IDG杨飞:一个一线风投人的年终反思与未来展望

编者按:由格隆汇全力打造、腾讯Fintech全程独家冠名、香港交易所全程支持的格隆汇"决战港股"海外投资嘉年华系列峰会今年相继在深圳、上海、北京和广州四大核心城市隆重展开,各路投资大咖齐聚一堂,与投资者面对面交流分享牛市盛宴。

在峰会最后一站——广州站上,IDG资本合伙人杨飞先生为大家带来了《一个一线风投人的年终反思与未来展望》的主题演讲。杨飞先生于1997年加入IDG资本,成功投资过慧聪、携程、腾讯、金融界、百度等项目并获取巨大收益。本次活动现场,杨飞先生用通俗而又饱含智慧的语言,与大家分享了非常精彩的案列以及投资感受,现场朋友们受益匪浅,我们也在第一时间整理了杨飞先生的演讲内容,期待与格隆汇诸君分享。image.png

演讲正文:

非常高兴来到现场和大家分享一些投资的感受。IDG在中国做股权投资做的时间最长,有一些感受和案例分享给大家。

其实到达现场的人都是最幸福的人,因为按莫言同志的说法,世界上的人没有那么复杂,分为两类,一类是穷人,一类是富人。富人追求刺激,穷人追求富贵。我们在现场,我想咱们不一定是特别富贵的人,因为特别富贵的人不到现场来,但我们也应该都不是穷人,如果是穷人也不会来现场,来现场也参与不了什么事。为什么我们这类人幸福呢?第一,你能看到比我们富贵的人,你有想追求做到的人,有方向、有目标;第二,你在追求富贵的过程中,还有人给你喝彩,你做点优秀的事,赚了钱,有人跟你分享。这就是我的人生观,我觉得这挺幸福。image.png

今天我们特别感谢的就是格隆汇。我觉得咱们这次2017年收尾的时间,如果是中国发生的大事,排第一位的是格隆汇主办的决战港股。为什么这样说呢?因为中国股市在2017年是世界上表现最差的股市,格隆汇把我们的注意力带到香港股市,因为香港是今年表现最好的股市。我特别问了一下主办方,什么叫"决战",决战是一个吸引注意力的活动,股票没有决战,是一个持续的战斗。所以咱们要不断胜利,连续胜利,所以今天我到达现场,是非常幸运的事。我幸运大家也幸运。

说到我们做股权投资和做决战港股这件事情有什么联系?一个是在价值投资方面。实际上世界发展到今天,没有资本红利就不富。大家更多关注头部公司,关注价值投资。实际上价值投资虽然是大家学巴菲特,学了很多年,还没有多少人成为巴菲特,但是巴菲特的投资观念却越来越深入人心,就是看公司的业绩成长,持续成长,长期持续成长,持续高成长,这成为我们研究价值的一个重要的起点。而一级市场和二级市场重要的事情是在研究这种价值投资的时候,可能一级市场的人更加深入,看得更加长远一些。作为一级市场基金,拿了钱是相对长期的钱,而且退出是需要时间周期和产业周期,根据周期做设计。

第二个事情实际上是一级市场由于在企业发展过程中占有的信息,叫二级市场对称。所以对人的了解,对企业家的了解会更充分一些。所以经常有人问我们这一类人,你投资最重要的因素是什么?我们总是强调第一要素是人,第二要素是人,第三要素还是人。

其实我们现在从二级市场看,像腾讯、阿里巴巴、百度像这类公司上市以后到现在,他们的市值都超过了万亿级别,实际上把人的投资财富观和想象力放大、扩展,一个公司我们现在看看,百亿、千亿甚至万亿,已经是现实,不是空想。什么样的公司才能成为百亿千亿的公司?特别是我们在投头部公司的时候,什么样的公司才能成为这种千亿公司?

我们除了看公司的产品、市场容量以外,重要的还要看掌控这个企业的创业者和管理人,他的梦想、他的执行力、他的素质、他的思想是怎样的。记得有一篇文章,说任正非既不懂技术,也不懂财务,半懂不懂的企业管理,怎么就把华为搞成了现在世界一流的公司?其实在我刚入IDG的时候,我们见任正非,见了他们几个副总裁,当时我就有一个观点,我就问任正非是学什么的。当时大家说,任正非是从部队出来,学哲学的。于是我说华为的风险会小很多。为什么?学哲学的人学的是思物方法,所以会始终站在进步的前沿。实际上任正非能够把华为带到今天,这就跟他的思维方法有关系,不管是对市场、对人的认识,还是情商和管理,他能把华为人粘合在一起,一个目标一个梦想,劲往一处使,才能成就今天的华为。

对一级市场、二级市场共同的地方就是,大家都想找风口。关注各种各样的事情也是为了找风口,为什么要找风口?因为风来了,猪都会飞,投资的时候就会省力。image.png

