羊年投资全局九问&牛股

编者按:“不谋万世者,不足谋一时;不谋全局者,不足谋一隅。”有一定高度,才能够俯视。这是多数格隆汇核心会员秉承的原则——陈建宇就是其中出类拔萃的一个。他做投资,几乎从不纠结细枝末节,而是在山巅俯视,做大格局,做大趋势。所以他很少出手,他的文章也不多,但每次出手几乎都是满载而归,每篇文章也都洛阳纸贵(如《2015年最大的投资机会:不是股票,不是债券,而是石油》、《一个经历5轮牛熊的股市老兵:3600点后何去何从》等)。


他是格隆见过的,少数能具备“运筹帷帐中,决胜千里外”的张良型帅才。


所以,他的文章,请一定认真读(如果不是因为格隆汇,他的这些真知灼见,是不会这么轻易示人的)!!




羊年投资全局九问 & 牛股
格隆汇:陈建宇

一、欧美股市是否羊年见顶?

纳斯达克的5042点
标普五百的2119点
英国富时一百的7065点


这三个重要指数是自20093月金融危机世纪大底至今6年牛市的最高点,后两者同时也是历史最高点。


苹果7299亿美元市值,pe19;谷歌pe27;微软pe16;强生pe21;沃尔玛pe16,这些巨头没有一个便宜的,美股作为全球股市的领头羊是否已意兴阑珊心生倦意?还能再创新高吗?如果创新高,还有多少空间?


如果是六年大顶,将调整多长时间,多大空间?苹果这么巨大的市值会遭受华为、小米的严峻挑战吗?羊年会有股市黑天鹅吗?
这是羊年终极之问!

二、险资出海,胜算如何?


331日有关部门宣布,适当拓宽保险资金境外投资范围,由香港市场扩展至45个国家或地区金融市场


在欧美股市历史最高点放保险资金出海,而不是2008年底去抄底,会否重蹈2007出海的QDII覆辙?

三、原油拐点何在?


原油的最底部,其拐点犹如“芝麻芝麻快开门吧”,找到这个拐点就找到了整个期货市场的命门作为期货之王,原油的走势影响全世界的能源、经济、政治、军事格局。


布油50美元、美油44美元,是羊年低点吗?如果不是,低点何在?如果反转向上,目标多少?

四、羊年A股下半场向上还是向下?
羊年下半场是复制2007牛市格局还是拷贝2010见顶回落?


这是大是大非的原则问题。


如果延续牛市,要加仓做多。


如果见顶回落,要减仓甚至择机做空。


A股新增账户数、账户活跃度、新基金发行热度都表明散户源源不断还在进场,争抢最后一棒。


从成交额来说,本次A股牛市的主板已经超过2007年两倍以上,中小板20倍以上,创业板指则是2007年还没出现的新品种。


如此巨大的成交量意味着巨大的财富转移,而且一定是散户资金向大户转移


2008年熊市让无数家庭财富流失,羊年下半场不管是先上后下还是直接下,其结局一定是以暴跌收场,犹以创业板、券商股、基建股为甚


当乐视网、恒生电子的市值与五粮液、青岛海尔、双汇发展、恒瑞医药旗鼓相当的时候,你就会理解什么叫郁金香狂潮。

五、本轮A股的三个泡沫指标何时见顶?

1、新开户数
A股指数与新开户数大体正相关。2007年新开户数顶峰出现在5月:560万户


目前新开户数还没有创出历史新高


2、新基金发行热度
2007年顶部还是有差距,新基金也没有2007年发行需要抽签、老基金关闭申购的情况。这些迹象说明,散户还在进场,鸟雀还在飞进竹筛。


3、有人说,私募教父赵丹阳撤退了还能涨2000点,现在他还在买,还早着呢?

六、为什么提示风险?


