香港交易所明年中引入收市竞价交易时段及市场波动调节机制

香港交易所今天刊发咨询总结,计划引入市场波动调节机制(市调机制)以保障证券及衍生产品市场持正操作,并在证券市场引入收市竞价交易时段以助投资者能按证券收市价执行交易。

香港交易所暂定由2016年中起在证券市场先推出收市竞价交易时段,接着是市调机制,以及在2016年第四季在衍生产品市场推出市调机制,具体推出时间视乎相关规则修订获批准的进程及市场准备情况。

鉴于市调机制在香港市场是新事物,香港交易所认为必须给予市场充分时间作准备,以确保机制能顺利推出、平稳运行。

在香港市场引入市调机制并不是用来限制股价及指数上落,而是旨在缓和自动化交易引致的极端价格波动(譬如「闪崩」、程式错误等等)而可能对市场持正操作带来的威胁,以及控制证券及衍生产品市场之间相互关连所产生的系统风险,尤其有关基准指数产品的风险。该机制与某些市场就证券交易限定每日价格范围的每日涨跌停板制有所分别。

将采纳的市调机制及收市竞价交易时段模式与咨询文件的建议大致相同,但亦因应市场意见而作了轻微修改,包括:

市调机制模式回应咨询意见的轻微修改

触发市调机制的次数上限:由建议的每个交易时段两次减至每个交易时段一次;及
市调机制不包括的时段:除不包括下午持续交易时段的最后15分钟(咨询文件建议唯一不包括的时段)外,也不包括上午及下午持续交易时段的首15分钟。

收市竞价交易时段模式回应咨询意见的轻微修改

待实施第二阶段收市竞价交易时段时(而非首阶段),才考虑推出设有卖空价规则的卖空;将输入买卖盘时段由7分钟缩短至5分钟,令收市竞价交易时段可于下午4时10分(而非下午4时12分)收市;及首阶段起即将所有交易所买卖基金(ETF)纳入收市竞价交易时段(而非首阶段只包括与香港股票有关的ETF,留待第二阶段才涵盖所有ETF)。

收市竞价交易时段将分两阶段推出。收市竞价交易时段首阶段暂包括所有恒生综合大型股及中型股指数的成分股、有相应A股在中国内地交易所上市的H股及所有ETF。

推出收市竞价交易时段后,证券市场的收市时间将由目前的下午4时延至下午4时10分。衍生产品市场方面,股票指数期货及期权(所有恒指期货、H股指数期货、股息期货、波幅指数期货及中华交易服务中国120指数期货)的下午交易时间将由下午4时15分收市延至下午4时30分,收市后期货交易时段的开始时间则由下午5时改为下午5时15分。

其他实施细节容后公布。(港股通)

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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