小超人眼中的金矿：进击的外资险企

作者：华光charlie

5月4日，富卫人寿保险公司等向中国银保监会提交了筹建申请材料。富卫人寿的背后老板不一般，是有“小超人”之称的李泽楷。这家公司是由李泽楷私人拥有的盈科拓展集团收购原ING保险公司（香港、澳门、泰国）业务后更名而来的。实际上李泽楷很早已经迫切地希望进入内地市场大展拳脚了。而国家此次积极推进金融开放，李泽楷的“保险梦”要成真了。

被奉为资本运作高手的李泽楷，其投资腾讯以及电讯盈科的往事仍然被人们津津乐道。较少人了解其早在1994年便着手进军保险业，3亿元收购鹏利保险，其后改组为香港盈科保险。1999年盈科保险在港交所上市时，李泽楷就已“回本”。

2012年李泽楷旗下盈科拓展集团完成收购ING集团中国香港、中国澳门与泰国的保险业务，随后盈科拓展集团将上述资产进行整合，组建并更名为“富卫保险”。 李泽楷曾多次尝试进军中国内地保险市场。在2005年李泽楷旗下的盈科保险(00065.HK,已退市)曾想通过收购的形式间接入股生命人寿，但未能成功。

2014年11月10日富卫人寿宣布在沪成立代表处，并拟申请合资寿险牌照。当时的李泽楷经过长期对北京、上海等地的观察，上海自贸区新政以及未来新金融中心的建设力度成为选择落子上海的重要原因，保险牌照迟迟未能获批， “小超人”的保险布局也就一直没能落地。

此次不光是李泽楷的富卫人寿，外资险企中德国安联以及英国韦莱都开始在上海正式布局。

此次上海积极推进金融开放颁布六条新规，受益的还有证券以及银行业，但保险业开放力度最大，批复时效上也最快。

外资险企积极布局，源于国内保险市场空间巨大

落后的保险渗透率是保险成为朝阳行业的前提条件，人口结构和收入水平的改变是保险行业保持高速发展的催化剂。我国保险行业真正发展始于改革开放，起步晚、起点低，保险市场至今发展仍不够成熟。而改革开放前传统计划经济体制的体制造成了社会风险保障意识的薄弱，人们在遇到风险事故后首先想到的是政府和社会的帮助，而非商业保险，拖累了保险行业的发展。

2017年，中国的保险密度约为407美元，虽和1980年相比增加了5600余倍，但保险密度仍远低于发达国家，发展空间还有6-11倍。

过去的外资险企，政策和市场策略掣肘了发展

截至2017年年底，共有来自16个国家和地区的境外保险公司在我国设立了57家外资保险法人机构，其中财产保险公司22家，人身保险公司28家，再保险公司6家，资产管理公司1家，下设各级分支机构1800多家。保险中介机构方面，共有13家外资中介机构，其中代理公司5家，经纪公司6家，公估公司两家。此外，共有21个国家和地区的外资保险机构在我国设立了141家代表机构。但是，外资财险公司数量从2014年至2018年2月一直保持22个不变，外资寿险公司从2013年至2018年2月保持28个不变。

外资险企保费收入高速增长，但是市场份额仍比较低。2004年至2017年外资险企的保费收入整体保持高速增长态势，外资险企的市场份额也有了较大幅度的提升。2004年外资保费收入合计97.94亿元，其中财险保费收入为13.6亿元，寿险保费收入84.34亿元，外资险企的市场份额是2.27%。截至2017年底，根据原保监会网站披露的统计数据显示，国内167家保险公司中，有50家为外资或合资险企，其中外（合）资寿险公司28家，外（合）资产险公司22家。截至2018年2月，这50家公司合计实现保费收入486.45亿元。  不难发现，数量占比达29.9%的外资保险公司，在保费市场的贡献率却并没有这么高，仅占了5.85%的份额。

外资险企盈利状况呈两极分化态势。一方面，外资财险公司普遍处于亏损状态。自2009年起外资财险公司整体上一直处于亏损状态，截至2016年年底，累计亏损为33.51亿元，还有10家外资财险公司仍是亏损，其中国泰财产、富邦财险以及利宝互助亏损超过1亿元以上。虽然外资财险公司整体处于亏损状态，但仍有一些企业表现良好，均保持了较高的盈利水平。另一方面，外资寿险公司发展初期亏损较多，近年来表现良好。外资寿险公司经营状况要明显好于财险公司，2009年至2016年达到了111.42亿元的盈利水平。

多年以来外资险企增长不理想原因主要有两方面：一是合资形式，内耗严重。50%持股上限的存在，导致大多数外资人身险企的中外股东持股比例为50%：50%。由于中外股东双方在保险发展理念上的巨大差异，导致一些外资险企因为股东矛盾出现内耗，在一定程度上影响了自身业务发展。新规之下，这个影响将会逐渐消除。

