汇丰控股(00005.HK):盈利预计表现良好,维持“收集”评级,目标价93.23 港元

2018-06-14 14:56 港股研报君 阅读 706

机构:国泰君安

评级:收集

目标价:93.23 港元

公司 2018 年一季度归属母公司普通股股东的净利润同比下降 2.0%。2018 年一季度,受 零售银行及财富管理业务的存款收益率及结余上升,以及工商金融业务旗下的环球资金管 理业务(尤其在亚洲)增长所致,公司实现列账基准收入 137 亿美元,同比增长 5.5%。 主要由于列账基准营业费用较快增长,列帐基准税前利润为 48 亿美元,同比下降 4.2%。 2018 年一季度,公司归属母公司普通股股东净利润达 34 亿美元,同比下降 2.0%。 

展望未来,预期世界经济的复苏将会拉动公司的盈利增长。同时,美联储缩表与加息预计 将继续有助于公司的净息差扩张。在过去几年公司的结构重组得到了很好的推动的背景 下,我们预计公司未来几年将会恢复增长动力。因此,我们预计公司的盈利在我们的预测 期间将会表现良好。我们预计公司2018/2019/2020年的每股盈利分别为0.635美元、 0.699 美元和 0.750 美元,分别同比上涨 30.9%、10.2%和 7.3%。我们下调公司的目标价至 93.23 港元,对应 18.8 倍 2018 年市盈率和 17.0 倍 2019 年市盈率,1.4 倍 2018 年市净率和 1.4 倍 2019 年市净率。我们维持对公司的“收集”投资评级。  

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