互联网彩票行业跟踪分析报告:市场化监管护航彩市腾飞

互联网彩票行业跟踪分析报告:市场化监管护航彩市腾飞
作者:格隆汇 liyinlin

核心观点:​

一、市场化举措再添一笔,前瞻性研究屡被印证​

近日,国家体育总局体育彩票管理中心竞猜游戏管理处处长刘岳冶表示,“提高竞彩返奖率、全面推出单场固定奖投注,实现竞彩游戏从过关玩法到单场投注玩法的转变,这样会大大降低彩民参与的难度和成本,有利于发展新彩民和留住老彩民,同时也是打击地下赌球最有力的武器。这将是我们未来工作的努力方向,目前一些相关游戏政策已报财政部审批。

”我们早在世界杯后的第一时间发布了深度报告《世界杯点燃竞彩热情,二季度迎来彩市高峰》,明确指出巴西世界杯竞彩的火爆销售再次坚定了监管部门采用市场化手段争夺地下私彩蛋糕的决心,彩种创新将成为互联网彩票行业发展的重要驱动力之一,而此次提高返奖率、推广单场固定奖金玩法是监管部门推进彩票行业市场化进程的又一重要举措,完全符合我们的预期。​

二、世界杯助力竞彩井喷,互联网售彩一战成名​

国家体彩中心披露的数据显示,巴西世界杯期间竞彩总销售额达129亿元,较2010年南非世界杯23亿元的总销量暴增了460%。由于本届世界杯是在巴西进行,比赛时间均在北京时间的凌晨,再加上互联网和移动互联网渗透率的不断提升,互联网售彩成为主要销售渠道,初步统计本届世界杯互联网售彩占竞彩总销售的七成左右,因此互联网彩票市场也迎来了前所未有的爆发式增长。其中最为受益的是具有巨大流量优势的门户类网站(如淘宝彩票)以及竞彩占比大、具有政策牌照壁垒的垂直类专业网站龙头(如500彩票网)。

我们重申,巴西世界杯为互联网彩票行业带来的不仅是流水的超预期增长,更重要的是用户积累和网络售彩知名度的提升,让更多的消费者熟知了互联网投注这一新兴渠道,为行业未来发展奠定了用户基础。​

三、竞彩返奖率或提升4%,单场固定奖金上市临近​

据国家体彩中心获悉,竞彩新赛季的最高返奖率有望从目前的69%上调至73%,位列国内各彩种之冠。同时,单场固定奖金玩法也将全面推广,目前竞彩单关固定奖金的审批已经接近完成,初期可能会选取部分赛事进行试点,未来有望扩大到所有竞彩比赛中。具体的上市时间,有关人士表示可能会在9月初,届时五大联赛也将全部拉开帷幕,势必将再次引爆竞彩销售。

因此我们认为,提高返奖率、彩种创新和国家数据系统的更新升级都将开启互联网彩票行业新一轮的高速成长周期,继续看好互联网彩票行业,建议关注A股的中体产业、姚记扑克、美股的500彩票网以及港股的华彩控股。​

一、市场化举措再添一笔,前瞻性研究屡被印证​

(一)市场化监管大势所趋,护航彩市高速增长​

近日,国家体育总局体育彩票管理中心竞猜游戏管理处处长刘岳冶表示,“提高竞彩返奖率、全面推出单场固定奖投注,实现竞彩游戏从过关玩法到单场投注玩法的转变,这样会大大降低彩民参与的难度和成本,有利于发展新彩民和留住老彩民,同时也是打击地下赌球最有力的武器。这将是我们未来工作的努力方向,目前一些相关游戏政策已报财政部审批。”​

正如我们在7月中旬深度报告《世界杯点燃竞彩热情,二季度迎来彩市高峰》所预期的,巴西世界杯竞彩的火爆销售再次坚定了监管部门采用市场化手段争夺地下私彩蛋糕的决心,提供更具吸引力的返奖率、彩种创新和国家数据系统的更新升级都将开启互联网彩票行业新一轮的高速成长周期。而此次提高返奖率、推广单场固定奖金玩法是监管部门推进彩票行业市场化进程的又一重要举措,完全符合我们的预期,是监管部门对我们前瞻性研究的再次印证。​

(二)世界杯助力竞彩井喷,互联网售彩一战成名​

随着四年一届的世界杯于6月13日在有着“足球王国”之称的巴西拉开序幕,体育彩票特别是竞猜型体育彩票的销量也迎来前所未有的爆发式增长。根据国家体彩中心公布的最新数据,巴西世界杯期间竞彩总销售额达到129亿元,较2010年南非世界杯23亿元的总销量暴增了460%。由于本届世界杯是在巴西进行,比赛时间均在北京时间的凌晨,再加上互联网和移动互联网渗透率的不断提升,互联网售彩成为主要销售渠道,初步统计本届世界杯互联网售彩占竞彩总销售的七成左右,因此互联网彩票市场也迎来了前所未有的爆发式增长。​



