网易(NETS):2018Q1电话会议纪要及财报梳理

2018-05-17 12:26 莫霖 阅读 16307

作者:李妍 李雨琪

          华创证券 传媒与互联网团队

公司介绍

公司Q1实现营业收入141.73亿元,同比增长3.9%,环比下滑2.98%,同比收入增长主要来源于;净利润7.52亿元,同比下滑79.6%,环比下滑41.52%;Non-GAAP净利润13.37亿元,同比下滑68.9%,环比下滑29.6%;毛利率为42%,同比下滑12.9pp,环比上升2.7pp。

公司18年Q1游戏业务实现收入87.61亿元,同比下滑18.4%,环比增加9.5%,

在MMO游戏领域,我们持续统治国内市场,《楚留香》市场表现优异。《荒野行动》在海外表现游戏,《第五人格》也取得巨大成功。Q1电商业务领域,网易严选和考拉实现收入37.32亿元,同比增加101%, 供应商包括了许多知名厂商,年轻用户认可也将成为我们后续实现价值的基础。此外,Q1网易云音乐成为国内第二大音乐播放器。Q1广告业务实现收入4.62亿元,同比增加3.8%,环比下滑37.3%。Q1电邮业务实现收入12.17亿元,同比增加102%,环比增加0.3%。

问答

Q:关于游戏,PC和手游,未来计划内的新的游戏和行业内新游戏的竞争格局如何判断?

A:在PC游戏上会保持投入,PC游戏有自己的特色和市场空间,在6月22日会推出PC的武侠游戏《逆水寒》。除此之外,其他的PC游戏也在做,如《荒野行动》也有PC版。在5月20日即将发布许多手机游戏,在公司内部中两部分齐头并进。

Q:关于跨境电商,我们和竞争对手相比的动态,中美贸易战的影响?是否会做线下?

A:跨境电商和中美贸易战没有影响,跨境电商是领先地位,用户认可度和满意度很高。

线下会在一两个城市布局旗舰店,上海有两个,但仅限于陈列和体验。

Q:我们有很大市场推广费用,是否意味着在第二季度会有更高的收入和利润?

A:从我们的立场上,这是因为我们在不同地区进行了大量的推广,这将会在下一个季度推动收入和利润的增长。

Q:关于楚留香,与现有MMO游戏相比如何,从制作和画面是否吸引现有MMO游戏玩家?

A:不会对梦幻和倩女玩家有影响,基本没有用户流失,用户群是95后,不用担心。

Q:18年游戏收入持续增长,现有游戏和新游戏占比?

A:现有游戏持续增长,新游戏带来更大增长。

Q:电邮和其他业务有一倍的增长,有没有新的增长动力?

A:电邮和其他业务,主要的增长贡献来自云音乐领域的live broadcasting增长。

Q:海外游戏贡献如何?研发投入和税率问题?

A:一季度海外收入占比还比较低,但是它在快速增长。我们会推出更多的游戏来适应我们的全球战略,因此我们的海外收入会持续增长;研发和G&A持续增长主要是因为我们持续投资,我们是国内最好的CP之一;税率增加主要是因为更大的收入来源于我们的电商和音乐,所以税率显著上升了。

Q:游戏海外战略?

A:有一些游戏专门海外发行,荒野行动,还有一些即将发行。和国际企业合作开发游戏,今年将看到。

Q:电竞游戏从dota lol到吃鸡游戏,未来电竞游戏机会和趋势?

A:电竞游戏是较大品类,不管是dota、炉石传说这种卡牌游戏、 overwatch、第五人格,未来还有类似电竞新品类出现,我们认为是非常巨大的市场。

Q:荒野行动国内下载量排名下降,是否放弃中国市场,更多关注海外市场?

A:荒野虽然下降,但是不会放弃国内市场,希望通过创新获得更大的市场份额和增长。

Q:网易严选发展是否遇到瓶颈,未来如何考虑严选的发展?