二是理念问题，中资追求规模迅速做大，而外资则讲求效益以及风险控制，较为保守的企业理念也直接对于市场策略有巨大影响。外资险企一直也被诟病分支机构不足，以及代理人团队太小无法与中资险企竞争。

国内龙头稳固，外资险企与互联网“联姻”应对

从目前的市场格局来看，中国寿险与财险市场已是寡头垄断市场，几家大型险企的市场地位与生存能力已足够稳固，外资很难撼动。至少十到十五年之内，这个行业的前十到二十名很难有根本性改变。不过随着中国经济快速增长，国民人均GDP提高，中国保险市场仍然对于外资险企来说是十分诱惑的。

与中资保险公司相比，外资公司的优势主要体现在有更为全面扎实的风险管控、更理性务实的投资，以及对于中高端消费者需求的更精准把握。避免在劣势战场上的正面交锋，外资险企需要找到自己的方式来抢占市场。

互联网公司与国内保险公司联姻可能会存在与原来业务的竞争关系，所以互联网公司和外资进行联姻的可能性比较大。例如近日，安联财险中国发布公告称，获得京东等新股东注资8.05亿元。其中，京东以5.37亿元，入股安联财险中国33.33%股权，成为安联财险中国第二大股东。外资险企和互联网企业的合作会给外资一个更快进入市场的机会，其所掌握的数据更是能解决外资进入市场的一大难题。

附件：

上海市金融办根据上海市政府要求，对照央行宣布的金融业对外开放措施，形成六个方面争取金融业对外开放先行先试的举措：

一是扩大银行业对外开放。比如，支持外国银行在沪同时设立分行和子行，支持商业银行在沪发起设立不设外资持股比例上限的金融资产投资公司和理财公司，支持外资银行开展代理发行、代理兑付等。

二是扩大证券业对外开放。比如，支持在沪设立外资控股证券公司、基金公司、期货公司，允许其从事经纪、咨询等。

三是扩大保险业对外开放。比如，放开在沪外资保险经纪公司经营范围，支持外资来沪经营保险代理和公估业务，支持设立外资控股人身险公司等。

四是扩大金融市场开放。比如，支持境外投资者参与上海证券市场，支持境外创新企业在沪发行中国存托凭证（CDR），争取年内开通“沪伦通”，进一步扩大熊猫债规模等。 

五是拓展FT账户功能和使用范围。围绕人民币国际化，建设人民币全球服务体系。争取将FT账户复制推广至长三角地区和长江经济带的自贸试验区，以及拓展FT账户的投融资功能等。

六是放开银行卡清算机构和非银行支付机构市场准入，放宽外资金融服务公司开展信用评级服务的限制等。

从开放行业类别来看，涵盖了银行、证券和保险业。开放内容来看，既有新设机构的突破，也有扩大经营范围的突破。

在开放政策的利好下多家外资金融公司也积极响应，开启了对中国市场的征程：

保险业：

4月27日，中国银保监会明确外资保险经纪机构可按放开后的业务范围到所在地保监局申请办理业务许可证变更。随后，上海保监局对英国韦莱集团控股的韦莱保险经纪公司变更经营范围申请进行了审核批准，该公司成为全国首家获准扩展经营范围的外资保险经纪机构。

5月2日，中国银保监会批复同意工银安盛人寿公司发起筹建工银安盛资产管理公司，这是我国扩大保险业对外开放后获批的第一家合资保险资产管理公司。 

5月4日，富卫人寿保险（百慕大）公司等向中国银保监会提交了筹建富卫人寿保险公司的申请材料。富卫人寿保险（百慕大）公司为瑞士再保险、盈科拓展集团等持股的富卫集团全资子公司。 富卫人寿是由李泽楷私人拥有的盈科拓展集团收购原ING保险公司（香港、澳门、泰国）业务后更名而来，而香港富卫人寿保险公司之好安守计划是香港保险市场上最具竞争力的危疾险（重疾险）产品。

5月9日，德国安联保险集团总部决定在上海独资设立安联（中国）保险集团公司，并抓紧落实筹备事项。 

证券业：

5月8日，野村控股株式会社等向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，野村控股株式会社拟持股51%。 

近日，摩根大通也向证监会提出了在沪设立外资券商的申请。

银行业：

4月底，约旦阿拉伯银行总行决定设立上海分行

汇丰银行（中国）决定申请第三方资金存管业务

其他：

4月28日，法国欧诺银行和光明食品集团等签定投资协议，拟共同设立上海光明欧诺消费金融有限公司，并向监管部门提交了申请材料，监管部门已开展设立辅导，这将是欧美发达国家在中国设立的首家消费金融公司。