看好贵州，买贵阳银行？

贵州从明代开始屯田成为省级行政区划，至今也600多年了，新中国成立后，也经历过大三线建设。但是在全国长期处于落后的地位是不争的事实。主要由于贵州95%的面积都是山区

，交通闭塞，交易成本过高。但是随着沪昆高速，厦蓉高速的开通，贵广高铁，沪昆高铁，贵成高铁的规划以及开通，使得限制贵州的交通因素这一局限条件有所变化。近年来，贵州以及贵阳的GDP增速为位于全国前列，尤其贵阳的GDP连续4年勇夺省会城市全国第一，贵阳的大数据产业园听说搞的很有看头，苹果公司iCloud也落户贵阳，有望形成集群效应。

下表是贵州以及贵阳近五年的GDP数据，以及贵阳银行的资产规模数据：

从上面的数据可以看出，贵州的GDP五年增长了67.4%，年均复合增长10.86%，贵阳GDP五年增长69.6%，年均复合增长11.15%。贵阳银行资产规模增长278.9%，年均复合增长30.53%。贵州与贵阳的GDP增速相当，贵阳银行的资产规模增速远远快于前两者，也基本上是秒杀同业的水准，毕竟基数小。

银行可以看成一支配置各行各业的基金，贵阳银行的主要资产以及收入均来自贵州省内（90%的资产在贵州省内，74%的收入来自贵阳），可以看成一支配置了贵州省这只快速增长的基金。因此看好贵州，看好贵阳的发展，从而买贵阳银行的逻辑是说的过去的。

我们再来看看贵阳银行，这五年的营收、利润,息差以及ROE情况：

过去五年贵阳银行的营收年复合增长达26.6%，利润的年复合增长达20.1%。净息差呈逐年收窄趋势，roe也呈下降趋势，但是依然属于高于同业，招行是16.54%,宁波银行是19.06%。

再来看看贵阳银行的资产结构：

贷款资产占比较低，17年为27%，存款占负债比为67.8%。应收款类投资占24%，这可能与大量资金支持贵阳基建有关，年年呈翻倍增长态势。

最后看一下贵阳银行的资产质量：

从上面的数据可以看出15年逾期加重组贷款占比较高，17年末达4.32，宁波银行是0.78.所以综合息差数据可以发现，贵阳银行的资产质量并不好，但是息差上有一定的弥补。17年逾期加重组有稍微变化的趋势。

总结

综上贵阳银行得益于贵州及贵阳GDP的快速增长，资产规模增长远高于同业，ROE同样远高于同业，主要由于他的净息差领先，以及收益高的应收款项类投资占比较高。但是他的资产质量方面也为他的高息差付出了代价，但是，总体ROE还是博得过。所以只要贵州以及贵阳继续快速发展，贵阳银行的增长会继续优于同业，不失为一个好的投资标的。