【业绩会直击】信邦控股(1571.HK):业绩增长31%,18年将延续扩大趋势

2018-03-13 21:26 杨洋阳 阅读 19967

格隆汇获悉,3月13日,信邦控股在香港港丽酒店召开2017年业绩会。

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信邦控股是国内领先的汽车塑料电镀零件供货商,截止2017年12月31日,公司实现营收18.77亿元,较去年同期增长21.8%;本公司权益持有人应占溢利3.91亿元,同比增长31.2%;拟派末期股息每股普通股0.07元。

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对于营收增长,管理层称主要是受中国和欧洲市场的营收上升带动(两者营收分别增长32.0%和8.8%),以及公司销售产品单价由16年的4.78元增加到5.10元所共同导致。并且由于公司17年产品毛利维持稳定在41.5%(较16年增加0.4个百分点),所以使得毛利和净利润分别较16年增长23.1%、31.2%,达到7.79亿元和3.91亿元。

17年产品量、价齐升

产品销售方面,2017年公司共售出产品3.71亿件(主要为汽车内饰件),较16年同期增加13.4%,同时平均产品单价较16年的4.78元增加6.7%至5.1元。受量价齐升推动,2017年公司营收实现21.8%的涨幅,达到18.77亿元。

按地域划分,去年公司产品销量增长主要来自中国市场。2017年,信邦在中国售出的汽车饰件增加4350万件,营收增长32.0%至8.89亿元(占总营收比例达到47.4%)。而除中国市场外,公司在北美、欧洲和其他市场的营收也都取得小幅增长。

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产能方面,2017年公司在惠州新建成两条生产线(620,000平方米及360,000平方米),从而使实际产能达到3.18百万平方米。虽然增加了两条新生产线,但因为产能扩张提高规模效应,所以去年信邦毛利率仍然较16年增加0.4个百分点维持在41.5%的高水平。

具体到公司的核心竞争力,昨天管理层介绍,在汽车电镀件行业中成品率直接决定了产品毛利率(良品率每提高一个百分点,产品毛利对应提高一个百分点),而信邦目前是通过采用从模具制作到注塑、电镀的垂直整合生产模式,维持了89.4%成品率,高于行业的85%-89%(不过由于新产线的投产,17年良品率较16年下降约一个百分点)。

18年仍将致力扩大业务规模

对于2018年及之后的发展,管理层介绍目前在手订单充足,同时配合后面逐步新落地产能提供支撑,看好公司继续保持快速发展。

根据业绩公告数据,截止2017年12月31日,信邦在2018年1月至2022年年末的五年的已在手订单合共约人民币97亿元,相当于17年营收的5倍。而产能扩展方面,公司目前有两个具体规划,一个是通过去年9月收购的九江工厂新建一条年产能的700,000平方米的生产线(18年底投产),另一个是在已将开建的墨西哥工厂设计一条700,000平方米的生产线(19年中投产),这样到2019年公司产能将达到4.25百万平方米。

下面是最新业绩公告披露的IPO所得款项的使用情况:

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以下是格隆汇现场整理的问答环节内容:

Q1:贵司300万产能规模较大,未来会利用光伏发电来降低电费开支吗?

答:还不会采用光伏发电技术,但有个好消息:目前国家对大功率用电有优惠,18年已经签了相关协议,预计会明显节省用电开支。

Q2:在保持2年毛利率40%以上水平后,随着产能扩大,高毛利能否持续?

答:可以持续,一方面因为现在电镀技术不断更新、难度高,公司掌握着几项领先的电镀技术;另一方面目前一站式供应商难找,公司垂直整合生产模式具备优势。

Q3: 去年收购江西和常州厂房,以后是否收购能直接投入生产的供应商?

答:之前的两笔收购主要是看中那两家公司具备的排污资格。

Q4:去年影响毛利的因素是偏负面的,叠加良品率下降,为什么毛利率是上升的?

答:毛利上升主要得益于规模效应提升,去年有2条生产线去年效用非常好,以及去年拿到高新科技税率优惠,导致有效税率下降。

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