究竟什么阻止油价突破70美元?

2018-01-09 16:52 张颖颖 阅读 3532

作为一个石油化工分析师,在开头先表达我的观点,我坚定地看好今年的油价,并且认为布伦特石油能够突破70美元/桶。但是这几天我看到油价徘徊不上,借此想讲几句油价当前的局势,具体来说,就是为什么油价在短期内比较难突破70美元/桶的几个原因。

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(WTI原油价格走势图)

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(布伦特原油价格走势图)

我先列出我的观点,然后在文章的后半部分,我们再仔细分析。

观点:

油价最近上涨,甚至创出了近几年来的开年新高,主要原因是伊朗的抗议活动(甚至称得上是暴动),但油价反弹的持久性依然存在问题。一方面,伊朗各个城市一再发生的抗议活动引发了对供应可能中断的恐慌,但是目前来看这种情况依然不大可能发生。而另一点,非常的有意思,这次油价上涨也和特朗普总统在twitter上煽风点火有关。特朗普在twitter上“声援”伊朗示威者,甚至宣称会在适当时机给予示威者“支持”,引发伊朗政府严厉谴责。

正文:

伊朗的抗议活动有助于推动本周油价屡创新高,但油价反弹的持久性依然存在很多问题。

一方面,伊朗各个城市的反复和持续的抗议活动引发了对供应可能中断的恐慌,可以肯定的是这种供应中断的可能性不大。 但是美国总统的twitter上的发言也进一步煽风点火,一副唯恐天下不乱的样子,特朗普在其twitter上的发言帮助石油价格上涨。

口水战可能使特朗普更有可能在两周的时间内,这个针对伊朗制裁的最后期限时采取相当戏剧性的举动。美国总统每三个月必须决定是否继续对伊朗实施的与2015年核协议有关的制裁(根据美国法律给予他的权力,而不是国际协议)。

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特朗普在十月份取消了核交易,但这只是一个部分的举动,因为他拒绝重新实施制裁。现在已经过了将近三个月的时间了,大多数分析师预计,受到伊朗动荡的冲击,特朗普要采取回收制裁的决定性的一步。

这肯定会导致两国之间更加紧张的关系,但是到底是怎么回事呢?正如Liam Denning在彭博社的报道中写道,伊朗可能是2018年石油市场最大的变数之一。来自伊朗380万桶石油日产量虽然目前来看离彻底中断还比较遥远,但并非不可能。

正是这个不确定因素,换言之,就是伊朗石油可能完全断供这一隐忧,很可能是近期油价上涨的原因。这个原因将WTI推高至每桶60美元,布伦特原油价格接近70美元。我一直认为这是可谓是无稽之谈,但是最近这样的想法有点改变。

尽管如此,目前油价上涨还是有一些不定因素,其中最重要的是对冲基金和其他基金经理人对油价的看涨押注。 2017年底油价上涨创历史新高,乐观情绪可能进入年内第一周。与此同时,据彭博社报道,短期投资跌至9个月低点。

但是有这么多的投资者把这个等式放在一边,这个定位就开始显得过于沉重,特别是最近的价格上涨。美国页岩油产量仍以惊人的速度增长,环境影响评估报告显示,10月份美国石油产量增加17万桶,显示油价上涨对页岩油产生强劲反应。

大多数分析师认为,2018年上半年的库存有所上升,可以肯定的是,这在当年是典型的,但仍然会推迟库存下降到五年平均水平。下半年库存顺差可能会在一定程度上消失,但这还是相当可观的。

换句话说,即使基本面指向有关平衡过程的问题,投资者也在抬高价格。由于库存下降,石油价格可能会上涨,但短期内价格有下行风险。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)对油价的表现并不是太乐观,穆迪分析师1月2日表示,今年大部分时间油价可能会在每桶40美元至60美元之间反弹。

风险在于,如此多的资金持续走高,一些负面消息引发了突然抛售。传统能源公司的市场研究经理Gene McGillian告诉彭博社:“预期再平衡将持续下去。 “我们已经走到了一个我们确实需要稳定饮食积极信息的地方。”

如果特朗普加强与伊朗的对抗,那么他的油价可能还是会上涨。据“金融时报”报道,除了最近关注的街头抗议之外,美国对伊朗石油业制裁的潜在恢复仍然是一个问题。

试图预测特朗普会做什么总是一场赌博,我的想法还是这样的。油价的利好还是比较多的,例如沙特阿美上市等。