美国对外贸易摩擦历史经验和情景分析

2018-03-13 13:59 国君宏观花长春 阅读 16099

作者:国君宏观花长春

导读:中美博弈刚刚开始,贸易摩擦增多概率大,但真正大型贸易占成本高,发生概率反而不大。  

中美在经贸领域的摩擦是双方多阶段的动态博弈过程中的一部分。目前美国特朗普政府因其保护主义理念而发起多起贸易摩擦,而中国既表现出灵活的合作态度,也不会一味地迁就美国。重大贸易战是任何一方以及全球经济都难以承受的,因此,今年我们预计贸易摩擦将会不断加剧,但真正重大的贸易战的风险并不高,双方将会通过谈判最终解决纠纷,预计中国将可能降低部分商品关税、更大幅度开放制造业和服务业、加强产权保护、提高对美农产品、飞机和天然气购买,并同时要求美国降低高科技行业出口限制等措施减少中美顺差。

1. 中美仍处博弈中,贸易摩擦在可预见未来概率增多

当前贸易摩擦主要集中在钢材方面,此类产品在整个贸易中微不足道,但或意味着摩擦加剧的开始。3月9日,特朗普正式签署关税法令,将对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税,15天后生效。同时,该法令也展示出一定的灵活性,加拿大、墨西哥和澳大利亚成为豁免国,其它国家也有可能经过谈判被豁免。2010年之前,中国钢材出口的国别贡献中美国占比在10%以上,在2007年之前甚至接近20%;与此同时,美国进口钢材中来自中国的占比也在10-20%之间徘徊。2010年后,钢材在中美各自角度中的占比下降至5%左右,及至目前,降至3%,此次特朗普对钢材、铝征收关税,我们预计在单一产品层面影响相对有限。

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我们担心的是,在此种贸易保护主义风气之下,相关措施会延伸到其他领域,比如对中国较为重要的技术、高新技术等方面。的确,特朗普同时也举出单边贸易保护主义的“301条款”作为武器,主要是针对知识产权保护的问题。。中国在美国“unfair trader”的名单中多年,在很大程度上归因于“出口假冒伪劣产品、电子市场盗版猖獗等违背知识产权的行为”。特朗普的知识产权保护政策将在一定程度上增加中国国内知识产权密集产业的生产成本,从而抬升产品的价格(图3)。而美国国内将受到技术投资的激励,企业市场力和规模效应进一步提升,同时伴随高水平劳动力的进入生产率高地区和薪资上升。

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2. 过往美国发起的贸易保护主义措施

2.1 日美80年代贸易摩擦对美中贸易摩擦的借鉴意义

进入80年代以后,日本的贸易顺差和美国的贸易逆差都分别高居世界榜首,且随着时间的推移还在不断增大。1984年美国对外贸易逆差首次达到1000亿美元以上,在GDP中占比达到2.8%。1986年美国对外贸易逆差扩大至1450亿美元,在GDP中占比达到3%以上(3.2%,图4),其中日本是美国最大的逆差来源国,当年对日贸易逆差占美国全部贸易逆差的近四成(38%),最高时甚至达到一半以上(1991年,56%,图5)。

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在这一背景下,80年代美日贸易摩擦不断,有时甚至比较剧烈,但是日本因为外交对美处于从属地位,美国主要的要求基本上全为日本所接受。概括起来主要包括:

1.要求日本主动减少对美出口;

2.要求日本更多地购买美国产品,提出日本应接受美国柑橘、牛肉、汽车零件的进口;

3.要求加强对日本建筑业、金融业、通信业等的市场参与;

4.要求日元升值,1985年美、日、德、法、英五国达成“广场协议”,引导美元对主要货币有序贬值,此后短短几年内,日元对美元升值50%以上。

5.美国甚至还提出,因日本的经济体系缺乏效率,且对外国产品的进口管制过于严格,因此应该进行大幅度的改革。

就行业而言,汽车行业成为美日贸易摩擦的焦点。以1988年为例,美国是日本最大贸易伙伴,占日本进出口总额比重高达34%(图6),日本对美国出口中,机械、电气设备和交通运输设备占出口总额的近80%,是日本对美国出口的主要产品(图7)。汽车产业作为日美贸易中逆差贡献最大的产业(图8),也是当时贸易摩擦的焦点,美日贸易战对其影响巨大。美国要求日本先后实施了对美汽车出口限额、扩大日本市场对美国汽车企业开放等措施。此后,美国本土生产的日本汽车数量在总出售给美国的日本汽车数量的比重不断上升,1986年占比不到15%,而在1994年却接近60%。日本汽车企业加强在美国生产线布局,生产线向美国转移,生产趋于本地化(图9)。