下面讲一下中国今年发生的大事。

第一个大事是十九大的召开。十九大对普通老百姓来说可以关心也可以不关心,但跟我们的投资是密切相关的事情。第一个就是企业的兴衰。中国的机会和我们大会的召开相关,因为十九大以后,我们政局会更稳定,十九大给中国乃至世界描绘了一个10年、20年的发展愿景。现在我们看到世界上包括像早期的诺基亚、尼康、柯达等等企业,他们的兴衰有技术发展带来的影响,同时也有国势带来的影响。一个强大的中国有助于咱们企业从地区公司发展成全国公司,从全国公司发展成世界公司,从世界公司发展成世界强公司,在这一点上,对我们认识企业的价值和长期价值是有利的。所以如果从这层意义上来讲,十九大和我们投资是密切相关的。你们稍微留心一下,可以看到中国有相当一批公司现在已经成为和正在成为世界级的公司,特别是在香港上市的中概股当中,他们的技术和市场都在世界范围内领先。这一方面不光是华为、小米、BAT,有相当一批公司成为这种(技术和市场都在世界范围内领先)。如果真的进行价值研究,会研究出一批这样的公司,这都是和我们的国运相关联的。

第二件大事当然是乌镇互联网大会。乌镇互联网大会是我们IDG参与投资的一个重点项目。乌镇本身是一个地名,同时也是一个景区,这个景区每年吸引了800万人,平均消费近千元,这些钱大部分都被乌镇这个景区收了,成为他们的利润。还有一个联系是雅达国际养生产业园,也是IDG参与投资的。我在去年开年会的时候看了一下乌镇,非常漂亮。乌镇世界互联网大会借的是好的景区,好的地方,但能在乌镇开同时也有政治因素。乌镇成为一个名镇是一种现象,这是什么现象呢?我和大家读几个数字。现在像腾讯是每一分钟有1600万条信息在微信,Facebook每分钟有90万人访问,谷歌每分钟有350万条搜索,每分钟在网上采购的金额是75万美元。通过数字我们看到,现在互联网成了一个成熟产业。今天我们讲互联网已经深入到每个人的生活细节当中。同时我们意识到,互联网是一个成熟的产业,一方面,如果再产生BAT这种互联网公司非常困难;另一方面,围绕着小米价值链、腾讯价值链这些公司,做成一个1亿美元乃至10亿美元的公司,机会会进一步增多。

更重要的是,我们通过看乌镇互联网大会,不仅要关心互联网江湖,由于乌镇互联网大佬集中,出现了很多东兴饭局等带来的故事,有人还觉得马云怎么在这个饭局当中出局了,产生了很多故事。但更重要的是我们可以看到,中国在引领世界的路上又迈了一步。以前我们在看我们的各个产业,包括消费品,我们去看这些产业的时候,世界都有很多公司压在我们的头上,使我们的产业总是成为二流的公司。但是今天我们通过乌镇互联网大会,我们看到很多服务在世界都是领先的,而且可能还会长期引领。我们做投资要充分认识到这种趋势。

而从国家战略上讲,第一是网络,为什么中国现在是5G最先发力的国家?第二是新能源车。这都是国家发力的。就是要通过弯道超车,成为强国的标志,这种强国的支撑点就是在企业上,所以这会给我们提供很多投资机会。

另一个大事呢,会下围棋的人了解得多一些,不下围棋的人也会知道,就是阿尔法狗和阿尔法狗现象。阿尔法狗(AlphaGo)是谷歌收购的下围棋的团队用deepmind发明出来的。这个团队研究机器下围棋这件事情,已经有20多年的历史了,但是一直没有像今天一样震撼世界,惊动每一个人。这不是一盘围棋,这是一次智能机器人从智力上全面超越人的点。由此大家联想,智能机器人全面超越人有这种可能,或者在未来不太长的时间内将成为现实。这是阿尔法狗现象给人带来的思考。这种智能机器人不再是简单地替代人,它会有新的思维和新的认识世界的角度和方法。后续的事情是阿尔法狗自己和自己下棋。这件事情在70年代世界公认的世界第一的围棋高手吴清源先生提出的,左手和右手下棋,现在阿尔法狗就这样做,而它这样做的时候,现在所有世界高手看到它下棋,都认为它远远超过了人类,因为这不是提前的模仿,现在是它自己新的思维角度。另外Facebook的机器人自己发人类听不懂的语言,所以这个事情对人类来讲既是福音也是挑战。人类要如何面对智能时代的到来,这是阿尔法狗所给人带来的一个思考。

