安东油田服务(3337.HK):本年目标不亏损,明年下半年有望复苏

作者:余小丽

投资要点:

2015 年业绩目标不亏损:

2014 年公司收入同比下降17.8%20.6 亿元人民币,营业利润同比下降92.4%4130 万元,净利润由盈利3.8 亿元转为亏损1.98 亿元,预计2015 年上半年公司收入为7-8 亿元人民币收入,同比2014 年同期的11.1 亿元人民币会有较大幅度的下降。

2015 年上半年新增订单10 亿元人民币:

公司在2014 年底,2015Q1 底及2015Q2 底的在手订单分别为17 亿元,17.6 亿元和22-23 亿元左右,2015 年新增订单约为10 亿元,其中国内新增订单6 个多亿,海外新增4 个多亿订单,其中一季度新增订单约为4.7 亿元人民币。从在手订单的交付来看,公司2 季度的经营非常困难,作业量也极低。

2015 年降本为主旋律:

由于过去较为积极的人员招聘,公司人员较为富足,而行业却转入低迷期,因此公司针对市场变化采取了降本措施,截止到2015 6 月底公司已经减少了1300 多人,仅剩3000 多人,预计一年能节约人工成本1.8亿元。虽然公司在手订单充足,但是由于低毛利率的订单数量较多,公司的整体毛利率会有较大下降,虽然采取了降本措施,但预计盈利还是较难,公司预计会在2016 年下半年业绩好转。短期来看,我们也没有看到行业反转的迹象。

(来源:国元香港)

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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