80年代美日贸易摩擦表明美国对中国的压力将可能会是全方位的。起先美国可能就某些重点行业和汇率对中国采取措施,但这些要求没有达到美国所希望的“理想结果”,其可能会要求中国采取更多的措施,包括金融、垄断行业方面的开放以及减少国企方面的补贴等。

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2.2 2009年“中美轮胎特保案”对中美贸易摩擦的借鉴意义

2008年金融危机席卷全球,经济的衰退激发了贸易保护主义倾向,在此背景下,中美贸易摩擦不断增加,其中最具代表性的事件是“中美轮胎特保案”。以下为整个摩擦的经过:

  • 2009年4月,美国钢铁工人联合会向美国国际贸易委员会(ITC)提出对中国输美商用轮胎的特殊保障措施申请。

  • 6月29日ITC以中国轮胎扰乱美国市场为由,建议美国在现行进口关税(3.4%-4.0%)的基础上,对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续三年分别加征55%、45%和35%的从价特别关税。

  • 7月17日,美贸易代表与中国政府就ITC提出的特保措施进行磋商。

  • 8月3日,中国橡胶工业协会组成代表团,赴美进行沟通。

  • 8月17日,商务部副部长钟山率团赴美,就轮胎特保案与美国有关部门交涉。

  • 9月11日,美国总统奥巴马宣布将对中国出口乘用车和轻型卡车轮胎连续三年加征关税,税率分别为第一年35%、第二年30%和第三年25%。

  • 9月26日,美国海关开始对中国输美轮胎加征关税。

持续了将近半年的“中美轮胎特保案”随着奥巴马宣布实施特保措施而尘埃落定,而该贸易保护政策的负面影响开始逐步显现。美国是中国轮胎出口的主要市场之一,2008年中国向美国出口轮胎7605.24万条,占我国轮胎出口总量的24.35%。2009年9月,美国对华出口轮胎施加高额关税后,我国对美国的轮胎出口量大幅下降,从9月的出口量720.9万条猛跌至10月384.7万条的历史低点,同比下降46.6%。10月份我国轮胎出口总量也随之下降,同比降低19.5%,对轮胎出口企业造成冲击(图10)。

为缓解美国贸易保护政策对我国轮胎出口造成的影响,我国逐步开拓新兴市场,扩大对俄罗斯、巴西、墨西哥等新兴经济体及中东地区的轮胎出口量。以俄罗斯为例,2010年我国对俄的轮胎出口整体呈上升趋势,全年平均月度增长率为13.3%(图11)。新兴市场的开拓缓解了美国市场萎缩带来的负面冲击,使得我国轮胎总出口量在短暂下降后逐步回升,并且在轮胎特保政策实施期间,轮胎出口金额仍旧能够维持震荡上升趋势(图12)。这说明积极开拓新兴市场,是应对大国贸易保护主义的有效方法之一,为当前缓解国家间贸易摩擦提供可行途径。

除此之外,为应对美国轮胎特保措施,我国启动WTO争端解决程序,但WTO贸

易争端解决程序作出裁决至少要一年,如果美国再上诉,可能会拖两到三年,而特保措施的有效期是三年,此时中国很有可能已经丧失了美国市场。于是,我国针对美国实行反制措施,2009年9月13日,我国政府对原产于美国的部分进口汽车产品和肉鸡产品启动反倾销和反补贴立案审查程序。2009年我国对美国进口汽车数量的增长率下降13%,进口金额增长率下降35%,实现了一定的反制裁效果(图13)。此次双反措施在中美贸易博弈中起到一定作用,在短期内能够保护本国贸易,但并不能从根源上解决贸易摩擦问题,贸易保护主义在长期内对双方经济都将产生负面影响。

