三大交易所厦门论剑:新经济路在何方?

2018-06-13 18:46 格隆汇小编 阅读 13119

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资本市场的一汪春水正在被搅动。

独角兽来袭、高科技当道、全面拥抱新经济,资本市场正在迎来全新时代。事实上,“多层次资本市场”近年来一直是财经热词,不仅连续六年写入政府工作报告,在十九大报告中也明确指出,要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。

image.png6月12日,第十届海峡论坛•海峡金融论坛“多层次资本市场”专业论坛在厦门凯宾斯基大酒店隆重举行。此次活动由国台办经济局、台湾金融服务业联合总会、金融时报社、厦门市人民政府作为指导单位,厦门市金融工作办公室、观澜财经联合主办,厦门市企业上市工作领导小组办公室、厦门银行作为协办单位,福建省发展和改革委员会、福建省金融工作办公室、深圳证券交易所、香港交易及结算有限公司、全国中小企业股份转让系统有限责任公司、厦门两岸股权交易中心、厦门市新三板企业协会、万华国际、格隆汇、同花顺作为支持单位论坛活动受到两岸金融界及福建企业界高度关注,吸引到来自两岸共计300多位金融资本和企业圈精英参与其中,盛况空前!

现场直击

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现场盛况

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来宾签到

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主持人:观澜财经创始人柯岚

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嘉宾合

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厦门市金融工作办公室总经济师  姚志萍致辞

姚总经济师在致辞中表示:“目前,厦门市已基本形成了上市一批、辅导一批、后备一批、挂牌储备一批的上市企业的梯队。厦门市已有境内上市公司48家,数量位居全省第一,境外上市公司24家,正在辅导备案的企业16家,新三板挂牌企业167家,上市后备企业266家,已经在两岸区域股权市场挂牌展示的企业1908家。下一步,厦门市金融办将在资本市场相关培训、扶持政策倾斜、融资需求对接等方面继续为企业加大服务力度,积极支持企业上市融资。”

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厦门银行总行副行长   刘永斌致辞

厦门银行总行刘永斌副行长在致辞中表示:“这是福建省内首次齐聚深交所、港交所、全国股转中心等权威官方机构的资本专业论坛,各位嘉宾将深入解析多层次资本市场最新政策及未来发展趋势,福建省内重点上市后备企业及其他优秀企业的代表将参与互动交流。厦门银行作为一家深耕本土的商业银行,将致力于打造‘两岸金融合作样板银行’,持续在服务台商及中小微企业方面进行先行先试和创新,伴随中小微企业成长,助推实体经济发展。”

本次活动邀请到了来自深交所、港交所、全国股转的资深专家深入解读资本市场新机遇,干货满满!以下是格隆汇为您整理的嘉宾演讲精华!

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深交所多层次资本市场概况

中国多层次资本市场建设不断完善,目前已形成主板、中小板、创业板、新三板、四板这几个层次。其中深市主板有上市公司476家,目标是打造市场化蓝筹成长主平台;中小企业板已有911家上市公司,定位于服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业;创业板已有727家上市公司,是全球服务创业历史最短而成长最快的市场。

IPO发行审核政策动态

1、IPO常态化,堰塞湖逐渐缓解——目前排队在审企业家数有所下降,存量在审企业由2017年初的731家降至2018年6月初的315家。

2、优化发审委制度安排,为统一审核理念和审核标准,将主板发审委与创业板发审委合并,并加大问责力度。

3、贯彻从严监管理念:2017年证监会发审委共审核488家公司首发申请,380家获通过,全年IPO通过率为77.87%。而2016年该数据为90.6%,新一届发审委也被称为史上最严发审委。

4、加大事中、事后监管。2014年开始进行,上发审会前进行财务现场抽查/信息披露抽查,威慑财务造假,提高信息披露质量。事后也加大违规调查与处罚,2016年,稽查执法重点就是打击欺诈发行和信息披露违法违规。

5、不断提升IPO审核的透明度。标准公开可期:对过往的审核标准和典型案例进行归纳整理,成熟一批公布一批,成熟一项公布一项,切实提高审核标准透明度。

6、推动落实贫困、西部地区的支持政策:2016年9月9日《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,为贫困地区IPO、新三板挂牌、债券发行、并购重组等开辟绿色通道。