巴西世界杯期间最为受益的是具有巨大流量优势的门户类网站(如淘宝彩票、微信彩票等)以及竞彩占比大、具有政策牌照壁垒的垂直类专业网站龙头(如500彩票网等)。其中,前者可以充分充分利用自身的流量优势,在世界杯期间吸引大量小白彩民注册投注;后者则凭借网站上乘的用户体验、体育探讨的热情氛围和专业的数据分析支持,一方面吸引新用户注册,实现用户的有效积累,另一方面提高ARPU值高的专业彩民的投注量,为网站贡献更大的业绩弹性。


我们在世界杯总结报告《世界杯点燃竞彩热情,二季度迎来彩市高峰》及相关电话会议中反复强调,巴西世界杯为互联网彩票行业带来的不仅是流水的超预期增长,更重要的是用户积累和网络售彩知名度的提升,让更多的消费者熟知了互联网投注这一新兴渠道,为行业未来发展奠定了用户基础。


二、返奖率玩法双管齐下,市场化监管助力彩市腾飞​

(一)竞彩返奖率进一步提升,继续争夺私彩蛋糕​

目前,国内体育彩票的返奖率从(普通)体彩的50%,到(传统)足彩和北京单场的65%,一直到竞彩足球、竞彩篮球的69%,新推出彩种的返奖一直处于上升趋势;福利彩票的返奖率则较为稳定,大部分彩种保持在50%左右。虽然体育彩票返奖率不断提升,但与境外博彩公司和地下私彩相比仍存在一定差距,这也导致国内正规彩票市场蓬勃发展的同时,非法私彩市场也不断扩大,并保持在“万亿”级的惊人规模。据国家体彩中心获悉,竞彩新赛季的最高返奖率有望从目前的69%上调至73%,再次领跑国内其他彩种。


我们早在深度报告《互联网彩票系列之二:政策牌照呼之欲出,市场化监管大势所趋》中就已提出,只有随着彩票行业的市场化和规范化,为彩民提供更丰富的玩法、更便捷的渠道、更具吸引力的赔率,进而使为数众多的非法博彩参与者回归到合法的彩票娱乐活动当中。一旦这部分数额巨大的博彩娱乐需求转移到国内彩票市场,将可能对彩票行业带来不小的冲击。因此,为了让我国彩票行业能够平稳、顺利地吸收未来非法博彩带来的巨额需求,政府也有必要在适度监管的同时不断推进国内彩票行业的市场化进程。​

(二)推广单场固定奖金玩法,彩种创新大势所趋​

除了返奖率偏低外,国内竞彩玩法与境外相比也稍显单调。我们曾在系列报告《彩票玩法解析、网站人气跟踪、精彩赛事预知》中详细介绍了目前国内所有彩种的玩法,但由于监管环境、硬件条件等种种原因,彩种设置还相对有限,境外一些很受欢迎的玩法如“走地盘”等尚未引入国内。​
此次国家中心推广的“单场固定奖金”玩法无疑是竞猜型彩票的一次重大突破,接下来我们就详细介绍一下这一玩法及其优势。​

1. 何为“单场固定奖金”玩法​

单关固定奖金即只需猜对一场比赛即可中奖,且赔率以投注时刻为准。已有的单关固定玩法有2009年10月11日正式推出的竞彩足球比分游戏和篮球胜分差游戏运行的单关固定奖金。目前除上述两种类别的玩法外,其它类别固定奖金玩法至少要猜两场比赛进行“2串1”投注,如图6所示,选择一场比赛的固定奖金投注,会自动匹配另一场配对场次才可完成投注。


而单场固定奖金的进一步推广意味着彩民可投注任意一场比赛,且最终开奖赔率将以投注时刻为准,这相当于国际博彩公司对于足球比赛的开盘方法,实现了与国际的接轨。​

2. “单场固定奖金”玩法示例

我们以竞彩足球比分游戏为例,解释一下单场固定奖金的具体玩法。​
竞猜足球比分玩法共有31个投注选项,分别为(主队比分在前,客队比分在):​
◾主队胜:1:0 2:0 3:0 4:0 2:1 3:1 3:2 4:1 4:2 5:0 5:1 5:2 胜其他​

◾主队平:0:0 1:1 2:2 3:3 平其他​

◾主队负:0:1 0:2 0:3 0:4 1:2 1:3 1:4 2:3 2:4 0:5 1:5 2:5 负其他​

彩民选定一场比赛,对该场比赛在全场90分钟(含伤停补时)的具体比分结果进行投注。如果彩民能竞猜正确,则中奖。单场比分游戏投注方式包括单场投注、过关投注、单式投注、复式投注和多倍投注。购买者选择1场比赛投注为单场投注;选择2场或2场以上比赛投注为过关投注,而自2012年12月18日起竞彩各游戏增加混合过关投注方式。​

