中外运航运（00368.HK）：投资亮点及未来策略

由格隆汇主办的"决战港股"于11月8日隆重举行。以乾散货、集装箱和LNG运输为主要业务的综合性航运企业中外运航运有限公司(“中外运航运”)参与此会并表示，将继续稳中求进，不断提高营运效率与成本管控水准，增强船队综合竞争力，并持续开拓创新，致力於为客户提供全方位、专业及优质的综合航运服务。

公司简介

总部位於香港的中外运航运有限公司，在北京、上海、深圳、加拿大、新加坡、英国、德国等地设有子公司或业务机构，业务和客户遍及全球，致力於为客户提供全方位、专业及优质的综合航运服务，在行业内树立了良好的声誉和品牌形象。公司两大核心主业为乾散货和集装箱运输，并於2015年年成功中标俄罗斯亚马尔冰级液化天然气船项目，正式进入液化天然气运输领域。公司是集船舶投资、运营及管理为一体的综合性航运企业。截至2017年9月30日，公司总控制运力达111艘船舶，其中自有运力合计48艘船舶，包括运载能力约为337万载重吨的36艘乾散货船和总运载能力为12,933个标准箱的12艘集装箱船，船队平均船龄仅6.1岁。

投资亮点

乾散货航运市场供需逐步回复平衡：

乾散货航运市场最艰难的时期已经过去。反映乾散货航运运价表现的波罗的海乾散货指数於2017年显着回升，首10个月平均值为1,077点(2016年全年平均值为673点)，10月更一度触及1,588点的3年以来高位，意味着乾散货航运市场回暖。而根据国际货币基金预测，2018年全球GDP增长达到3.6%，环球经济稳步向上，将带动乾散货海运需求。Clarksons预期，2018年的全球海运需求增长达到3%，而市场整体运力增长则仅为1.4%。在供需情况得到改善下，乾散货市场有望继续向好。另外，国家持续推动「一带一路」倡议，中国企业增加在沿带沿路国家的基础建设投资，亦为乾散货航运市场提供机遇。

集装箱运输业务稳定增长：

中外运航运的集装箱运输业务专注於亚洲区内航线，尤其在日本和台湾航线具有优势。此外，亚洲区内贸易活动日益频繁。根据中国海关统计数据，2017年首9个月，中国-日本的进出口总值同比增长14.8%，而中国从日本进口的货值於期内更显着增长19.7%。至于中国-台湾的进出口货值於2017年1至9月亦同比增长15.8%。贸易额增加为运费提供有力的支撑，有利集运业务表现。

拓展LNG运输业务：

于2015年，中外运航运与中国液化天然气运输有限公司及Dynagas合组的合营公司，成功中标俄罗斯亚马尔冰级液化天然气载运船项目。合营公司共投资建造5艘冰级LNG载运船，其中2艘将於2017年底交付，其余3艘将於预计於2019年交付，预期於2018年起将为公司带来稳定的投资收益。

业绩改善：

截至2017年6月30日止的六个月，中外运航运成功扭亏为盈，期内权益所有人应占溢利约800.6万美元(折合约6,245万港元)；每股盈利为0.2美仙(折合约1.56港仙)；收益则同比增长29.8%至5.006亿美元，其中来自乾散货航运的收入按年增长约48.1%，达到2.41亿美元，集装箱运输业务收入亦同比增长16.4%至约2.60亿美元。经营指标亦有所改善，2017年上半年实现乾散货船日均期租租约对等费率为9,514美元，较2016年同期的5,562美元大幅上升；2017年集装箱的运载量达470,610个标准箱，按年增长约15.8%。

稳健财务状况：

公司现金流保持稳健。2017年上半年，从经营活动产生的现金流入约为4,088万美元，足以覆盖用於投资新建船舶和LNG项目的现金流出。於2017年6月30日，集团可用现金达到7.22亿美元，而总负债仅为3.28亿美元，当中带息负债只有约9,749万美元。充裕的现金和低负债水平将可让公司更具灵活性地捕捉投资先机。

未来策略

公司在瞬息万变的市场环境中，将继续稳中求进，兼顾当前和长远利益。除了透过优化资源整合工作，不断提高营运效率与成本管控水平，增强船队综合竞争力，公司亦会主动对接「一带一路」的机遇，发掘潜在需求，持续开拓创新，实现集团业务可持续健康发展，进一步推动业务增长，努力不懈地实现企业价值和股东利益最大化。