7、支持创新企业上市:2018年3月30日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》的通知;2018年6月6日,证监会公开发布支持创新企业上市的九项政策。

image.png香港交易所想做成为连接中国内地与世界以及国际投资者的一个桥梁。我们的愿景就是在香港交易所平台之上能实现股票产品,大宗产品,定期及货币市场产品的互联互通。互联互通的机制下的实现的股票通,对港股的提振作用是非常明显的,去年港股恒生指数的表现是上升了33%,是在深港通开通之后取得重要的成果。

image.png我们在取得二级市场重要成果的同时,也在不断学习,不断地想我们的资本市场还有什么东西可以做。我们最大的优势其实是背靠祖国大陆、地理位置、拥有健全的法律法规、可以吸引到国际和国内的投资者和流动性。但是,我们也发现在跟别的交易所比较,我们在发展多层次资本市场方面还是有一定可以改善的空间。

image.png在各种各样的条件配合之下,我们正在尝试一些新的优化制度,目的是要时刻保持香港作为环球金融中心的竞争力,不断吸引高增长的新经济创新产业来香港上市。最重要的是让香港的市场发展更加多元化,实现多层次资本市场的发展目标。

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我们在2018年初又开始了第二轮上市公司条例改革咨询,终于在今年4月30日正式推出了上市公司改革主板规则全新的三个篇章。首先第一个章节是关于生物科技的,第二个是不同股权的章节,第三个优化了关于企业在香港做第二上市的制度。

可以看到,互联互通时代之下三个交易所其实是联成一片,一定是互联互通时代之下才有这样的机遇。

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1、新三板的制度特色

全国股转系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性的证券交易场所,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所,主要目标是缓解中小微企业融资难问题,为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。

目前新三板的制度特色包括:包容的市场准入制度;市场化的按需持续融资机制和并购重组制度;差异化的市场内部管理体系;以主办券商为依托的市场遴选机制。

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2、新三板的发展现状

新三板的出现,有效拓展了资本市场的覆盖面,规范了大批处于成长初期的创新创业类公司,夯实了多层次资本市场服务实体经济的基础。目前,新三板挂牌数量达到11304家,涉及全部89个大类行业。

挂牌新三板后,公司治理的规范性明显加强,4333家公司在2017年建立了新的公司治理制度,占比40.25%。同时,挂牌公司的经营稳健性进一步提升,挂牌公司盈利面76.44%。可以说,新三板延伸了传统投融资链条,引导“投早投小”理念,有效促进了创业创新。

3、新三板的改革方向

2017年12月,市场翘首企盼的新三板市场综合改革正式出炉。这份综合改革方案涵盖了分层管理、交易制度、信息披露制度等三个方面,被市场评价为完善新三板市场定价机制、提升市场运行效率的有力“组合拳”。

新三板综合改革的重要目的之一是完善市场价格形成机制,二级市场价格形成机制的改善将带动一级市场投融资机制完善,有利于降低投融资对接成本、提升投融资效率。同时,此次推出的新三板综合改革,将为后续市场改革发展奠定基础。

image.png而新三板下一步的改革思路也将从三个方面来推进:从宏观大局上找准定位;持续增强市场特色和吸引力;依法、全面、从严监管。

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下注中国的线索与路径是什么,就是下注中国核心资产(“代表中国+代表未来+头部公司”)。我们越来越全球化了,所以一定要站在全人类的角度,站在人类进化的角度去下注。何谓核心资产“代表中国”,就是类似阿里和腾讯的企业,何谓“代表未来”,大家看一下百年来美国最大的十家公司,到了2017年的时候谁还在,排在前面的是苹果、谷歌、微软、亚马逊这些公司,全都是代表着人类进化方向的伟大公司。中国十大市值公司十年里也经历了变迁, 2017年腾讯控股、阿里巴巴超越各大国企名列中国市值公司前两位,也说明了新经济和科技是不可阻挡的大趋势。

从格隆汇2018年下注中国“十大核心资产”组合表现来看,明显跑赢了大盘。这说明一个逻辑:如果你愿意下注中国,也要站在全球视野,站在全人类视野上,不要去投机,最后的结果一定是好的。

image.png另外一个2018年胜算偏大的下注点,就是做多核心城市地产。下注成功的概率比买股票更高,我是做投资的,但是我还是建议优选买房,买房子一定要买超核心城市的房子。

image.png最后送给大家一段话:我们诚实,不懈的劳作,我们有耐心,勇气可嘉,依靠自己,我们充满雄心壮志,勤勤恳恳,我们有毅力能力和判断力,我们展望未来,想象无限。