青石证券 | 港美股专家鉴股：神威药业的部署

神威药业(02877)今年以来好消息一个接一个，先有首季营运额按年增加68.3%至6.7亿元(人民币、下同)，已达去年上半年销售额8.1亿元的83%；集团的营运情况十分理想，相信市场若然看到公司上半年业绩后，估值将向预测市盈率20至25倍进发，即股价在20元以上。

神威药业主要于中国从事现代中药注射液、软胶囊、颗粒剂及中药配方颗粒的研发、生产及销售，用来治疗各种中老人常见疾病 (如心脑血管和呼吸系统疾病)，以及及小儿的常见疾病 (如感冒、发烧及消化不良)。目前集团有75种药物被列入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录，并有16种常规生产产品为独家产品。销售网络覆盖全国30多个省、市和自治区，内里合共超过4800家二级和三级医院、15万家基层医疗机构，以及10万家零售药店。

集团一直在中药注射液研发及生产均处于领导地位，预期在内地早前对中药注射液整治规范过后，可进一步增加市场占有率。3月23日，国家食品药品监督管理总局发布《2017年度药品审评报告》，报告显示，2018年中国将研究启动中药注射剂再评价，制定再评价技术指导原则。据悉，内地约十个省份已取消对「神威」品牌注射剂报销限制。神威药业作为中药注射液的龙头老大，必将在整治规范后的市场中提高市场占有率。

今年以来集团的好消息不断。一至二月，国内流感高发，神威抗流感相关药品需求量剧增，导致供不应求。神威清开灵注射液、清开灵软胶囊、小儿清肺化痰颗粒、利咽解毒颗粒、感冒清热颗粒、和其它神威抗流感产品全面断货。神威正不断扩大其生产以应对市场缺货情况。今年首3个月，神威儿科用药销量最大的产品神苗小儿清肺化痰颗粒销售放量增长85%；抗流感用药清开灵注射液与清开灵软胶囊销售分别增长112%及121%。

神威中药配方颗粒自三月份开始进驻省综合医院排名前三甲的河北省人民医院，并已配备共2台神威智慧配药系统，每台日满足量可达到100张处方。由于需求殷切，另两台神威智慧配药系统亦快将添加。

早前，神威滑膜炎颗粒顺利进入国家针对中成药使用标准化制定的「中成药临床应用指南·风湿病分册」。滑膜炎颗粒为神威独家产品，是国家食品药品监督管理局批准的首个专业治疗膝关节滑膜炎的创新药物，填补了国内治疗滑膜炎「西医靠手术、中医无良方」的空白。

国家发改委办公厅近日发布了经国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合审批的国家企业技术中心2017-2018年的评价结果，神威药业技术中心以医药行业前五名突出重围,在本次参加的1300余家企业技术中心和上百家医药行业中成绩名列前茅。

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【作者简介】

黄敬凯  青石证券特邀投顾

香港细价股股评人，知名港美股操盘教练

香港無線電視、有線電視、資本壹週、壹週刊、華富財經、橙新聞及香港投資日報等专栏评论人