

白酒行业全年都有望高增长

除了消费升级、行业复苏外，白酒企业高增长还有一点就是集中度的提升。集中度不仅仅体现在高端白酒的高度集中，低端白酒的集中度也在提升。比如，顺鑫农业(000860)的牛栏山，在顺苏的占领上千亿的低端市场。而在目前淡季白酒企业集中挺价的情况下，下半年随着旺季的来临，有望实现量价齐升。虽然在去年三、四季度以茅台为首的高端白酒出现了明显的业绩加速，业绩基数明显的提升。但是随着次高端的爆发，整个行业的全年高增长还是非常的确定。所以高增长或有望延续全年，长期稳定的增速确定性同样比较高。