一季报后阿里一路向北，京东朝南？

编者注：又是财报几家欢喜几家愁时，国内电商两大巨头京东和阿里也相继发布最新季报，股价反映相反，本文由华盛学院文芃编译，专门就两家公司一季报数据进行了对比。

一季报后两家公司的股价走势

昨夜截止收盘，京东股价大跌4.6%，反映市场对其一季度财报的失望。

（行情来源：华盛资本证券）

我们看看具体的数据，京东第一季度营收1001亿元（169亿美元），同比增长33%，比市场预期低1.9亿美元；

非美国通用会计准则下，运营利润8.5亿元，去年同期为14.3亿元；运营利润率0.8%，去年同期为1.9%；

归属股东净利润10.5亿元，去年同期为13.2亿元；

摊薄每股收益0.31元（0.05美元），不及市场预期的0.07美元。

相比之下，就在前两天，同是一季报财报发布后，阿里的股价是直线向上。

（行情来源：华盛资本证券）

国内的这两大电商巨头走势迥然不同，我们来详细对比一下两家公司的一季报数据。

电商增长动能对比

今年一季度，京东营收1001亿元，同比增长33%，这个增速相比京东前几年的增速是下了一个台阶，而且从年同比增速看，京东的动能一直在下滑，2017年公司营收增速已经从2015年的58%下降到了40%。

相比之下，阿里巴巴今年第一季度总营收619亿元，同比增长61%；其中核心电商业务营收512亿元，同比增长62%。

整个2018财年（截止今年一季度的日历年）阿里营收为2502.66亿元，同比增长了58%，创出IPO以来最高增速，其中核心电商业务收入为2140.2亿元，同比增长60%。

从商品交易总额(GMV)看，第一季度京东GMV为3302亿元人民币，同比增长30%。30%的同比增速，同样是近几个季度以来的最低增速水平。

（公司数据，注：阿里GMV为Tmall数据）

活跃用户数对比

从活跃用户数看，京东从2017年Q1到2018年Q1，年度活跃用户增长27.6%；同期阿里年度活跃用户增长21.6%，移动端月活增长21.7%。但今年一季度环比数据，阿里分别增长7.1%和6.4%，京东为3%，环比增幅暂时落后。同时阿里的用户基数几乎是京东的两倍。

盈利能力

虽然都是电商，但是阿里和京东的盈利模式本质是不一样的，我们从两家公司各自的纵向对比看。

非美国通用会计准则下，京东毛利率今年一季度13.9%，与去年的毛利率水平几乎持平；运营利润率同比有所下滑。

相比之下，阿里的盈利能力持续强势，2018年第一季度核心电商业务的EBIT margin为43%，同比几乎持平。

（注：2018年排除新零售的记账调整、对Lazada的投资以及整合菜鸟网络的影响后，数据与去年同期持平）

通过上述三个方面的对比，可以看出阿里虽然业绩体量、用户基数都比京东要大，但仍然显示出稳健的高增长，而京东暂时则有些增长乏力，可见市场还是聪明的。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供