梅耶尔:雅虎“剥离阿里股份计划”第四季度完成

本周三(6月24日),雅虎召开了年度的股东大会,在会上雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔表示,阿里巴巴股份的剥离工作仍按原计划进行,并有望在2015年第四季度结束之前完成。


在今年的1月27日,雅虎发布公告称,雅虎宣布将以免税方式(根据美国法律,美国公司出售另一家公司的股票时,需要缴纳约35%的联邦税,去年雅虎出售约100亿美元阿里巴巴股票时,缴纳的税款高达30亿美元)剥离其持有的阿里巴巴15.4%股权,3.84亿股阿里股份将和尚不明确的ATB雅虎业务组成一家独立的投资公司SpinCo。

按照当时阿里巴巴的收盘价计算,雅虎剥离的阿里市值高达400多亿美元,同时资本市场预计剥离阿里巴巴股票后,雅虎市值将缩水至70到80亿美元之间。


但在5月中旬,有消息称美国国税局(IRS)正计划调整税法,而新税法则有可能使雅虎的“阿里巴巴股份剥离计划”落空。这样也使得雅虎股价出现了5%的单日下跌,此后梅耶尔也在不同场合提到剥离计划不会受阻。但是,投资者不可能知道一家公司内部的沟通情况,以及雅虎是否担心出售公司交易遭到政府反对。

另外,从资本运营角度看雅虎剥离阿里股份的计划,对后者也是利好的,虎嗅Eastland曾做过分析:

第一,二级市场被大笔减持冲击的可能性减小。假如股票在雅虎手中,梅耶尔谈好用200亿美元收购一家公司,必然大笔抛售阿里。而SpinCo相当于一只重仓阿里、永不减持的基金,股东通过抛售SpinCo套现而阿里股票不会被出售。

第二,阿里有机会收购SpinCo股票,进而将其私有化,减少已发行股票,提高每股净利润。原先,阿里需要通过收购雅虎达到这个目的。但雅虎还有一大堆别的资产,不论谁当CEO都会拼命向马云索要高价。

值得注意是,上述美国国税局计划对剥离资产交易征税的消息传出后,有关阿里收购雅虎的传言“死灰复燃”。

支付宝事件之后,马云一直不想让阿里的多数股份在雅虎手中持有,通过几次回购,已从雅虎最初持有阿里42%的股份,降将至今年1月份的15%。

至于阿里是否要收购雅虎?从业务的层面看,马云半个月前美国的一次公开采访中已经已经不感兴趣。


记者:阿里巴巴为什么不直接收购雅虎和其相关公司?


马云:我认为在美国,从商业角度,人们太过于关心买卖、收购这类事情了。作为一个企业家,我更关注的是如何达成一个好的生意。假如机会不错,而且你又不得不做,那么就去做,不要总想着收购公司。


另一方面,在去年阿里上市后不久,维权投资公司Starboard Value就开始向梅耶尔施压,要求雅虎以最节税的方式,卖掉剩余的阿里股份。

甚至有人认为,如果剔除雅虎持有的阿里股份及其现金储备和现金等价物会发现,雅虎核心业务“一钱不值”。

因此,雅虎通过剥离阿里股份由旗下新成立的公司SpinCo持有,合理避税外,也是梅耶尔掌柜雅虎后业务难有大进展下,要给股东“好交代”的无奈之举。

雅虎最新公布的2015年第一季度财报。财报显示,雅虎第一季度营收为12.26亿美元,同比增长8%;净利润2100万美元,同比下滑93%。

也就在梅耶尔再次强调“阿里股份剥离计划”如期完成的同时,来自彭博社消息称,雅虎的首席信息安全官亚历克斯·斯塔莫斯(Alex Stamos)将跳槽到Facebook,出任该公司的首席安全官。(虎嗅

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