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3. 中美贸易结构及可能出现贸易摩擦的行业

当前中美贸易主要格局是美国从中国进口占其总进口的21.4%,而对中国出口只占其总出口的7.1%,对中国的赤字占其总赤字的46.3%(2017年数)。这样的格局注定了中美贸易容易受到特朗普政府冲击,尽管中国只是众多商品的组装地和出口地。

● 美国从中国的进口主要集中在(1)电信设备,(2)电气、金属加工等一般及专业机械,(3)办公及自动化数据处理设备,和(4)纺织、服饰、皮革和鞋类等,这几大类共占从中国进口的61.3%(表1)。另外,木材及家具和金属(如钢铁、有色金属)及金属制品也都超过5%。

● 在对中国进口的大额商品中,美国对华依存度—即“某类商品从中国进口额 / 该类商品总进口额” — 较高的行业也是消费品,如办公及自动数据处理设备(58.6%),电信、录音和放声设备(57.5%),木材及家具(40.2%),和纺织、服饰、皮革及鞋类(40.1%),而工业、建筑业用的商品的依存度为20%左右,如金属及金属制品,橡胶制成品等。另外,旅行用品和卫浴、水暖设备的依存度也非常高。

● 美国对中国贸易赤字的前十大行业占比达85%,主要包括电信设备、自动数据处理设备、服装及衣着附件、电力机械、家具、金属制品、鞋靴、通用机械设备,占比分别为21%、17%、9%、8%、6%、5%、4%和4%(图14)。

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2017年中国从美国进口占总进口比重8.4%,中国对美出口占总出口19.0%,对美贸易盈余占比65.3%。从中国对美进口的商品类别看,进口居前列的是机电、运输设备、植物、化工、仪器,分别占比22.5%、25.4%、11.9%、9.1%和8.3%(图15)。

从上述贸易结构来看,通信设备、自动数据处理设备和机械产品等后续也有可能被美国盯上。若与中国发生贸易摩擦,特朗普政府的目标比较明确,在减少对华贸易逆差的同时,其措施需要有助于振兴美国制造业,从而替代从中国进口的商品并提高美国制造业的就业。这就使得上述行业可能易受美国的制裁,因为这些行业美国尚有制造能力。中国的反制措施应该是机电产品、飞机、汽车和农产品等。

4. 中美贸易战情景分析

中美贸易摩擦无疑会加剧。美国除了要求中国加大对美国的进口外,在限制中国商品进口方面可能的做法有(1)美国以增加就业、减少贸易逆差为目的而有针对性地对华部分产品(如通信、录音和放声设备,办公及自动数据处理设备,和金属及金属制品等)实施惩罚关税(如45%的关税);或(2)美国对来自中国所有产品征收15%或更高的关税。我们测算前者的影响尚可控而后者则触发全面贸易战。我们认为中美全面贸易战的可能性较低。

4.1 中美贸易摩擦情景分析

我们预计特朗普政府采取以下方式对中国发起贸易摩擦:

1. 要求中国自行限制部分商品对美出口并要求中国削减美国产品的关税,加大对美国能源产品、汽车及零部件、飞机等进口;

2. 对中国部分产品(电信设备、自动数据处理设备、金属及金属制品等)开展反倾销调查;

3. 要求人民币对美元升值;

4. 要求中国加快资本项目和服务业管制等方面的改革;

5. 要求中国减少对国企的补贴以及对农业等行业的补贴。

6. 极端威胁是150天内对中国商品施以不超过15%或更高的关税。

上述措施不会一次性推出,可能在未来几年内陆续实施或产生效果。就2017年来看,特朗普效应可能对中国出口产生的实质性影响主要包括两个方面:经济增长的溢出效应和贸易保护的紧缩效应。

针对上述可能情况,我们设计了三种贸易摩擦情形并采用Armington替代弹性系数来加以分析。 图16和17列出了中美之间发生规模不小的贸易战与基准情形(零星贸易摩擦)对中国出口影响的差别。

