20150623-高华证券-安徽海螺水泥股份（0914）：收购西部水泥有望巩固在西北地区的领先地位-763628

最新事件：海螺水泥宣布，其全资控股子公司海螺国际控股将以15.27亿港元的对价收购西部水泥（2233 HK，未覆盖）扩股后16.7%的股份。隐含的企业价值为人民币355元/吨，而海螺水泥的2015年预期企业价值为人民币492元/吨。 估值：海螺水泥H股/A股12个月目标价格仍分别为35.8港元/人民币28元，并维持对这两只股票的买入评级。的H股目标价格隐含1.8倍的2016年预期市净率，低于2.0倍的周期均值，而公司的2016年预期净资产回报率为17%，符合2000-2014年的周期均值。认为公司强劲的资产负债状况将使其能够在表现黯淡的市场上继续提高市场份额。