还有一个喜茶现象的出现,幸运的是喜茶是我们投资的。喜茶有一个笑话,广州有一个领导,他问我们投了什么好项目,我说喜茶可以。我就跟他说了半天,他说什么喜茶,不就一杯茶吗?过了几天又在一起吃饭,他说你怎么这么厉害啊,投了喜茶呢。出了什么事呢?他回家,见了他女儿,他女儿大概15岁。我记得那次当时就说跟他说你不知道回去问问你女儿。回去就被他女儿骂了一顿,说你怎么这么土,连喜茶都不知道还搞投资。所以他回来跟我说,这个项目怎么样,问了我很多细节。其实喜茶确实是一杯茶,但是它承载了什么,它的好喝、服务、品牌文化,这些都不要说了,这是创业者很年轻的想法,聂云宸他今年才25岁,上大学的时候就创办了企业,我当时给他谈这个事情的时候,也是觉得他很年轻,十分坚定,创造力当时我还没发现,但他的冷静和逻辑,以及思路的清晰,是在他这个年龄段的人所少有的。但是说到这里就完了吗?实际上这是一种网红经济现象,8-18岁这年龄段的小孩在想什么。

我们在座的人可以用你的企业成功,用你的投资成功去让你的邻居,你的亲戚,你的亲朋好友给你欣赏,这些小孩没有。他们可以跟家长要钱或者自己勤工俭学,买一个新的苹果手机可以炫耀,但一杯喜茶,20多块钱就可以发到网上炫耀一下,这是他真正的动力。我考虑过多次,作为企业要往前走,我们第一要用好这种网红现象;第二要提升企业品牌价值;第三要把产品的厚度和服务做成一种新式文化,让它永远传播。像这类公司,包括陌陌、YY、酷狗还有网络直播为什么能有今天?实际上刚才陶冬博士已经讲过,是网络带来的变化。image.png

我现在给大家说三个问题,第一个问题是创业者的精神。为什么我们现在讲江山代有人才出,各领风骚三五年?领风骚的人是怎么想的?小鹏汽车上个星期发布了融资消息,这是我们在新能源汽车上投的一个重点。何小鹏本身是一个成功者,我想在座的大部分人都没有他有钱,他创办了UC,30亿美元卖给阿里,他也是在阿里大娱乐板块的重要负责人,上个月他辞职,两年前拉了一个团队,从广汽拉的,做新能源汽车。他的产品不说了,我就说他和雷军的对话。他问雷军,你说我该不该出来创业?雷军跟他说,第一,你还打算一天工作14小时么?第二,你能不能不坐头等舱,特别是跟同事一起出差的时候,你能不能不坐头等舱?这两条你做不到,最好不要创业。后来何小鹏跟我说,一天工作14小时他肯定做得到,毕竟不到40岁,精力上也可以,但是不做头等舱好像有点难受。

所以什么是企业家精神?用古人的话是,我不跳火坑谁跳火坑?但是这个话要落在每天行为当中。你要有担当,不只是在大的事情,是在细节上能用这些话来要求自己。从投资者的角度,最早我们的老大叫周全,当时画了一个图,实际上这个图在做的每个人都会画。一张纸,横着画一条杠,竖着画一条杠,分成四部分,在一个格大事急,另一格大事不急,下面两个小事不急和小事急。有两种比较好说,大事急你一定去办,小事不急你一定不去办,但大事不急和小事急,大部分人都是做的小事急,想一想自己是不是这样做的。创业者一定要把分的清楚,虽千万人吾往也。你做为投资者有没有这样做?怎么样才能有一套好的方法,就是用五年的观点看价值,用一年的方法做投资。这样才能认识得深刻,做得才能好。用确定的事情战胜不确定的因素,这是我做投资的体会。

另外想和大家探讨,也是困惑的一件大事,就是中国最近是把比特币的交易封了。这个事情我是双手赞成的。因为中国改革开放近40年,我们的外汇还有一些管制,这也是非常适合我们现在经济发展阶段和我们人群组成。现在外汇这个问题还没解决的时候,来了数字货币,就是比特币,是不好的。由于人工智能的到来,实际上数字货币这个事情是不能轻视的。为什么比特币的市值一再创新高?一定是一些有先知的人在重视的这个事情。

最后一点,讲一讲人工智能的路线图,其实对人工智能这件事情,我认为怎么重视都不过分,一定是未来几十年人类要去实现的事情。其实人是很矛盾的,一方面畏惧人工智能,一方面喜爱得不得了,这是一个进步的方向,不要怀疑,当然会造成人的进一步不公平也是一定的。人工智能这一天一定会到来,但最前面应该是无人驾驶,无人驾驶这件事情对我们的生活方式比互联网给我们带来的还要深刻。然后就是物联网和新能源汽车,但这前面还有什么?5G。5G来了才能万物互联,这是一个路径,我也希望在座的投资者知道这个路径,就找到了方向。

谢谢大家。

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