慧聪网(2280):收购服装垂直网站

$慧聪网(hk02280)$ 

作者:钱凯、赵丽萍

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7 月 3 日,慧聪网发布公告,计划以1.2057亿元的价格收购国内服装垂直网站80.38%的股份。

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B2B2C领域新动作,开发B2B1.0业务:收购标的主要为提供服装行业信息的互联网门户,包括中国服装网、壹服、时尚饰界、服装加盟网、中国内衣网、童装加盟网和T100服装趋势网。这是慧聪网继中关村在线后又一次收购B2B2C垂直网站。本次收购将提升公司在垂直网站中的布局。继续执行细分领域的深度覆盖,以及整合公司已经搭建的B2B2.0以交易为核心的商业模式,不断扩大和加强客户粘性。随着公司进一步兑现覆盖更多B2B2C领域垂直网站的诺言,我们预计未来仍会有更多收购。此外,慧聪网将会对已收购垂直网站采取B2B2.0业务模式(目前仍为广告模式),以及利用慧聪网现有平台发展互联网金融服务等。

目标公司估值合理。目标公司管理层将在收购完成后,确保公司前三年税后利润达到 1,000万元/1,300万元/1,690万元,对应复合年增长率30%。目标公司的估值为15倍/11.5倍/8.9倍2016/17/18年市盈率。考虑到公司同比30%的利润增长,我们认为估值较为合理。

部分对价以增发股份进行支付。 本次收购总对价预计为1.2057亿元,其中4,000万元将以现金支付,剩余8,057万元将通过增发10,071,250股(每股10港元,港币兑人民币的汇率为0.8元)支付。公司当前股价为7港元,发行价相对股价存在43%溢价。(中金公司)

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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