情景1:基准情景,零星贸易战,即维持现状。基于美国经济增速今年加快的预测和中美仅发生类似现在状况的零星贸易战,我们预计2018年我国出口增速将达15%。 

情景2:中小型贸易战:假定美国对来自中国的部分通信设备、自动数据处理设备、机械产品和金属及金属制品征收45%的关税。根据Reinert和Roland-Holst(1992)和Gallaway等(2003)的测算,美国的这三大类进口商品的Armington替代弹性平均分别为0.63左右(较缺乏弹性),0.99左右(单位弹性),和1.45左右(富有弹性)。利用这些弹性系数,假设相关中国出口商难以改变产品价格且人民币兑美元相对稳定,对这些产品征收45%的关税或减少中国对美国出口15%左右,对中国的全部出口的影响应该是-3%左右。因此,2018年出口增速或将至10-12%。

情景3:中大型贸易战,假定美国对来自中国所有商品征收15%或更高的关税。这里我们假设了4种小情形,即普征15%、20%、30%和45%的关税。根据佟苍松(2006)以及其它国内外的研究,美国进口中国制造业产品与美国本国生产的产品之间的Armington替代弹性短期为0.8-0.9,长期为5左右。 也就是说,在短期内,两国的产品替代程度小但长期里,两国的产品替代程度相当大。我们测算结果显示:

● 中短期:若是美国普征15%的关税,那么使得中国对美国出口比基准情形下降14%,拖累总出口2.7个百分点;但是若美国普征45%关税,则会拖累对美出口41个百分点和整体出口8.1个百分点。

● 中长期:中长期比较复杂。若中国出口商以及人民币币值没有做出相应反应,因为美国进口中国制造业产品的替代弹性比较大,美国普征关税使得对中国出口影响非常大。即使我们假设Armington替代弹性为3(小于学术研究的结果),我们发现美国对华商品征30%关税时,基本上就停止了中国对美出口。当然了,在这种情况下,中国出口商可能会降价或人民币贬值较多,在一定程度上抵消美国关税。

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4.2 特朗普政策对美国的影响

美国对话贸易摩擦对其国内生产恢复没有帮助,而且会加剧美国通胀。美国曾多次用关税等贸易壁垒试图缓解贸易逆差,其经济学逻辑是:贸易保护下进口品相对出口品的价格上升,美国本地需求由国外进口商品转移至国内生产的商品。研究发现,短期关税对改善贸易收支有明显的积极作用,而长期效果则不显著。这就把美国公民对于“301条款”执行强度和持续期的预期与政策效果联系起来,因为预期的短期关税实际上增加了即期相对未来的消费成本,从而导致国内实际利率的增加和即期消费的下降。

公众对此次贸易保护预期更可能是短期的,事实上,美国很难对中国施行长期的贸易保护政策。James Harrigan和Geoffrey Barrows 发现美国1995-2005年对中国纺织服装业采取配额壁垒时,国内福利因价格提升损失了63美元/户年,且中美紧密的贸易关系使中国对美国福利的影响占据80%以上。

5. 中国如何应对挑战

我们认为中国将内修改革开放、外领自由贸易、全球化来应对特朗普效应带来的挑战。

内修改革开放

特朗普给中国经济带来诸多不确定性,中国练好自身内功,是应对外部冲击的最佳方式。当前中国处于金融周期下半场,资产泡沫和金融风险隐患较多,中国改革转型刻不容缓,2017年中央经济工作会议定调加快改革和防风险,国企、金融、社保、财税等方面的改革值得期待。我们认为这些改革会加快传统周期行业出清,改善中国经济结构,降低中国金融风险,虽然对今年经济增长带来了一定的下行压力,但是后续经济增长更有可持续性。

同时,我们认为中国的确有必要加大对海外制造业和服务业开放,并加大对知识产权报告。我国经济无论是改革还是开放都遇到了瓶颈,唯有深化开放才能解决当前许多改革和经济发展的难题,通过开放倒逼国内改革。

外领自由贸易、全球化

特朗普贸易保护和战略收缩之际,中国可以扩大开放政策,与更多国家签订自贸协定,推进中国开放进程和“一带一路”倡议,扩大中国影响力。在美国优先的对外战略下,中国的“一带一路”倡议将更容易为周边地区国家接受,从而加快中国产能输出,整合亚洲以及亚欧经济,这将是我国的重要机遇。

来源:国君宏观