强泰环保(1395)业绩点评:业绩低预期,扩张未见起色

强泰环保(1395)业绩点评:业绩低预期,扩张未见起色
作者:郑小波
投资要点
2014年业绩逊于市场预期。公司截止到2014年12月31日,实现营业收入6509万元(港币,下同),同比增长30.87%,归属母公司股东的净利润为926.7万元,同比减少71.27%,基本每股盈利1.4港仙,同比减少66.67%,公司不派发年末股息。扣除一次性上市发行费用(2012.7万元)后,净利润为2939.4万元,同比减少13.27%。公司利润减少主要由于升级、改造工程的建设服务成本及污水处理成本增加。年度业绩总体逊于市场预期。

全年没有新增项目,业务集中在江苏省。公司目前在中国江苏省有三个经营中的污水处理设施,包括位于海安县的海安恒发设施及两个位于国家级如皋经济技术开发区的如皋恒发设施及如皋宏皓设施。三个设施的每天可处理的合并污水量分别约为40,000吨、40,000吨及3,500吨,合计处理能力为83,500吨/天。其中正式运营处理能力80,000吨/天,试运营处理能力3,500吨/天。自2014年9月成功在港交所上市后,暂时并未物色到任何投标或者收购的潜在机遇。

如皋宏皓设施火灾不构成收益损失,试运营时间延长。如皋宏皓设施于2014年12月4日发生火灾,火灾并无导致暂停营运期间任何收益损失,对本公司业绩无重大影响。公司未为如皋宏皓设施完成环境验收程序,也未为该设施取得污染物排放许可证。预期最早于2015年6月前后完成,公司已将如皋宏皓设施的试运营期间进一步延长至2015年9月。

目前估值较同行略高。公司现价对应15年PE约为19倍,较同行平均16倍略高。

来源:兴证香港
(注:文中观点仅代表作者看法,仅供参考)
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