【业绩会直击】建业地产(00832.HK):坚持深耕河南市场,未来市占将超15%

2018-03-13 20:12 宇森 阅读 17867

格隆汇获悉,建业地产(0832.HK)在香港中环四季酒店召开2017年度全年业绩发布会。  

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建业地产(00832.HK)发布2017年业绩,公司实现收益138.79亿元人民币(单位下同),同比增长46.2%;净利润8.11亿元,同比增长101.3%;基本每股收益33.19分;拟每股派现12.29港仙。

2017年公司实现合同销售金额约人民币304.15亿元,合同销售面积约458.4万平方米,同比分别增长51.0%和65.8%,近五年本公司合同销售金额复合增长率24.1%。按合同金额计算,2017年公司在河南省市场占有率为4.3%。

公司今年收益增长主要是由于物业竣工项目增加所致。2017年,公司物业销售收益增加44.9%至132.11亿元。租金收入0.95亿元。酒店经营的收入增加9.9%至2.66亿元。项目管理服务收入增长688.6%至3.08亿元,主要由于新增项目所致。

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盈利方面,2017年,公司毛利增长43.1%至32.81亿元,毛利率为23.6%,较去年下降0.5个百分点。净利率为6.5%,上年同期为4.3%。于2017年投资物业公平值增加净额2.43亿元。

负债方面,于2017年12月31日,净借贷总额约为43.00亿元,净借贷比率50.8%。

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截至2017年12月31日,建业地产已参与75个轻资产项目,计划建筑面积合共约1246万平方米。公司在建项目65个项目,在建项目总建筑面积841.7万平方米。

公司拥有土地储备建筑面积3188万平方米,其中权益建筑面积约2425万平方米。其中土储主要分布在河南地区。

业绩会上董事会主席胡葆森表示:

1、过去十年,中国城镇化率从40%到如今接近60%,进入中期加速阶段,未来预计能达到70-75%。而河南是人口和农业大省,一直低于全国水平,而在2018年城战化率也突破50%。

2、经过10多年洗牌,曾经预计未来每一个城市的前二十大地产商控制当个城市70%左右份额。且所有城市不是本土地产商。目前预测正在兑现,未来将是强者恒强格局,到2020年底各个城市前20企业市场占有率要到80%。

3、公司减持聚焦和深耕河南区域的战略,至今连续10年在全国百强名单。2015年提出”建业+“根据客户需求发展方向转型成为新型生活方式服务商,延伸到足球、教育、文化旅游、商业酒店等领域。目前已经初步完成。

建业地产作为在港上市的内房中处于规模第三梯队。但是预计最迟2022年河南市场规模总量能达到一万亿,建业的市占超过15%。


以下是格隆汇现场整理的Q&A部分:

1、核心净利润率除掉资产重估后大概4%,比行业低,未来会有一个怎么样的变动?

报表的净利润率下降,因为17年公司为了解决财务历史遗留问题避免影响后续利润。从销售毛利上看,2017年的数据对比16年有较大提升,可预见未来利润率会持续上升。

2、文旅及绿色基地等产业方面投资的投入产出情况。

价值本身报表中较难看出价值,除了业务的协同功能之外,更重要的是资源获取上。2017年通过文旅获得的土地价格就比市场低不少。

3、轻资产业务(代建业务),股东净利润率大概多少?

账面回报率超过90%。品牌管理费用在股东的项目总体利润的40%左右。轻资产业务对项目增值的效果明显。占收入占比较低,不会有更多资金投入。

4、毛利率情况。

由于限价政策对毛利稳定提供支持,未来一段时间稳定在25%左右。

5、管理费用占比较高的原因?

总体不影响公司净利润的提升。集团内部综合业务如酒店、农业项目等有部分费用会入账到其中。例如足球每年有几亿的投入这也会影响到公司的管理费用。

6、派息方面的情况。

主席对管理层批评过。因为有条款限制派息率不能超过30%,因此今年无法派出特别息

7、2018年预计拿地规模在120亿,相对去年回笼资金并不高,具体原因。

公司目前更多是通过联动和并购方式拿地,招牌挂拿地不超过10%。土地市场有不确定性,资金偏紧环境,最终定位120亿预算,采取较为稳健策略。

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