高盛:A股一年内将回到5000点 约29%上涨空间

高盛分析师刘劲津3日接受彭博访问时称,对中国股市的看法仍然乐观,因未来6-12个月间会有较大力度的金融、财政和国企改革,经济基本面环比将好转。

据中国证监会周日晚在其网站发布的公告,中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。他认为,最近A股大跌,稳定市场最有效的措施是让部门直接买股,如果推出平准基金,可以支撑市场。

据中国证监会周日晚发布在其网站上的新闻发言人邓舸答记者问,28家拟上市公司暂缓发行后,近期将没有新股发行。

高盛预测沪深300指数12个月目标位为5,000点。目标位较周五收盘位3,885.92约有29%上涨空间。

杠杆率居高不下

A股市场杠杆率依然高企令人担忧,短期内股市波动性会很大。只有杠杆率、换手率双双下降,才建议投资者进场投资。

A股杠杆率仍高达10%,要降到7-8%较佳。

融资余额连降多日,大盘市值同时缩水,杠杆较市场规模未有大改变。

上交所数据显示,截至7月3日,融资余额1.24万亿元,连续第十天下降,较6月18日创下的历史高点1.48万亿元下降约16%,并创有纪录以来最长连降。

场外配资的数据不透明、杠杆更高,但大跌后预计场外大部分仓位都已平仓。

A股年化换手率约17-18倍,要降到10倍左右才较安心。

投资者平均持股天数为14天,换手越快表示投机越高。

上证综指上周五收跌5.8%,收在3月26日以来低位;连续第三周收低,创下1992年以来最大三周跌幅。

中国股市市值过去三周蒸发约2.8万亿美元。

看好H股

A股下跌有助海外资金流入港股,但前提是A股不能崩盘。只要A股不"硬着陆",政策消化系统性风险和投机风险,对港股是利好。

下半年若全球新兴市场基金把对中国股市的配置由低配提高到持平,料有160亿美元流入H股。其他利好包括企业盈利有望好转,深港通和QDII2可能出台。恒生中国企业指数12个月目标位15,500点。目标位较周五收盘位约有23%上涨空间。台股12个月目标位预测为11,000。目标位较周五收盘位9,358.23约有18%上涨空间。

板块策略

看好A/H股中利率敏感度高的板块,包括保险、券商、地产及独立发电商(IPP)。 A股中特别看好国企改革主题。H股还看好科技股,因受中概股利好预期带动。预计11月MSCI把中国ADR纳入指数,将带动800多亿美元资金流入。深港通上路后将有利于香港小盘股,因为估值仍较A股合理。(股市动态分析周刊)

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