经历过5次熊市,见过很多散户亏得一塌糊涂悲痛欲绝,我是真心不希望这轮牛市之后,新股民重蹈覆辙。


股民的大面积亏损造成家庭矛盾、社会矛盾,破坏和谐社会,阻碍中国梦的实现。


银河证券首席经济学家潘向东说:“A股有点像狼羊游戏,一轮快牛,狼喂饱了,羊吃少了,又得等下一代羊慢慢长大。所以A股总是牛短熊长


对此,我非常认同。我现在可以肯定的是:愚人节之后进场的投资者到下一个愚人节会有80%的亏损概率!


我不知道这些冲进股市的新股民是谁,但他们都是我们的骨肉同胞,我们的兄弟姐妹。股市的利润不应该建立在别人的亏损与痛苦之上,而应该建立在企业盈利、股东分红基础上。


我希望看到的是大股东、风投、基金、散户共同分享企业成长的成果,实现共同富裕。


大家赚才是真的赚,大家好才是真的好


七、医药消费股能否成为避风港?


恒瑞医药、中牧股份、承德露露、五粮液、法拉电子、嘉实元和等优质股能否在大盘见顶后成为避风港?还是随大盘回调?这些股能穿越熊市成为羊年牛股吗?


【散户避风港:嘉实元和】


嘉实元和505888基金规模100亿元,其中50亿元投到中国石化销售公司,另外50亿元投向债券。


【中国石化销售公司】:


中国石化混改旗舰。混改前由中国石化全资拥有,主要资产是旗下各省分公司及3万多座加油站、便利店,20131.5万亿销售额,260亿净利润,644亿净资产。年销售约1.8亿吨成品油,便利店收入约150亿元。


这个公司占据中国石化近半江山。


销售公司改制时作价2500亿元,这个估值对应20139.6倍市盈率,3.88倍市净率,40%的净资产收益率(这个roe亮瞎眼,招行18%,茅台22%,腾讯30%,创业板三明星则是乐视网12%,华谊兄弟18%,蓝思科技16%,难怪都在抢着开加油站,两年半就回本的买卖!)


中国石化剔除销售公司余下资产的roe8%,40vs8%,中国石化将最优质的资产拿出来混改了!


销售公司引入嘉实基金、腾讯、中国人寿、中金前海等25家投资机构,1071亿元认购29.99%股份,增发后相当于pe13pb2.15roe15%,考虑到销售公司净资产从644亿飞涨到1715亿,增长166%,新投产项目的利润将提高ROE


2014923日嘉实元和以1+0.005元认购手续费发行,中签率55%,认购起点10万元。2015316日上市后高开低走,目前每股价格0.99元而净值1.015元。0.99买进,相当于节约半年时间+节约2%的成本。


理论上,1元左右的价格就是不花钱拿到了腾讯、人寿等大佬参加销售公司混改的门票,也相当于提前埋伏销售公司未来ipo的原始股。


该基金为封闭式,有5年交易时间。


基金上涨的动力:


1.中国石化销售公司ipo带来的基金价格上涨,涨幅不确定



2.基金投资债券的债息+销售公司分红导致基金净值增长与分红,这一块大致在每年5%左右,5年有大约25%的分红


3.二级市场以腾讯入股销售公司定位互联网+题材而大肆炒作;销售公司因为新开加油站、便利店、修车、广告等业务增长而增长
基金下跌的可能:


由于牛市的资金风险偏好,股民可能持续卖出低风险的嘉实元和而追涨股票,导致嘉实元和长期折价。


这种情况在2007年的国债、企业债大面积发生,当时部分年息7%的老国债跌破80元。


此外,如果遇到熊市,销售公司ipo遇阻或股价不理想,也影响嘉实元和的股价。


505888长线必涨的10个理由】


1.销售公司是央企混改第一枪,只能成功不能失败



2.腾讯等入股将切实提高销售公司运营效率,提升业绩;销售公司因为腾讯参与经营而具备互联网+题材


3.全国十几万座加油站,销售公司仅3万座,还有很大发展空间,以一座加油站1000万元计,3万座加油站价值3000亿,目前严重低估。


4.销售公司ipo价格预计比嘉实等入股价高20%以上,嘉实元和坐享其成


5.原油价格下跌利好中国石化以及销售公司


6.以销售公司的质地和市值规模,很可能进入恒生国企指数或恒指


7.由于销售公司业绩超级稳定而香港利率很低,市场很可能长期给25倍左右市盈率,类似港股的中华煤气


8.5%的利息相当于理财,垫底不怕跌


9.要赚三波利润:
——ipo预期炒作
——ipo成功
——进入国企指数


10. 嘉实元和作为封闭式基金当股票炒,可以折价也可以溢价,尤其ipo炒朦胧时可能疯狂,100亿市值算小盘股,相当于10亿股的股票10元钱,往上涨不困难


建议:1元附近逢低分批买进,越跌越买,绝不止损,长线持有,直到销售公司ipo

八、羊年见顶是M头还是三重顶?


已经有很多的段子憧憬万点论,也有很多的大佬准备开启十年牛市。


但这都不是羊年的事。羊年股市首要的工作是抓紧时间再吃点草,然后及时开溜。羊年战略不是进攻而是防御


羊年的大机会,或许是留给顶部做空者的

九、港股的小盘股是阶段上涨还是历史性机会?


由于公募基金可以通过港股通买港股、开放保险资金买香港创业板,港股的小盘股应声大涨,遍地开花。


我们回顾一下段永平的两个经典案例:


纳斯达克崩盘后,网易的股价从4美元跌到0.8美元附近,但网易账户拥有每股现金2美元。段永平满仓+借款一百多万美元买进,8年后股价最高见147美元,段永平获利1亿美元


UHAL2001年的22美元跌到20033.5美元附近(一年多时间在2.557美元之间波动),但公司每股净资产50美元。段永平买入350万美元,三年后股价最高见106美元,段永平获利8000万美元。(该股最新涨到326美元)


这样的投资机会,港股也有!


保华集团拥有南通港、宜昌港等优质股权,旗下土地22049亩,2001年至今的14年中有12年现金分红,累积现金分红总额22亿港币,分红力度与A股的老牌分红蓝筹股佛山照明、新兴铸管、法拉电子相当。


公司净资产48亿港币,市值7.3亿港币,仅相当于一个壳价,市净率0.15、现金分红率6%在A股罕见。


A股港口公司的市值分别是


南京港 42亿
重庆港 72亿
珠海港 88亿
连云港132亿


而保华集团拥有南通港45%、宜昌港51%、江阴集装箱港40%、嘉兴港90%,都是第一大股东。


如果南通港、宜昌港分拆上市,或者将小洋口17250亩土地及其上的高尔夫球场、酒店以15亿人民币左右的价格卖出并现金分红,是股价催化剂。


保华集团现金分红最多的三次:
2004 4.2亿
200610亿
2007 3.8亿


三次都是出售资产或股权后现金分红。


实际控制人陈国强是资本运作高手,两年多前将保华集团的子公司保华建业让澳门赌博公司路易十三借壳,保华建业股价大涨5倍。保华集团手中还持有1亿元的路易十三!


首长四方,每股净资产0.76元,股价仅0.44元,总市值仅仅5亿港币,而它旗下还有一家优质上市公司环球数码,环球数码一栋写字楼就值20亿元!首长四方、环球数码太便宜了!


类似这样的低估股票,港股很多。只要排除千股,找准业绩优良、资产过硬、很少圈钱、经常分红、不玩拆股并股游戏的低估股,组成一个组合,分散投资,一定会有收获。部分折价大的H股比如金隅股份、部分低估的A股如嘉实元和等也可以加入组合。


【定增项目】


某设计公司,每年净利润过千万,拥有建筑工程设计、风景园林设计两个甲级资质,创办人为同济大学博士。


公司希望向上市房地产、建筑工程、园林公司通过定增方式出售,PE12左右。


【二甲医院出售】


江苏某地级市在建二甲医院占地25亩,办公楼8041平已建成六层框架,49661平门诊楼已出正负零,可出售,或定增


【作者微信:493590217
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