解码中概股暴跌与创业板暴涨背后的奥秘

推荐阅读:中概股分化的盘点http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=8150&extra=

中概股思考的第二篇,我想说说中概股暴跌和创业板暴的粗浅点。是一个很有趣的象。就在大一年多年,中概股最火候,大量的本市都在研究中概股。些公司是中国最好的互网企者有几次参加券商的策略会,大家都A股没意思,不如看看中概股。然而一年多以后,创业板互网公司的火爆似乎脱了地心引力。者身边许多曾经热衷于中概股的投者都已头杀创业板。而经过这的背多国内创业板互网的“小弟”公司,市经开始向中概“大”大哥了。比如,搜房#SFUN#市25亿美元,而号称小搜房的三六五网市102亿人民逗游戏#DSKY#5亿美元不到,而市场份额比其小得多的昆177亿人民;教育龙头方#EDU#市32亿美元,而去十个月才始被人熟悉的全通教育市192亿人民;奇虎#QIHU#市60亿美元,放在A股也不算大。到底这种是什造成的


认为第一的原因来自于稀缺性溢价。意思?就是A股由于真正的互网公司很少,所以和互网相的公司都会有所的“稀缺性溢价”。A股真正具有互网思和商模式的可能只有十多家公司。如果三六五网,就无法A股投产电商概念股,如果全通教育,就享受不到在线教育的口,如果买东富,同花,恒生子,金就无法真正享受互网券商来的高行景气度。去半年以来,我看到了大量的互+的公司(传统公司始向互型,一年前最典型的例子就是金螳螂),但是A股真正的互网公司太少太少。

一旦投资标的有稀缺性,就一定会出稀缺性的溢价。者曾经说过,如果A股只有一家行股,招商行,那其估一定不是目前的水平,可能会到20倍市盈率甚至更高的估。相反我看美股,里有全世界最好的互网公司,完全没有任何稀缺性。即使我不中概股,我也可以谷歌#GOOG#,Facebook#FB#,亚马逊#AMZN#,Netflix#NFLX#等。都是全世界最好的互网公司。就是大量业务处型期的中概股,市都以暴跌回。因者不会赌你是否成功,他完全可以其他定性更高的互网公司。比如搜房,其要型的地产电商是一个空巨大的行,一旦型成功,其股价一定会超越史新高。然而,在其数据没有deliver之前,市场宁愿撤,去购买更安全的品。相反,如果这种转生在A股,者相信市会以2-3个停来迎。

更深一的原因个市结构的不同。者曾一篇文章,A股的投结构以散户为主,而由于中国人的本性中性更,中国的本市更像一个赌场,博的成分很。相反,美国的本市以机主。这导致中国本市更加感性,而美国更加理性。股价=EPS*PE。我看到美国的大量牛股都是依靠EPS的增完成。即使像亚马逊这种没有盈利的公司,股价也随着其每个季度的基本面波就是么对于美国互网公司来,其一年最重要的刻就是每个季度的业绩发布和分析师电话。之前我就看到互电视龙头Netflix #NFLX#由于前一个季度的subscriber数量低于期而下跌,之后数据回升后,股价又重新上。美国的互网投在看公司的商模式和景同,也非常在意每个季度数据背后的公司基本面。

相反,中国的本市由于其博的本性,投者更多把公司看做一种筹码筹码是在什位置拿的,未来是否有更多的人来接筹码得更重要。于公司的分析,由于本市的特性,大家更多是看行,公司最成什么样子。就体在,当大量的件企增加支向互(往往意味着短期业绩会比差),股价都是通大幅上来回的。所以中国的投者更多是PE的提升,也是A股大牛股性最大的一个段。从点看,我理解,美国互网公司最EPS(或者盈利的提升),中国互网公司的是估提升(被市场认可,业务转型,注度提高)的。如果理解了点,认为美国科技股能赚钱时间,而中国互网公司能赚钱时间更快。

这种未来何去何从?者相信市是有效合理的。随着注册制的推出,稀缺性溢价会逐消除,而随着型的察期去,大量A股的网公司也会被证伪其商模式。这种,甚至市的背逐步会回正常,只是可能需要一些时间。(完)

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关阅读

评论