重庆钢铁(01053.HK):重组成功扭亏为盈,能否扬帆起航?

1月28日,重庆钢铁(01053.HK)发布2017年年度业绩预盈公告。经财务部门初步测算,2017年度公司净利润实现扭亏为盈,预计净利润约为3.3亿元人民币,较2016年净亏损46.86亿人民币增长较明显。 预盈原因主要是由于重庆钢铁司

128日,重庆钢铁(01053.HK)发布2017年年度业绩预盈公告。经财务部门初步测算,2017年度公司净利润实现扭亏为盈,预计净利润约为3.3亿元人民币,较2016年净亏损46.86亿人民币增长较明显。 

预盈原因主要是由于重庆钢铁司法重组等非经常性损益事项所致,影响大约21亿元人民币。如果扣除该非经常损益的话,公司约亏损17.7亿元人民币。 

重庆钢铁进入司法重整程序后,通过在重整程序中剥离亏损资产,并通过部分债务以现金清偿、部分债务以实施资本公积转增的股票抵偿、部分债务依法豁免的方式,大大降低了公司债务总额,优化了公司的资产负债结构,恢复和提高了持续经营能力。 

同日,重庆钢铁也发布了《关于公司A股股票可能被暂停上市的第一次风险提示公告》。公告中表示,如果公司2017年年度经审计的净利润仍为负值,或是2017年经审计的期末净资产仍为负值,根据上交所上市规则,重庆钢铁的A股股票将有可能面临退市的危机。而根据预盈公告,2017年期末净资产为正值,且净利润已经扭亏,重庆钢铁A股退市并无可能,并且离摘去退市风险提示的帽子应该也不远了。

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129日开盘,重庆钢铁H股应声高开逾10个点。 

这样看来,重庆钢铁的黑暗很可能已经过去了,黎明就在前方。下面,我们来回顾一下这家曾经挣扎在死亡边缘的国企这一年发了什么

百年钢企遭遇破产危机

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重庆钢铁的前身是1890年中国晚清政府创办的汉阳铁厂,是当时亚洲以及远东最早、最大、最先进的钢铁联合企业。1938年抗战时期,行业铁厂迁址至重庆。之后,重庆钢铁成长为重庆地区最大的钢铁企业,也是西南地区的钢企龙头之一。 1997,重庆钢铁于港交所上市。2007年,公司又于上交所挂牌上市。

但是近几年,由于钢铁产能严重过剩,导致行业利润大幅下滑,加上重庆钢铁战略性错误地举债扩产,使得公司步入亏损的境地,并且亏损金额在行业居为前列。2015年,公司净亏损59.87亿人民币。2016以来,虽然钢铁行业逐渐复苏,但是重庆钢铁2016年依旧亏损46.9亿,2017年上半年亏损9.98亿, 跟同行业钢企存在较明显的差距,负债率也超过了100% 

201745日,重庆钢铁A股被实施退市风险警示,实施风险警示后的股票简称为“*ST重钢”。 

201773日,*ST重钢发布公告称公司于当日收到重庆市第一中级人民法院下达的《民事裁定书》,裁定受理债权人重庆来去源商贸有限公司对*ST重钢的重整申请。公司A股也于81日起停牌。

重组后能否扬帆起航? 

929日,重庆钢铁管理人收到四源合(上海)钢铁产业股权投资基金中心(“四源合基金”)及重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业(“重庆战新基金”)来函,四源合基金与重庆战新基金表示看好重庆钢铁司法重整后的发展前景,拟共同出资设立钢铁平台公司作为投资人参与重庆钢铁的重整。宝武集团是四源合基金背后的大佬之一。 

1223日,*ST重钢公布资本公积金转增股本事项实施方案,拟按照每10股转增11.5股的比例实施资本公积转增股票,共计转增44.83A股。转增后,重庆钢铁总股本由44.36股增加至89.19股,新增股份作价3.68元抵偿负债。

本次资本公积转增股本后,重庆钢铁股票除权参考价格2.15/股。按照3.68/股的抵债价格计算,重钢债转股预计抵偿债务约165亿元,按照此前总债务367亿元、总负债377亿元计算,转增完成后总负债或降至约212亿元,负债率57.77%,普通债权清偿比例约为58.84% 

就当前债务重组结果看,公司自身经营有望尽快回复,原股东权益未被稀释、债权人当前承受了一定损失但未来有望通过股市获得超额回报,相比于破产退市可以说是一个三方共赢的结果。 

根据重组计划,未来重钢的控股股东转变为宝钢主导控制的长寿钢铁,在这个钢铁巨头的支持下经营基本面有望发生根本转变。 

当然,重庆钢铁能否扛住接下来的考验,还需要时间来验证了~

 

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