以500彩票网为例,单场固定奖金的具体操作方式如下:

图7为竞彩足球比分玩法中固定奖金投注的界面,任意选择一场比赛的任一比分进行投注,如选择吉尼斯杯决赛曼联对利物浦的1:0比分,并选择“单关”:


以代购方式为例,选择“确认代购”,即可购买单关固定奖金玩法的彩票,赔率是下注时便确定的9.00。



可以看出,与之前必须进行“N串M”的投注方式相比,单关固定奖金的方式给予了彩民更大的灵活性,而此次改革关于竞彩足球单关固定玩法的进一步推广也必定会给我国竞彩注入新的活力。​

3. “单场固定奖金”玩法的优势​

我们认为,相对于“N串M”的投注方式,单场固定奖金具有以下三大优势:​

首先,单场竞猜更容易把握,在数量众多的竞猜比赛当中,采取单场固定奖金后,彩民参与其中一场熟悉的比赛,猜对就能中奖,可以减少彩民的实际投注。进一步推广的竞彩足球单关固定奖金玩法放宽了对彩民的专业性的要求,只要对该场比赛有一定的了解,中奖几率便会大大增加。​

其次,固定奖金玩法最大的魅力是投注时即可确定中奖金额,不受总投注金额的影响,即便是总投注金额不多,固定奖金也可以保证足够的中奖奖金,对于喜爱冷门联赛的彩民非常有利,同时可预见的赔率也增加了竞彩对新晋彩民的吸引力。​

最后,单场投注开奖、派奖速度更快,这是对彩民最有吸引力的地方之一,单场投注只需确认一场比赛的赛果即可开奖,大大加快了返奖速度。竞彩受注赛事可覆盖全天各个时段,当一场比赛派奖结束后,彩民可马上将所得奖金投注到下一时段的赛事中,实现购彩资金的滚动投入。​

参照国际经验,单场竞猜必将成为体育竞彩中的第一大玩法,一旦成功推广必将为国内竞彩市场注入无限动力,对于争夺境内外私彩市场、开拓潜在彩票市场都具有里程碑式的意义。业内人士表示,目前对于竞彩单关固定奖金的审批已经接近完成,初期可能会选取部分赛事进行试点,未来会扩大到所有竞彩竞猜的比赛中。而具体的上市时间,可能会在9月初左右,届时五大联赛也将全部拉开帷幕,势必将再次引爆竞彩销售。​

综上所述,无论是返奖率的进一步提升,还是单场固定奖金玩法的推广,都与我们一直强调的市场化监管逻辑不谋而合,是监管部门对我们前瞻性研究的再次印证。我们重申,巴西世界杯对互联网彩票市场的意义不仅仅是单月销售的井喷,更重要的是用户积累和网络售彩知名度的提升。而为了争夺境内外私彩巨大的市场蛋糕,监管部门势必将采取彩种创新、提高返奖率、国家数据系统的更新升级等市场化措施,激活国内潜在的庞大市场,开启互联网彩票行业新一轮的高速成长周期。​

因此,我们继续看好互联网彩票行业,建议关注A股的中体产业(600158.SH)、姚记扑克(002605.SZ)、美股的500彩票网(WBAI.N)以及港股的华彩控股(1371.HK)。​

三、风险提示​

1. 互联网彩票行业作为政府高度监管的领域,行业政策的突然转向可能抑制行业的整体发展;
2. 行业的个别黑天鹅事件可能导致政府延迟彩票销售批文/牌照的发放,进而影响整体市场增速。

我们近期发表的关于彩票和互联网彩票行业的系列深度报告,供您参考:​
《中国彩票行业初探:财政收入重要补充,市场空间有待开拓》​
2013年10月14日​
http://pan.baidu.com/s/1knAkR

《中国彩票行业再探:体彩市场蛋糕巨大,无纸化彩票大势所趋》​
2013年10月25日​
http://pan.baidu.com/s/1ilE1n

《互联网彩票系列之一:世界杯催化竞彩放量,移动端决定龙头成败》​
2013年12月18日​
http://pan.baidu.com/s/1nttzzO9
《互联网彩票行业13年数据回顾及未来展望:体彩增速明显超越福彩,竞彩市场再次突飞猛进》 2014年1月9日​
http://pan.baidu.com/s/1jGkcKcu

《互联网彩票系列之二:政策牌照呼之欲出,市场化监管大势所趋》​
2014年1月23日​
http://pan.baidu.com/s/1qWBAQwk
《互联网彩票系列之三:捕捉彩票全产业链机会,彩票终端龙头价值凸显》​
2014年3月5日​
http://pan.baidu.com/s/1eQCBW2Y
《互联网彩票行业深度跟踪报告:世界杯点燃竞彩热情,二季度迎来彩市高峰》​
2014年7月16日​
http://pan.baidu.com/s/1mgxBvTI


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