A :收入主要是考拉,严选没有遇到瓶颈,用户忠诚度非常高,未来要让更多人知道,是中国特色的电商路线。

Q:吃鸡18年会代表市场趋势,19,20年在游戏市场发展上哪些有更好的潜力?

A:看好手机游戏,PC还是做,但手机市场更大。第二是适合直播的竞技类以及高自由度沙盒类会广受欢迎。

Q:关于电商业务,电商业务的营运资本资本问题,有什么方法应对现在的局面?

A:我们没有过度担心这个问题,我们可以从多个方面满足财务需求,如债务融资,我们能够做到财务平衡。

Q:音乐竞争格局如何,在音乐变现有什么考虑?

A:网易云音乐目前非常领先地位,市场需求非常大,挑战是支付高额保底金的影响,导致亏损。云音乐有自己的想法,结合中国用户需求,推动和发展中国原创音乐。必不可少的内容和环节。

财务数据

事项:

5月17日,网易 (NTES ) 公布2018年Q1业绩。报告期内,公司实现营业收入141.73亿元,同比增长3.9%;实现净利润7.52亿,同比下滑79.6%,Non-GAAP净利润13.37亿元,同比下滑68.9%。

1、公司营收141.73亿元,同比增长3.9亿元

公司Q1实现营业收入141.73亿元,同比增长3.9%,环比下滑2.98%;净利润7.52亿元,同比下滑79.6%,环比下滑41.52%;Non-GAAP净利润13.37亿元,同比下滑68.9%,环比下滑29.6%;毛利率为42%,同比下滑12.9pp,环比上升2.7pp。

网易收入和利润情况image.png

公司Q1销售费用为24.91亿元,同比增长102.7%,销售费用增长主要来自于产品推广开支上升。

一般及行政开支为7.97亿元,同比增长42.8%,行政开支的同比增长主要是由于员工支出增加

研发支出为14.59亿元,同比增长57.8%,研发支出的同比增长主要是由于产品研发深入。

递延收益为70.91亿,较上个季度62.38亿增加13.7%,占过去四个季度的游戏收入比重为20.7%。

2、游戏业务收入环比增加9.5%

公司18年Q1游戏业务实现收入87.61亿元,同比下滑18.4%,环比增加9.5%,游戏业务实现毛利润54.45亿元,毛利率为62.15%,同比下滑1.78pp,环比增加0.72pp。

  • 端游:Q1收入达24.7亿,同比下滑13.8%,环比下滑3.5%;
  • 手游:Q1收入达62.9亿,同比下滑20.1%,环比增长15.6%。

网易腾讯游戏市占率变化

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公司一季度游戏收入相比去年四季度有所回暖。旗下热门吃鸡游戏《荒野行动》和《终结者2:审判日》变现顺利,《荒野行动》在海外地区表现十分抢眼,位居日本地区双榜前列。

新游引入助力后续增长,公司一季度发行多款热门新游,如《第五人格》、《楚留香》以及《影之诗》等。《第五人格》为网易首款非对称竞技手游,上线后持续位于免费版前五,截至4月底,累计注册用户突破5000万,有望拉升后续业绩。《楚留香》上线后已成为网易旗下旗帜型MMO手游,上线后稳居APP Store 畅销榜前五,变现顺利,在固化的MMO市场实现巨大突破。

3、电商业务收入同比增加101%

公司18年Q1电商业务实现收入37.32亿元,同比增加101%,环比下滑19.8%,电商业务实现毛利润3.56亿元,毛利率为9.5%,同比下滑3.5pp,环比增加2.2pp。

4、广告业务同比增加3.8%

公司18年Q1广告业务实现收入4.62亿元,同比增加3.8%,环比下滑37.3%,广告业务实现毛利润2.72亿元,毛利率为59%,同比增加1.7pp,环比下滑12.2pp。

5、电邮业务同比增加102%

公司18年Q1电邮业务实现收入12.17亿元,同比增加102%,环比增加0.3%,电邮业务实现毛利润-1.2亿元,毛利率为-9.9%,同比下滑30.2pp,环比下滑6.6pp。

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